Các khoản vay mới của Trung Quốc giảm 10 tỷ Nhân dân tệ trong tháng 4, dấu hiệu tăng trưởng chậm lại

Việc mở rộng tín dụng của Trung Quốc đã chậm lại đáng kể trong tháng 4 khi các khoản vay mới lần đầu tiên sụt giảm sau 9 tháng, một mức giảm sâu hơn nhiều so với dự kiến, báo hiệu nhu cầu suy yếu tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Theo dữ liệu từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC), tổng phương tiện thanh toán, một thước đo rộng về tín dụng, chỉ tăng 620 tỷ Nhân dân tệ, bằng khoảng một nửa so với dự báo đồng thuận.brbr"Mức độ kém cỏi của hiệu suất tín dụng trong tháng 4 đã vượt quá mong đợi, ngay cả khi đã tính đến các yếu tố mùa vụ," các nhà phân tích của JPMorgan cho biết trong một báo cáo nghiên cứu. Ngân hàng này lưu ý rằng hiện họ ưu tiên định vị danh mục đầu tư phòng thủ, ưu tiên nhóm 'Big Four' ngân hàng quốc doanh vốn được coi là có nguồn cung vay mạnh mẽ hơn.brbrChi tiết cho thấy sự sụt giảm kỷ lục trong một tháng đối với hoạt động vay vốn từ cả hộ gia đình và doanh nghiệp. Các khoản vay hộ gia đình, bao gồm cả thế chấp, đã giảm 787 tỷ Nhân dân tệ, trong khi các khoản vay doanh nghiệp giảm 870 tỷ Nhân dân tệ. Sự sụt giảm mạnh này đã được bù đắp một phần bởi sự gia tăng 1,24 nghìn tỷ Nhân dân tệ trong tài trợ hối phiếu, một động thái mà JPMorgan tin rằng sẽ gửi đi tín hiệu tiêu cực cho lợi suất cho vay hỗn hợp và biên lãi ròng của các ngân hàng.brbrDữ liệu này gây ra sự nghi ngờ đáng kể về tính bền vững của sự phục hồi kinh tế Trung Quốc và làm phức tạp thêm lộ trình chính sách của PBoC. Trong khi tăng trưởng GDP quý đầu tiên tốt hơn mong đợi, sự sụp đổ tín dụng này cho thấy một bức tranh nội địa mong manh. Ngân hàng trung ương đã cam kết duy trì lập trường nới lỏng, nhưng với lạm phát giá sản xuất gần đây đạt mức cao nhất trong 45 tháng, dư địa để nới lỏng mạnh mẽ có thể bị hạn chế trước quyết định lãi suất chính sách tiếp theo.brbrSự sụt giảm tháng thứ hai liên tiếp trong vay vốn hộ gia đình làm nổi bật mức độ nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng lĩnh vực bất động sản và tác động tiêu cực của nó đối với niềm tin người tiêu dùng. Capital Economics cho biết: "Nhu cầu vay vốn hộ gia đình yếu là nguyên nhân chính," chỉ ra sự sụp đổ của cả thế chấp và tín dụng tiêu dùng ngắn hạn. Sự suy yếu kéo dài này trong nhu cầu nội địa vẫn là lực cản chính đối với nền kinh tế, với khoảng cách giữa các thước đo cung tiền M1 và M2 nới rộng lên mức âm 3,6%, phản ánh nhu cầu tiền giao dịch yếu hơn khi các hộ gia đình lựa chọn tiết kiệm phòng ngừa rủi ro.brbrSự sụt giảm tín dụng bất ngờ đã gây ra làn sóng chấn động qua các thị trường, với đồng Nhân dân tệ hải ngoại (CNH) suy yếu so với đồng đô la. Dữ liệu củng cố lo ngại về quỹ đạo tăng trưởng của Trung Quốc, điều này có thể đè nặng lên nhu cầu đối với các mặt hàng chủ chốt như đồng và quặng sắt. Tăng trưởng dư nợ cho vay bằng Nhân dân tệ đã chậm lại ở mức thấp kỷ lục 5,6% so với một năm trước đó, một dấu hiệu rõ ràng cho thấy cả niềm tin đầu tư của khu vực tư nhân và tiêu dùng hộ gia đình vẫn ở mức thấp bất chấp những dấu hiệu phục hồi sớm hơn.brbrBài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.