Các cơ quan quản lý ngành công nghiệp hàng đầu của Trung Quốc đã triệu tập các nhà sản xuất ô tô vào thứ Năm trong một đợt leo thang rộng nhất từ trước đến nay của chiến dịch nhằm chấm dứt tình trạng bán dưới giá vốn, vốn đã đẩy biên lợi nhuận của ngành xuống 3,2%.
Các cơ quan quản lý ngành công nghiệp hàng đầu của Trung Quốc đã triệu tập các nhà sản xuất ô tô vào thứ Năm trong một đợt leo thang rộng nhất từ trước đến nay của chiến dịch nhằm chấm dứt tình trạng bán dưới giá vốn, vốn đã đẩy biên lợi nhuận của ngành xuống 3,2%.
Bộ Công nghiệp và Công nghệ thông tin (MIIT) cùng Cục Quản lý Thị trường Nhà nước (SAMR) của Trung Quốc đã triệu tập các nhà sản xuất ô tô vào thứ Năm vì nghi ngờ cạnh tranh phi lý, viện dẫn các vi phạm Luật Giá và các quy định chống bán phá giá dưới giá vốn khi biên lợi nhuận của ngành giảm xuống 3,2% trong quý đầu tiên — thấp hơn nhiều so với mức trung bình của các ngành công nghiệp hạ nguồn.
"Các đại lý đã hoạt động thua lỗ hơn một năm, với giá bán giảm xuống dưới giá nhập hàng trên diện rộng," ông Lang Xuehong, Phó Tổng thư ký Hiệp hội Đại lý Ô tô Trung Quốc (CADA), cho biết vào tháng Ba. Dữ liệu của CADA cho thấy 52,6% đại lý hoạt động thua lỗ trong nửa đầu năm 2025, với 74,4% gặp tình trạng đảo ngược giá — nơi giá bán giảm xuống dưới giá nhập hàng. Số lượng đại lý được nhượng quyền trên toàn quốc đã giảm từ 32.000 xuống còn 31.400 trong cùng kỳ, mất ròng khoảng 650 cửa hàng.
Hành động quản lý này diễn ra sau khi ban hành Hướng dẫn Tuân thủ Hành vi Giá trong Ngành Công nghiệp Ô tô vào ngày 12 tháng 2, trong đó cấm bán xe hoặc phụ tùng dưới chi phí sản xuất. Các hướng dẫn định nghĩa chi phí sản xuất một cách rộng rãi, bao gồm chi phí sản xuất, quản lý, tài chính và bán hàng. Vào tháng Giêng, MIIT, Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) và SAMR đã tổ chức một hội thảo với 17 nhà sản xuất ô tô lớn — bao gồm Tesla, Xiaomi và XPeng — nhằm xây dựng sự đồng thuận chống lại việc định giá hỗn loạn. BYD, XPeng, Great Wall Motor, Chery, BAIC và Leapmotor đều công khai cam kết tuân thủ sau khi dự thảo hướng dẫn được công bố. Cuộc họp hôm thứ Năm cho thấy các cơ quan quản lý tin rằng một số nhà sản xuất vẫn tiếp tục hành vi định giá cạnh tranh bất chấp những cam kết đó.
Chiến dịch trấn áp này đe dọa định hình lại các chiến lược định giá vốn đã thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của xe điện (EV) tại Trung Quốc. Xe năng lượng mới (NEV) chiếm 62,9% doanh số bán ô tô mới trong tháng Năm, mức cao kỷ lục, và tăng tiếp lên 66,7% trong tuần đầu tiên của tháng Sáu. Nhưng cuộc chiến giá cả đã khiến hơn một nửa số đại lý không có lãi. Người phát ngôn của SAMR, ông Wu Peng, cho biết vào tháng Hai rằng các nhà sản xuất và đại lý đã tham gia vào "hành vi niêm yết giá không chuẩn mực, gian lận giá, thông đồng giá và cạnh tranh cắt cổ," và các hướng dẫn này nhằm mục đích điều chỉnh hành vi gây rối loạn trật tự thị trường.
