Những điểm chính:
Coinbase đã đầu tư một khoản tiền không được tiết lộ vào quỹ GENIUS Money Market ETF của ProShares, một quỹ trị giá 22 tỷ USD được thiết kế để nắm giữ tài sản dự trữ tuân thủ đạo luật stablecoin mới được ban hành.
"Ngành công nghiệp stablecoin cần những công cụ dự trữ được xây dựng cho thị trường này, không phải những công cụ vay mượn từ quản lý tiền mặt truyền thống," một người phát ngôn của Coinbase cho biết.
IQMM, ra mắt vào tháng 2, đã tạo ra khối lượng giao dịch 17 tỷ USD trong ngày đầu tiên, theo nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg Intelligence. Quỹ đầu tư độc quyền vào chứng khoán Kho bạc Mỹ ngắn hạn có kỳ hạn từ 93 ngày trở xuống, cùng với tiền mặt và các khoản tương đương tiền — chính xác là các loại tài sản được yêu cầu theo Mục 4 của Đạo luật GENIUS. Đạo luật, được thông qua vào tháng 6 năm 2025, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin thanh toán phải đảm bảo token của họ theo tỷ lệ 1:1 bằng tài sản chất lượng cao, có tính thanh khoản cao.
Khoản đầu tư này đặt Coinbase vào trung tâm của cơ sở hạ tầng dự trữ được quản lý đằng sau các stablecoin được hỗ trợ bằng đô la Mỹ, một thị trống sẽ phải đối mặt với các quy định liên bang chính thức vào đầu năm 2027. Khi việc tạo và mua lại stablecoin mở rộng quy mô, các nhà phát hành sẽ cần các sản phẩm dự trữ được xây dựng có mục đích thay vì các công cụ quản lý tiền mặt truyền thống được điều chỉnh cho tiền điện tử, Coinbase cho biết.
Khoản cược của Coinbase vào IQMM mở rộng chiến lược stablecoin của họ từ thanh toán và phân phối sang quản lý dự trữ, một trong những lớp ít được thấy nhưng quan trọng cho việc áp dụng stablecoin. Sàn giao dịch này đã đóng vai trò là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng chính cho USDC của Circle và đã xây dựng một mảng kinh doanh xoay quanh thanh toán, lưu ký, giao dịch và dịch vụ tổ chức stablecoin.
Khoản đầu tư này đi kèm với một quan hệ đối tác riêng với công ty xử lý thanh toán Checkout.com, cho phép hơn 1.000 doanh nghiệp thương mại chấp nhận các stablecoin bao gồm USDC và USDT của Tether trong khi thanh toán qua cơ sở hạ tầng hiện có của Checkout.com.
Tranh luận về Đạo luật CLARITY Gia tăng
Đạo luật GENIUS đã mang lại cho stablecoin một khuôn khổ liên bang, nhưng các nhà lập pháp vẫn đang tranh luận về cải cách cấu trúc thị trường rộng lớn hơn thông qua Đạo luật Digital Asset Market Clarity. Dự luật, bao gồm các điều khoản cho phép các nhà phát hành stablecoin cung cấp lợi suất trên số dư token, đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua vào tháng trước.
Giám đốc điều hành JPMorgan Chase Jamie Dimon cho biết tuần trước rằng các ngân hàng sẽ chống lại đạo luật này dưới hình thức hiện tại, lập luận rằng việc cho phép các công ty tiền điện tử cung cấp lợi suất trên số dư stablecoin sẽ tạo ra một bối cảnh cạnh tranh không đồng đều. Cố vấn tiền điện tử của Nhà Trắng Patrick Witt cho biết các quan chức chính quyền đang nhắm mục tiêu vào khoảng thời gian xung quanh ngày lễ 4 tháng 7 để thúc đẩy đạo luật, mặc dù vẫn còn bất đồng giữa các Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ về các điều khoản đạo đức và xung đột lợi ích liên quan đến tài sản kỹ thuật số.
Đối với Coinbase, quỹ đạo quy định có ảnh hưởng trực tiếp. Nếu Đạo luật CLARITY được thông qua với các điều khoản về lợi suất, nó sẽ định hình lại động lực cạnh tranh giữa các nền tảng tiền điện tử và các ngân hàng truyền thống. Nếu nó bị đình trệ, thị trường stablecoin sẽ phát triển chỉ dưới các quy tắc dự trữ của Đạo luật GENIUS — một kịch bản vẫn có lợi cho khoản cược cơ sở hạ tầng của Coinbase vào IQMM và các sản phẩm tương tự.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
