Key Takeaways:
Circle gia nhập thị trường Bitcoin bọc trị giá 15-20 tỷ USD vào ngày 8 tháng 6 với cirBTC, một token ERC-20 được hỗ trợ 1:1 bằng Bitcoin trên Ethereum, cung cấp khả năng xác minh dự trữ trên chuỗi theo thời gian thực — một tính năng mà cả WBTC và cbBTC đều không có.
Circle đã ra mắt cirBTC trên Ethereum, một token được hỗ trợ 1:1 bằng Bitcoin cho phép các tổ chức triển khai BTC làm tài sản thế chấp trong DeFi mà không cần bán tài sản nắm giữ cơ bản của họ. Sản phẩm chính thức hoạt động từ ngày 8 tháng 6 và được xây dựng cho các bàn OTC, nhà tạo lập thị trường, giao thức cho vay và giao thức DeFi triển khai Bitcoin trong hệ sinh thái hợp đồng thông minh trên Ethereum.
Mỗi token cirBTC được hỗ trợ bằng Bitcoin gốc được nắm giữ trong chế độ lưu ký có quản lý riêng biệt, với dự trữ có thể xác minh thông qua nhiều địa chỉ ví trên blockchain Bitcoin, theo thông báo của Circle. Công ty đã tích hợp Chainlink Proof of Reserve để cho phép các đối tác xác minh tài sản đảm bảo trong thời gian thực — không cần chờ kiểm toán hàng tháng, không phụ thuộc vào tuyên bố của bên lưu ký. Điều này khác biệt về mặt cấu trúc so với mô hình WBTC, nơi BitGo hoạt động như bên lưu ký duy nhất và việc xác nhận dự trữ phụ thuộc vào kiểm soát tập trung và đa chữ ký quản trị của họ đối với các thay đổi hợp đồng.
WBTC nắm giữ khoảng 9 tỷ USD giá trị thị trường và 85% thị phần Bitcoin bọc, với khoảng 119.000 token đang lưu hành. cbBTC của Coinbase, ra mắt vào tháng 9 năm 2024, đã đạt khoảng 5,9 tỷ USD. Tổng nguồn cung Bitcoin được token hóa trên tất cả các sản phẩm bọc đạt 15-20 tỷ USD trong quý 2 năm 2026, vẫn dưới 2% vốn hóa thị trường khoảng 1,7 nghìn tỷ USD của Bitcoin, theo dữ liệu từ CoinGecko.
Sự gia nhập của Circle mang đến một tổ chức phát hành có quản lý với mạng lưới phân phối tổ chức được xây dựng qua nhiều năm phát hành USDC. Tính trung lập của công ty — không vận hành sàn giao dịch tập trung, DEX hay giao thức cho vay — có thể hấp dẫn các tổ chức coi rò rỉ thông tin là rủi ro vật chất khi sử dụng Bitcoin bọc làm tài sản thế chấp trong DeFi.
Mô hình Dự trữ của cirBTC Khác Biệt Thế Nào So Với WBTC và cbBTC
Việc ngừng hoạt động của RenBTC và những chỉ trích rộng rãi hơn về sự thiếu minh bạch của cầu nối lưu ký đã tạo ra khoảng trống niềm tin mà Circle đang nhắm đến. Nguồn cấp dữ liệu tự động của Chainlink đóng vòng lặp xác minh ở cấp độ hợp đồng thay vì chu kỳ kiểm toán. Tài sản Bitcoin hỗ trợ cirBTC được tách biệt khỏi tài sản nắm giữ của Circle, và việc đúc và đổi chạy qua Circle Mint, nền tảng quản lý thanh khoản tổ chức của công ty.
Cơ sở hạ tầng tương tự cung cấp năng lượng cho các kênh thanh toán USDC hiện được mở rộng sang tài sản thế chấp Bitcoin bọc, cho phép các công ty nắm giữ BTC gốc trong lưu ký trong khi cirBTC di chuyển qua các ứng dụng tài chính trên chuỗi. Circle xác nhận rằng cirBTC sẽ mở rộng ra ngoài Ethereum thông qua Arc, sáng kiến cơ sở hạ tầng blockchain của họ, duy trì cùng một mô hình lưu ký và tiêu chuẩn xác minh dự trữ trên các chuỗi bổ sung.
cirBTC Có Ý Nghĩa Gì Đối Với Thị Trường Bitcoin Token Hóa
Thị trường Bitcoin token hóa trị giá 15-20 tỷ USD hiện chiếm chưa đến 2% tổng vốn hóa thị trường của Bitcoin, cho thấy dư địa tăng trưởng đáng kể khi nhu cầu tổ chức đối với tiếp xúc Bitcoin trên chuỗi có quản lý ngày càng tăng tốc. Sự gia nhập của Circle không thay đổi cấu trúc thị trường ngay lập tức, nhưng nó giới thiệu một tổ chức phát hành có uy tín với mạng lưới phân phối tổ chức hiện có mà các sản phẩm đến từ sàn giao dịch không thể sao chép hoàn toàn. Các sản phẩm khác do sàn giao dịch hỗ trợ — Kraken Wrapped BTC, Binance Wrapped BTC, Bitget Wrapped BTC và OKX Wrapped BTC — cùng nhau nắm giữ phần thị trường còn lại ngoài WBTC và cbBTC.
Đối với các tổ chức sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp trong DeFi, cirBTC mang lại lợi thế cấu trúc: tổ chức phát hành không vận hành một địa điểm giao dịch cạnh tranh. Sự tách biệt đó có ý nghĩa quan trọng đối với khách hàng môi giới chính và các nhà tạo lập thị trường đa sàn, những người coi rò rỉ thông tin là rủi ro vật chất khi đăng tài sản thế chấp trên chuỗi.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
