Trung Quốc: SAFE phân bổ thêm 5,3 tỷ USD hạn ngạch QDII, lớn nhất kể từ năm 2021

Cơ quan quản lý ngoại hối Trung Quốc đã phân bổ 5,3 tỷ USD hạn ngạch đầu tư ra nước ngoài mới, đợt mở rộng QDII lớn nhất trong vòng 5 năm trở lại đây.

SAFE Trung Quốc đã phân bổ 5,3 tỷ USD hạn ngạch QDII mới cho 78 tổ chức, đánh dấu đợt mở rộng đơn lẻ lớn nhất kể từ năm 2021, khi Bắc Kinh thể hiện cam kết tự do hóa tài chính trong khi vẫn duy trì kiểm soát chặt chẽ đối với dòng vốn chảy ra qua các kênh khác.

"Việc cấp hạn ngạch mới này hỗ trợ tốt hơn cho các tổ chức trong nước trong việc phân bổ tài sản toàn cầu," ông Chu Hạ Tân, Phó Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc kiêm Cục trưởng Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước (SAFE), phát biểu tại Diễn đàn Lujiazui 2026 vào ngày 17/6.

Các công ty chứng khoán và quỹ đầu tư nhận được phần lớn nhất với 2,99 tỷ USD, chiếm khoảng 56% tổng số. Các công ty bảo hiểm nhận 1,32 tỷ USD, trong khi các ngân hàng nhận 990 triệu USD. Theo dữ liệu từ SAFE, các khoản phân bổ này đã đưa tổng hạn ngạch QDII đang lưu hành lên khoảng 176 tỷ USD.

Đợt mở rộng này mang lại cho các nhà đầu tư tổ chức Trung Quốc khả năng lớn hơn để đa dạng hóa sang cổ phiếu, trái phiếu và các công cụ thị trường tiền tệ ở nước ngoài, có khả năng đưa hàng tỷ USD vào thị trường toàn cầu đồng thời giải tỏa nhu cầu đầu tư ra nước ngoài bị dồn nén. Chương trình QDII, được thành lập vào năm 2006, vẫn là một trong số ít kênh hợp pháp để vốn từ đại lục đầu tư ra nước ngoài, và Bắc Kinh đã sử dụng chương trình này như một van điều chỉnh — mở rộng hạn ngạch khi muốn thể hiện sự cởi mở trong khi vẫn giữ cho đồng nhân dân tệ ổn định.

Việc phân bổ được đưa ra sau thông báo cuối tháng 3 của SAFE về kế hoạch cho một đợt mới và trùng với thời kỳ đồng nhân dân tệ tương đối ổn định, giúp các nhà hoạch định chính sách có thêm dư địa để nới lỏng dòng vốn chảy ra. Đồng nhân dân tệ trên thị trường nội địa đã giao dịch trong biên độ hẹp so với đồng đô la trong những tháng gần đây, làm giảm nguy cơ hạn ngạch QDII bổ sung sẽ gây ra áp lực mất giá gây bất ổn.

Sự phân bổ theo loại hình tổ chức phản ánh các ưu tiên chiến lược của Bắc Kinh. Các công ty chứng khoán, chiếm hơn một nửa hạn ngạch mới, ở vị thế tốt nhất để đưa vốn vào thị trường cổ phiếu và thu nhập cố định toàn cầu. Các công ty bảo hiểm, với các khoản nợ dài hạn, đã nhận được một phần tư số hạn ngạch, có khả năng nhắm vào trái phiếu và tài sản cơ sở hạ tầng ở nước ngoài. Các ngân hàng chiếm phần còn lại với 990 triệu USD.

Đợt mở rộng diễn ra trong bối cảnh quá trình mở cửa tài chính rộng lớn hơn của Trung Quốc diễn ra không đồng đều. Trong khi chương trình QDII đã tăng trưởng ổn định — tổng hạn ngạch đã tăng từ khoảng 100 tỷ USD năm 2019 lên 176 tỷ USD hiện nay — các kênh tự do hóa tài khoản vốn khác, như các chương trình Kết nối Cổ phiếu (Stock Connect) và Kết nối Trái phiếu (Bond Connect), lại có tốc độ mở rộng thận trọng hơn. Sự tương phản này cho thấy Bắc Kinh ưu tiên các dòng vốn chảy ra được kiểm soát thông qua các tổ chức thay vì dòng vốn chảy ra do nhà đầu tư bán lẻ thúc đẩy.

Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, việc mở rộng QDII đại diện cho một nguồn nhu cầu gia tăng tiềm năng đối với tài sản ở nước ngoài. Các tổ chức Trung Quốc quản lý hạn ngạch mới có khả năng sẽ phân bổ vào trái phiếu Kho bạc Mỹ, cổ phiếu thị trường phát triển và cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông, mang lại lực đẩy khiêm tốn cho các thị trường này. Tác động sẽ diễn ra dần dần: hạn ngạch QDII thể hiện năng lực được ủy quyền, chứ không phải giải ngân thực tế, và các tổ chức thường giải ngân hạn ngạch của họ trong nhiều quý.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.