Bất chấp các cam kết công khai từ các nhà sản xuất ô tô lớn trong việc tuân thủ các hướng dẫn về giá, cạnh tranh hầu như chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. BYD và Tesla bắt đầu đưa ra các ưu đãi tài chính mạnh mẽ và giảm giá trực tiếp vào đầu năm 2026, thúc đẩy hầu hết các nhà sản xuất ô tô trong và ngoài nước làm theo. Doanh số bán lẻ ô tô chở khách của Trung Quốc đạt tổng cộng 1,51 triệu chiếc trong tháng Năm, giảm 22,1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh số bán lẻ NEV giảm 7,5% xuống còn 950.000 chiếc — tháng thứ năm liên tiếp giảm so với cùng kỳ năm trước.
Hiệp hội Xe chở khách Trung Quốc (CPCA) đã cảnh báo trong tuần này rằng cuộc chiến giá cả vẫn đang tiếp diễn, với kỳ vọng của người tiêu dùng về việc giảm giá thêm và các mẫu xe mới dẫn đến nhu cầu bán lẻ yếu. Các đại lý đang chủ động giảm mua hàng để tránh tồn kho, CPCA cho biết. Sau khi ban hành các hướng dẫn tuân thủ vào đầu năm 2026, chỉ có 25,6% đại lý báo cáo bất kỳ sự cải thiện nào về tình trạng đảo ngược giá, theo ông Lang của CADA.
Áp lực quản lý đã bắt đầu ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Citi gần đây đã cắt giảm mục tiêu giá cho SERES, nhà sản xuất EV được Huawei hậu thuẫn, xuống còn 63,7 đô la Hồng Kông, với lý do doanh số bán hàng trì trệ. Ngành ô tô Trung Quốc niêm yết tại Hồng Kông nói chung đang phải đối mặt với những khó khăn khi cuộc chiến giá cả làm xói mòn biên lợi nhuận trên diện rộng, với các công ty như NIO, XPeng và Li Auto đều báo cáo khoản lỗ ngày càng lớn trong các báo cáo kết quả kinh doanh gần đây nhất.
Thị trường nước ngoài đang nổi lên như một động lực tăng trưởng quan trọng cho các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc đang phải đối mặt với áp lực biên lợi nhuận trong nước. Trung Quốc đã xuất khẩu 424.000 NEV trong tháng Năm, tăng vọt 112,6% so với cùng kỳ năm trước và chiếm 54% tổng lượng xuất khẩu ô tô chở khách — tỷ lệ cao nhất từ trước đến nay. Kênh xuất khẩu cung cấp một giải pháp thay thế cho cuộc chiến giá cả trong nước, mặc dù nó đi kèm với rủi ro khi căng thẳng thương mại với Liên minh Châu Âu và Hoa Kỳ leo thang.
Lần cuối cùng các cơ quan quản lý Trung Quốc triệu tập toàn bộ một ngành công nghiệp vì vi phạm định giá là vào năm 2021, khi SAMR phạt một số công ty công nghệ vì các hành vi phản cạnh tranh. Cuộc trấn áp đó đã báo trước sự sụt giảm 22% của Chỉ số Công nghệ thông tin CSI 300 trong sáu tháng tiếp theo. Đối với ngành ô tô, rủi ro còn cao hơn: ngành này là ngành sản xuất lớn nhất của Trung Quốc tính theo doanh thu, và Bắc Kinh đã coi sự can thiệp của mình như một nỗ lực nhằm chuyển hướng cạnh tranh từ giá cả sang chất lượng và đổi mới. Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu sự thúc đẩy từ quản lý có thể thành công ở nơi các lực lượng thị trường đã thất bại hay không, hay liệu cuộc chiến giá cả sẽ tiếp tục cho đến khi quá trình hợp nhất làm giảm số lượng người chơi.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
