Cơ quan Quản lý Thị trường Trung Quốc nhắm vào trợ giá giao đồ ăn khi 3 nền tảng ủng hộ quy định

Các ông lớn giao đồ ăn Trung Quốc đang đón nhận cuộc đàn áp theo quy định đối với các cuộc chiến trợ giá vốn đã định hình cuộc chiến giành thị phần của họ.

Cơ quan quản lý thị trường Trung Quốc hôm thứ Tư đã đề xuất các quy định nhằm hạn chế trợ giá giao đồ ăn phi lý, nhận được sự ủng hộ nhanh chóng từ Meituan, JD.com và Taobao của Alibaba khi cuộc chiến giá cả trong ngành phải đối mặt với sự siết chặt quy định.

"Các dự thảo hướng dẫn nhắm vào các khoản trợ giá quy mô lớn, dài hạn làm xáo trộn trật tự thị trường và ép buộc các thương nhân phải chịu chi phí chiến dịch," Cục Quản lý Thị trường và Giám sát Nhà nước (SAMR) cho biết trong một tuyên bố.

Khung 10 điểm, đang mở cho phản hồi công chúng đến ngày 17 tháng 7, cấm các nền tảng bán hàng dưới giá vốn, sử dụng lợi thế vốn để cạnh tranh độc quyền hoặc ép buộc thương nhân tham gia các chiến dịch trợ giá. Các nền tảng phải tiết lộ dữ liệu trợ giá trước và sau mỗi chiến dịch.

Cuộc đàn áp đe dọa kịch bản tăng trưởng của thị trường giao đồ ăn Trung Quốc trị giá hơn 100 tỷ đô la, nơi Meituan, JD và Alibaba đã đốt tiền mặt vào trợ giá để giành thị phần. Cổ phiếu Meituan giảm 1,9% trong giao dịch tại Hồng Kông hôm thứ Tư, với lãi suất bán khống ở mức 11,8% lượng cổ phiếu lưu hành.

Meituan cho biết họ sẽ "nghiên cứu kỹ lưỡng các hướng dẫn, tích cực hợp tác và thực hiện các yêu cầu quy định để đảm bảo thực thi hiệu quả," theo một tuyên bố của công ty. Nền tảng này gọi các quy tắc là một bước tiến tới hạn chế "cạnh tranh nội bộ" — một thuật ngữ Bắc Kinh đã sử dụng để mô tả sự cạnh tranh tổng bằng không lãng phí — và làm rõ ranh giới tuân thủ cho các hoạt động trợ giá.

Taobao Instant Commerce cho biết một hệ sinh thái ngành lành mạnh phụ thuộc vào các quy tắc rõ ràng và cam kết hợp tác với các bên tham gia ngành để bảo vệ cạnh tranh công bằng. JD Food Delivery cho biết họ "hoàn toàn đồng ý" với các biện pháp chống lại cạnh tranh nội bộ, bảo vệ trật tự thị trường công bằng và bảo vệ quyền lợi của người tiêu dùng, thương nhân và tài xế.

Quy định mới thay đổi điều gì

Các dự thảo hướng dẫn của SAMR đặc biệt cấm các nền tảng sử dụng sức mạnh tài chính của mình để duy trì các chiến dịch trợ giá kéo dài nhằm cắt giảm đối thủ. Việc bán hàng dưới giá vốn — một chiến thuật phổ biến trong các cuộc chiến giao đồ ăn Trung Quốc — hiện đã bị cấm rõ ràng. Các nền tảng cũng phải tiết lộ phạm vi, thời gian và nguồn vốn của bất kỳ chiến dịch trợ giá nào trước khi triển khai và báo cáo kết quả sau khi hoàn thành.

Đối với Meituan, công ty nắm khoảng 70% thị trường giao đồ ăn Trung Quốc, các quy tắc này có thể làm chậm tốc độ thu hút người dùng nhưng cũng có thể giảm chi phí giữ chân thương nhân đã phàn nàn về việc bị ép buộc phải trợ giá đơn hàng. JD Food Delivery, nhỏ nhất trong ba nền tảng, đã định vị mình là một lựa chọn thay thế tập trung vào chất lượng và cho biết sẽ tiếp tục "từ chối cạnh tranh giá thấp độc hại."

Lần cuối cùng Bắc Kinh nhắm vào trợ giá nền tảng công nghệ là vào đầu năm 2021, khi các cơ quan chống độc quyền phạt Alibaba mức kỷ lục 18,2 tỷ nhân dân tệ (2,5 tỷ đô la) vì các hoạt động phản cạnh tranh. Cuộc đàn áp đó đã xóa sổ hơn 800 tỷ đô la giá trị thị trường khỏi lĩnh vực công nghệ Trung Quốc trong vòng sáu tháng trước khi các cơ quan quản lý đảo ngược hướng đi vào năm 2022.

Sự thay đổi quy định này tạo ra sự không chắc chắn cho tăng trưởng doanh thu ngắn hạn trên toàn ngành. Tỷ lệ bán khống của Meituan ở mức 11,8% lượng cổ phiếu lưu hành vào thứ Tư, cho thấy các nhà đầu tư đang phòng ngừa rủi ro giảm điểm. CLSA lưu ý trong một báo cáo riêng rằng doanh số bán lẻ tháng 5 của Trung Quốc đã không đạt kỳ vọng thị trường, báo hiệu rằng sự phục hồi niềm tin tiêu dùng vẫn còn mong manh — một yếu tố cản trở mà các hạn chế trợ giá có thể khuếch đại.

SAMR sẽ tiếp nhận ý kiến công chúng cho đến ngày 17 tháng 7 trước khi hoàn thiện các quy tắc. Thời gian thực hiện và chi tiết thực thi vẫn chưa được tiết lộ.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.