Những điểm chính:
Constellation Energy kỳ vọng lợi nhuận cơ bản sẽ tăng hơn 20% mỗi năm đến năm 2029, khi các trung tâm dữ liệu AI thúc đẩy đợt tăng trưởng nhu cầu điện lớn nhất tại Mỹ trong nhiều thập kỷ.
Constellation Energy Corp. kỳ vọng lợi nhuận cơ bản sẽ tăng hơn 20% mỗi năm đến năm 2029, đặt cược rằng các trung tâm dữ liệu AI sẽ thúc đẩy sự gia tăng nhu cầu điện lớn nhất tại Mỹ trong nhiều thập kỷ. Công ty sản xuất điện có trụ sở tại Baltimore này vận hành đội tàu điện hạt nhân lớn nhất cả nước, mang lại lợi thế cạnh tranh trong việc cung cấp điện không carbon hoạt động liên tục mà các nhà siêu quy mô yêu cầu.
"Tăng trưởng phụ tải vẫn mạnh mẽ trên khắp các thị trường chính của chúng tôi," Giám đốc điều hành của Vistra Corp., Jim Burke, cho biết trong cuộc gọi báo cáo lợi nhuận gần đây nhất, phản ánh tâm lý chung trên toàn ngành điện thương mại. Tiêu thụ điện của trung tâm dữ liệu đã tăng hơn gấp đôi kể từ năm 2018, từ 1,9% tổng lượng điện tiêu thụ của Mỹ lên 4,4% vào năm 2023, với Phòng thí nghiệm Quốc gia Lawrence Berkeley dự báo có thể đạt 12% vào năm 2028.
Constellation đã ký kết các hợp đồng cung cấp năng lượng sạch dài hạn với các khách hàng công nghệ và thương mại hàng đầu. Công ty đã ký thỏa thuận mua bán điện kỳ hạn 15 năm với Walmart cho 176 megawatt từ Trung tâm Năng lượng Sạch Dresden, thỏa thuận 20 năm với Microsoft liên quan đến việc khởi động lại Trung tâm Năng lượng Sạch Crane, và thỏa thuận 380 MW với CyrusOne tại Texas kèm tùy chọn mở rộng thêm 380 MW. Để đáp ứng nhu cầu gia tăng, Constellation đã đệ trình gần 5.000 MW các dự án phát điện mới, bao gồm nâng cấp hạt nhân, nhà máy khí tự nhiên và lưu trữ pin. Việc mua lại Calpine đã bổ sung một đội tàu lớn các nhà máy khí tự nhiên linh hoạt, củng cố khả năng cung cấp điện đáng tin cậy của công ty.
Doanh thu quý 1 của công ty đạt 11,12 tỷ USD, tăng 63,9% so với cùng kỳ năm trước, với EPS điều chỉnh đạt 2,74 USD. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) trong 12 tháng qua đạt 16,81%, cao hơn gấp đôi mức trung bình ngành là 7,15%. Theo Zacks Consensus Estimate, tăng trưởng EPS năm 2026 dự kiến đạt 25,03% và năm 2027 đạt 16,02% so với cùng kỳ năm trước.
Đội tàu hạt nhân và nhu cầu từ trung tâm dữ liệu
Constellation là chủ sở hữu công suất lớn thứ hai trong PJM Interconnection với 20,3 GW, và đội tàu hạt nhân của công ty cung cấp điện đáng tin cậy, không carbon với giá cao hơn khi các công ty công nghệ tìm cách đáp ứng cả nhu cầu điện toán AI và các mục tiêu phát triển bền vững. Vistra, nhà sản xuất điện độc lập lớn nhất tại PJM với 13,9 GW, đã ký hợp đồng mua bán điện 20 năm với Meta cho 2.600 MW điện hạt nhân không carbon. AES Corp. đã mở rộng quan hệ đối tác với Google bằng hợp đồng mua bán điện 20 năm để cung cấp điện đồng vị trí cho một trung tâm dữ liệu tại Texas.
Sự thay đổi mang tính cơ cấu trong nhu cầu điện vượt xa bất kỳ đợt nắng nóng hay hiện tượng thời tiết đơn lẻ nào. PJM dự báo phụ tải kỷ lục 166 GW vào ngày 3 tháng 7, vượt qua kỷ lục mọi thời đại trước đó được thiết lập vào tháng 8 năm 2006 tới 5 GW. Các nhà phát điện thương mại với công suất có thể huy động sẽ hưởng lợi khi giá bán buôn tăng vọt trong những sự kiện như vậy.
Cổ phiếu của Constellation đóng cửa ở mức 240,41 USD, giảm 29,49% kể từ đầu năm đến nay, so với mục tiêu đồng thuận của các nhà phân tích là 360,24 USD. Cổ phiếu đã tăng 11% sau cuộc đấu giá công suất PJM gần đây nhất, phản ánh sự công nhận của thị trường về động lực cung-cầu thắt chặt. Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận được hỗ trợ bởi các hợp đồng khách hàng dài hạn, tín dụng thuế sản xuất năng lượng hạt nhân, dòng tiền tự do ngày càng tăng và nhu cầu gia tăng từ các trung tâm dữ liệu siêu quy mô. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi kết quả đấu giá công suất PJM tiếp theo và các thông báo hợp đồng mua bán điện trung tâm dữ liệu tiếp theo làm chất xúc tác tiếp theo cho cổ phiếu.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
