Trung Quốc sẽ giành thêm thị phần công nghiệp khi cú sốc dầu mỏ tấn công Nhật Bản và Hàn Quốc

Một phân tích từ Chứng khoán Guolian Minsheng lập luận rằng cú sốc năng lượng từ cuộc xung đột "Tháng Ba Đen" đang kích hoạt một sự "thay thế năng lực sản xuất" có lợi cho ngành công nghiệp Trung Quốc, khi các đối thủ phụ thuộc vào năng lượng ở Nhật Bản và Hàn Quốc phải đối mặt với áp lực chi phí tê liệt và cắt giảm sản xuất.

Báo cáo, được công bố vào khoảng ngày 7 tháng 5, gợi ý rằng giá năng lượng cao kéo dài đang tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững cho các lĩnh vực hóa chất, sản xuất và năng lượng mới của Trung Quốc. Báo cáo nhấn mạnh tỷ lệ vận hành ethylene của Nhật Bản, vốn đã giảm xuống mức thấp kỷ lục 68.6% vào tháng 3 năm 2026, là bằng chứng sớm cho thấy sự căng thẳng công nghiệp. Sự gián đoạn đối với thị trường năng lượng toàn cầu diễn ra sau việc đóng cửa hiệu quả Eo biển Hormuz, khiến giá dầu thô Brent vượt quá $120 mỗi thùng và cắt đứt nguồn nguyên liệu hóa dầu quan trọng cho châu Á.

"Sự ổn định của nhựa như một vật liệu công nghiệp cơ bản đã bị lung lay," Chen Ping-Kuo, giáo sư về kỹ thuật công nghiệp và quản lý tại Đại học Ritsumeikan Asia Pacific của Nhật Bản, lưu ý rằng sự gián đoạn sẽ "di chuyển nhanh chóng qua các chuỗi cung ứng."

Hệ lụy đã diễn ra nhanh chóng trên khắp trung tâm công nghiệp của châu Á. Khu vực này nhập khẩu khoảng 70% naphtha, một thành phần chính của nhựa, từ Trung Đông. Việc phong tỏa đã dẫn đến tình trạng thiếu hụt vật liệu toàn diện, với giá nhựa nguyên sinh tăng từ $950 mỗi tấn lên hơn $1,800, theo các chuyên gia chuỗi cung ứng. Điều này đã bóp nghẹt các nhà sản xuất mọi thứ, từ bao bì thực phẩm đến thiết bị y tế, với việc các cơ quan quản lý Hàn Quốc đang điều tra việc đầu cơ tích trữ ống tiêm và các sản phẩm y tế có nguồn gốc từ dầu mỏ khác.

Động lực này tạo ra cơ hội đáng kể cho các nhà sản xuất Trung Quốc. Phân tích của Guolian Minsheng cho rằng Trung Quốc có thể lặp lại thành công của năm 2022, khi nước này hấp thụ nhu cầu toàn cầu sau khi cuộc chiến Ukraine làm gián đoạn ngành công nghiệp châu Âu. Với cơ cấu năng lượng đa dạng hơn và chuỗi cung ứng nội địa hoàn chỉnh, Trung Quốc đang ở vị thế có thể chiếm lĩnh thị phần từ các đối thủ châu Á, những nước vốn bị ảnh hưởng nghiêm trọng hơn bởi chi phí năng lượng Trung Đông.

Điểm yếu Công nghiệp của Châu Á

Nỗi đau công nghiệp diễn ra gay gắt nhất ở Nhật Bản và Hàn Quốc, những nền kinh tế định hướng xuất khẩu phụ thuộc cao vào nhập khẩu năng lượng. Theo phân tích dữ liệu của Ngân hàng Phát triển Châu Á, các ngành như hóa chất, cao su, nhựa và dệt may ở các quốc gia này có mức độ rủi ro cao nhất trước các cú sốc giá dầu.

Tác động mở rộng ra ngoài các vật liệu cơ bản. Các lĩnh vực tiêu thụ năng lượng cao như thép và giấy phải đối mặt với áp lực sản xuất, trong khi khả năng cạnh tranh của sản xuất tiên tiến trong lĩnh vực điện tử và thiết bị vận tải bị xói mòn do chi phí tăng cao trong suốt chuỗi cung ứng. Vị thế dẫn đầu toàn cầu của Hàn Quốc trong lĩnh vực đóng tàu và điện tử đặc biệt dễ bị tổn thương trước sự tăng vọt của chi phí năng lượng và nguyên liệu thô. Tại Nhật Bản, một làn sóng đóng cửa và hợp nhất dự kiến sẽ xảy ra trong số các nhà sản xuất nhỏ ở các lĩnh vực có tỷ suất lợi nhuận thấp như đồ chơi bằng nhựa và bao bì.

Áp lực công nghiệp này đã có thể thấy được trong dữ liệu vi mô. Tỷ lệ vận hành ethylene thấp kỷ lục 68.6% tại Nhật Bản vào tháng 3 phản ánh sự sụt giảm mạnh trong lĩnh vực hóa chất của nước này. Các nhà phân tích tại Guolian Minsheng dự đoán xu hướng này sẽ sớm xuất hiện trong dữ liệu kinh tế vĩ mô, kéo giảm sản lượng công nghiệp và số liệu xuất khẩu của cả Nhật Bản và Hàn Quốc khi chu kỳ giải phóng hàng tồn kho của họ bị kéo dài do cắt giảm sản xuất cưỡng bức.

Lợi thế Năng lượng Mới của Trung Quốc

Trong khi các đối thủ của mình đang vật lộn với chi phí nhiên liệu hóa thạch, Trung Quốc đang tận dụng vị thế thống trị của mình trong lĩnh vực năng lượng tái tạo để giành lợi thế cạnh tranh. "Tính khả thi kinh tế thay thế" của năng lượng sạch đang tăng tốc khi giá dầu và khí đốt vẫn duy trì ở mức cao.

Điều này được phản ánh trong kết quả xuất khẩu của Trung Quốc. Trong quý đầu tiên của năm 2026, xuất khẩu các sản phẩm năng lượng mới, bao gồm xe điện, pin và thiết bị điện gió, là động lực tăng trưởng chính. Điều này cung cấp một động cơ tăng trưởng mới có khả năng phục hồi cho sản xuất Trung Quốc vào thời điểm chuỗi cung ứng toàn cầu đang hỗn loạn. Báo cáo lưu ý rằng xu hướng này là một biến số chính tạo nên sự khác biệt giữa tình hình hiện tại với các cú sốc năng lượng trước đây.

Tuy nhiên, phân tích cũng đưa ra một lưu ý thận trọng. Nhu cầu toàn cầu yếu hơn đáng kể so với giai đoạn phục hồi 2021-2022. Với việc các nền kinh tế phát triển phải đối mặt với các điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn và không gian tài khóa hạn chế, một giai đoạn dài giá năng lượng cao có thể đẩy nền kinh tế toàn cầu vào suy thoái. Nếu sự suy giảm sản xuất toàn cầu diễn ra, logic về "thay thế năng lực sản xuất" có thể nhường chỗ cho áp lực của sự sụt giảm nhu cầu trên diện rộng, mà các nhà xuất khẩu Trung Quốc cũng không thể tránh khỏi.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.