Copa Airlines đang đặt cược rằng bảng cân đối kế toán của hãng có thể hấp thụ cú sốc nhiên liệu từ cuộc chiến Iran khi vẫn duy trì chính sách từ bỏ phòng hộ kéo dài một thập kỷ, CEO của hãng cho biết.
Quay lại
Copa Airlines từ bỏ phòng hộ nhiên liệu khi chiến tranh Iran đẩy giá nhiên liệu máy bay lên 188 USD/thùng
Sự gián đoạn của cuộc chiến Iran đối với thị trường năng lượng toàn cầu đã đẩy giá nhiên liệu máy bay tăng 96% kể từ tháng 11, nhưng Copa Airlines vẫn kiên định với chiến lược kéo dài một thập kỷ là từ bỏ phòng hộ nhiên liệu, CEO Pedro Heilbron cho biết.
"Chúng tôi đã không phòng hộ nhiên liệu trong hơn một thập kỷ và không có ý định thay đổi hướng đi," Heilbron nói trong một cuộc phỏng vấn bên lề cuộc họp thường niên của Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế tại Rio de Janeiro. "Bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và các điều chỉnh giá của chúng tôi sẽ giúp hấp thụ tác động."
Giá nhiên liệu máy bay trung bình đã tăng vọt lên 188 USD/thùng vào tháng 4 từ mức 96 USD vào tháng 11, trước khi ổn định ở mức khoảng 156 USD, theo dữ liệu của IATA. Eo biển Hormuz, nơi xử lý khoảng 21% thương mại dầu mỏ toàn cầu, đã bị đóng cửa hiệu quả kể từ cuối tháng 4 sau khi leo thang xung đột giữa Iran và lực lượng liên minh do Mỹ dẫn đầu. Các hãng hàng không toàn cầu đã cắt giảm dự báo lợi nhuận năm 2026 tại hội nghị thượng đỉnh Rio, với IATA hiện dự báo lợi nhuận ròng của ngành ở mức 18,5 tỷ USD, giảm so với ước tính trước khủng hoảng là 36,6 tỷ USD. Cú sốc nhiên liệu được xác định là rào cản chính, với tỷ trọng nhiên liệu máy bay trong chi phí hoạt động của các hãng hàng không tăng lên tới 60% so với mức 40% thông thường.
Đối với Copa, hãng khai thác trung tâm trung chuyển tại Thành phố Panama kết nối Bắc và Nam Mỹ, chiến lược không phòng hộ khiến hãng phải chịu toàn bộ tác động của biến động giá giao ngay. Các đối thủ có chương trình phòng hộ có thể được bảo vệ tương đối, có khả năng tạo ra sự khác biệt cạnh tranh về hiệu suất biên lợi nhuận giữa các hãng trong ngành. Cổ phiếu của Copa giao dịch trên Sàn giao dịch Chứng khoán New York với mã CPA.N, và hãng đã duy trì xếp hạng tín dụng cấp đầu tư mà Heilbron cho biết tạo ra lớp đệm chống lại cú sốc.
Cú sốc nhiên liệu thử thách mô hình kinh doanh hàng không
Cách tiếp cận của hãng hàng không Panama này trái ngược với phản ứng chung của ngành. IATA, đại diện cho khoảng 340 hãng hàng không, cho biết tình hình nhiên liệu máy bay là "chưa từng có" về tác động chi phí. Hemant Mistry, giám đốc chuyển đổi năng lượng của IATA, cảnh báo rằng nếu giá vẫn ở mức cao, "sẽ phải có sự phá hủy nhu cầu nhiều hơn" thông qua việc cắt giảm chuyến bay. Một số hãng, bao gồm Air India và IndiGo, đã cắt giảm mạng lưới và giảm tần suất bay để ứng phó với chi phí nhiên liệu tăng vọt.
Hội nghị thượng đỉnh Rio, nơi quy tụ các giám đốc điều hành hàng không hàng đầu hàng năm, năm nay bị chi phối bởi cuộc khủng hoảng nhiên liệu. ITA Airways của Italy cho biết đang xem xét kiện Pratt & Whitney về lỗi động cơ khiến gần 20% đội bay bị đình chỉ, làm gia tăng áp lực vận hành. CEO của United Air đã chỉ trích nhà cung cấp động cơ Rolls-Royce vì thiếu hỗ trợ, làm nổi bật phạm vi áp lực chi phí mà ngành đang phải đối mặt ngoài nhiên liệu.
Ấn Độ, một trong những thị trường hàng không phát triển nhanh nhất, đã áp dụng cách tiếp cận khác để quản lý khủng hoảng. Chính phủ nước này đã phê duyệt quỹ bình ổn giá ATF trị giá 100 tỷ rupee (1,2 tỷ USD), ấn định mức giá chuẩn khoảng 115 rupee mỗi lít cho hoạt động nội địa nhằm bảo vệ các hãng hàng không khỏi biến động. IATA gọi quỹ này là "một giải pháp rất tốt" cho vấn đề, mặc dù Jainam Shah, nhà phân tích hàng không tại Equirus Securities, cho biết chương trình này có nhiều khả năng điều chỉnh giá vé tăng đột biến hơn là giảm giá vé. Các hãng hàng không tham gia phải mua nhiên liệu máy bay độc quyền từ các công ty tiếp thị dầu mỏ thuộc sở hữu nhà nước trong tối đa ba năm.
Tiền lệ lịch sử và triển vọng tương lai
Lần cuối cùng thị trường dầu mỏ phải đối mặt với sự gián đoạn nguồn cung tương tự là trong Chiến tranh vùng Vịnh năm 1990, khi giá dầu thô tăng gấp đôi trong ba tháng và lợi nhuận của các hãng hàng không toàn cầu giảm khoảng 40% trong năm tiếp theo, theo dữ liệu lịch sử của IATA. Cuộc khủng hoảng hiện tại đã kích hoạt bốn lần tăng hạn ngạch OPEC+ liên tiếp kể từ khi đóng cửa Hormuz, lần gần đây nhất được quyết định vào ngày 7 tháng 6, khi nhóm sản xuất này cố gắng bù đắp nguồn cung bị mất từ Iran và khu vực rộng lớn hơn.
Đối với Copa, vụ đặt cược là nhu cầu sẽ duy trì và sức mạnh định giá sẽ cho phép hãng chuyển chi phí cao hơn sang hành khách. "Nhu cầu và giá vé có thể hỗ trợ dòng tiền nửa cuối năm bất chấp cú sốc nhiên liệu," Alaska Air cho biết trong một tuyên bố riêng tại hội nghị thượng đỉnh Rio, lặp lại quan điểm được chia sẻ bởi một số hãng. Copa cũng đang mở rộng đội bay, ký thỏa thuận trị giá 13,5 tỷ USD vào tháng 4 để mua tới 60 máy bay Boeing 737 Max trong tám năm tới, một vụ đặt cược vào nhu cầu dài hạn bất chấp rào cản nhiên liệu ngắn hạn. Hãng đã đặt mua máy bay từ Boeing và GE Aerospace, với lịch giao hàng trong tám năm tới.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Copa Airlines giữ nguyên lập trường không phòng hộ khi cú sốc nhiên liệu thử thách các hãng bay, CEO nói[2] Copa Airlines giữ nguyên lập trường không phòng hộ khi cú sốc nhiên liệu thử thách các hãng bay[3] Quỹ bình ổn giá ATF là giải pháp rất tốt cho vấn đề của các hãng hàng không: IATA[4] Chính phủ ấn định giá chuẩn ATF: Vé máy bay sẽ rẻ hơn?
