Những điểm chính:
Cổ phiếu Cloudflare giảm 6,9% xuống 250,11 USD vào thứ Sáu, bị cuốn vào làn sóng bán tháo do AI rộng hơn ngay cả khi công ty báo cáo một cột mốc lịch sử: lần đầu tiên lưu lượng tự động chiếm phần lớn hoạt động internet.
Cổ phiếu Cloudflare giảm 6,9% xuống 250,11 USD vào ngày 5/6, cùng với đợt bán tháo công nghệ diện rộng do triển vọng chip AI đáng thất vọng của Broadcom gây ra, ngay cả khi công ty báo cáo rằng lưu lượng bot đã vượt qua hoạt động internet của con người lần đầu tiên.
"Chà, điều đó đã xảy ra nhanh hơn tôi dự đoán," Matthew Prince, đồng sáng lập kiêm giám đốc điều hành của Cloudflare, cho biết trên X. "Tôi nghĩ sẽ là cuối năm 2027, rồi đầu năm 2027, nhưng lưu lượng tác nhân phát triển nhanh đến mức bot đã vượt qua con người trực tuyến lần đầu tiên trong lịch sử internet."
Dữ liệu mạng của Cloudflare cho thấy 57,4% yêu cầu truy cập vào các trang web mà công ty lưu trữ hiện là yêu cầu bot tự động, trong khi 42,6% đến từ người dùng thật. Cột mốc này đến sớm hơn nhiều năm so với dự báo của chính Prince, được thúc đẩy bởi sự phát triển nhanh chóng của các tác nhân AI có thể quét hàng nghìn trang web trong thời gian một người duyệt qua năm trang. Mức giảm của cổ phiếu vượt xa thị trường chung — S&P 500 giảm 2,65%, Nasdaq giảm 4,18% — khi giao dịch AI từng thúc đẩy tài sản rủi ro toàn cầu trong suốt năm 2026 mất đà.
Sự thay đổi này mang tác động trực tiếp đến mô hình kinh doanh của Cloudflare. Bot không nhấp vào quảng cáo, Prince lưu ý, đặt ra những câu hỏi cơ bản về cách các trang web và nhà sáng tạo nội dung sẽ tạo ra doanh thu trong một internet ngày càng tự động hóa. Một giải pháp tiềm năng liên quan đến việc tính phí bot truy cập nội dung — một mô hình mà nếu được triển khai hiệu quả, có thể mở ra thời kỳ mà Prince gọi là "thời kỳ hoàng kim của internet."
Đợt bán tháo kéo Cloudflare xuống thấp hơn bắt đầu bên ngoài lĩnh vực an ninh mạng. Triển vọng chip AI hàng quý của Broadcom không đạt kỳ vọng cao vào thứ Tư, làm gián đoạn đà tăng kéo dài nhiều tháng của cổ phiếu bán dẫn. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 giảm 0,9% vào thứ Sáu, kéo dài chỉ số này sang ngày giảm thứ ba liên tiếp. KOSPI của Hàn Quốc, chỉ số chứng khoán chính hoạt động tốt nhất năm nay, giảm 4,7%, với nhà sản xuất chip SK Hynix giảm 8%.
Mức giảm gần 7% của Cloudflare vượt xa lĩnh vực công nghệ rộng hơn, phản ánh định giá cao của cổ phiếu. Công ty giao dịch ở mức 226,79 lần thu nhập dự phóng, so với mức trung bình của ngành Internet-Phần mềm là 18,84, theo dữ liệu từ Zacks. Mức định giá cao đó khiến cổ phiếu dễ bị thu hẹp bội số khi khẩu vị rủi ro giảm sút.
Điểm Uốn Lưu Lượng AI
Cột mốc mà Cloudflare báo cáo mang ý nghĩa dài hạn đối với công ty và nền kinh tế internet rộng lớn hơn. Prince cho biết ông vẫn "kinh ngạc trước tốc độ tăng trưởng" của lưu lượng phi nhân tính trên mạng. Web, vốn thực sự thu hẹp từ năm 2015 đến 2025 — với 38% trang web tồn tại vào năm 2013 không còn truy cập được một thập kỷ sau đó, theo dữ liệu của Pew Research Center — đã đảo chiều trong sáu tháng qua.
"Sự đảo chiều bắt đầu trong sáu tháng qua," Prince nói, "và chúng tôi đã chứng kiến sự tăng trưởng theo cấp số nhân của web, và những điều thực sự thú vị, sáng tạo, và một lần nữa điều đó được thúc đẩy bởi AI."
Prince đã bác bỏ "lý thuyết internet chết" — ý tưởng cho rằng sự hiện diện ngày càng tăng của AI sẽ làm cho nội dung con người trở nên vô giá trị. "Bạn không cần phải là nhà thiết kế web, bạn không cần biết lập trình, để tạo ra những thứ này nữa," ông nói. "Nó đã mang lại khả năng tiếp cận sáng tạo nội dung cho nhiều đối tượng hơn."
Hàm Ý Cho Nhà Đầu Tư
Đối với Cloudflare, sự gia tăng lưu lượng AI vừa là thách thức vừa là cơ hội. Hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty — bảo mật và tăng tốc lưu lượng web — trở nên có giá trị hơn khi lưu lượng tự động phát triển, vì bot cũng cần sàng lọc bảo mật như người dùng thật. Nhưng mô hình kinh tế của web, vốn dựa vào nhấp chuột quảng cáo của con người, đang phải đối mặt với sự gián đoạn.
Cổ phiếu Cloudflare, giao dịch ở mức định giá cao hơn đáng kể so với các công ty cùng ngành, phản ánh kỳ vọng tăng trưởng của nhà đầu tư. Công ty dự kiến báo cáo thu nhập 0,26 USD trên mỗi cổ phiếu cho quý tới, tăng 23,81% so với một năm trước, với doanh thu 665,37 triệu USD, tăng trưởng 29,87% so với cùng kỳ năm ngoái, theo ước tính đồng thuận của Zacks. Doanh thu cả năm dự kiến đạt 2,81 tỷ USD.
Chất xúc tác tiếp theo của cổ phiếu là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ vào thứ Sáu. Một báo cáo yếu sẽ hồi sinh kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất, đẩy lợi suất thực xuống thấp hơn và có khả năng đưa giao dịch AI trở lại. Một báo cáo mạnh sẽ làm điều ngược lại. Cho đến khi dữ liệu được công bố, Cloudflare và lĩnh vực công nghệ rộng hơn vẫn phụ thuộc vào các lực lượng vĩ mô.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
