Việc Cục Dự trữ Liên bang xem xét 'tài khoản master tinh gọn' cho các công ty tiền điện tử báo hiệu một sự chuyển đổi mang tính bước ngoặt tiềm năng trong cơ sở hạ tầng tài chính Hoa Kỳ, xóa nhòa ranh giới giữa tài sản kỹ thuật số và ngân hàng trung ương.
Đề xuất cho phép các cơ quan quản lý Hoa Kỳ cấp cho các công ty tiền điện tử quyền truy cập trực tiếp vào hệ thống thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang đang thu hút sự chú ý, một động thái có thể định hình lại bối cảnh tài sản kỹ thuật số bằng cách giảm chi phí giao dịch và cung cấp tính thanh khoản mới đáng kể. Cuộc thảo luận tập trung vào việc tạo ra các “tài khoản master tinh gọn”, cho phép các công ty như Ripple kết nối trực tiếp với các hệ thống trung tâm của Fed.
“Việc cấp cho các công ty tiền điện tử như Ripple quyền truy cập trực tiếp vào hệ thống thanh toán của Fed sẽ là một sự kiện mang tính bước ngoặt, nâng cao đáng kể tính hợp pháp của họ,” một chuyên gia tiền điện tử giải thích, nhấn mạnh tiềm năng đánh giá lại thị trường đối với các tài sản kỹ thuật số được sử dụng cho thanh toán định chế.
Động thái này diễn ra sau một xu hướng rộng lớn hơn của các công ty tiền điện tử đang tìm kiếm sự tích hợp sâu hơn với hệ thống tài chính truyền thống. Payward, công ty mẹ của sàn giao dịch tiền điện tử Kraken, đã nộp đơn xin cấp phép công ty ủy thác quốc gia với Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC). Điều này dựa trên sự chấp thuận năm 2020 của Kraken Financial cho hiến chương tổ chức ký gửi mục đích đặc biệt (SPDI) của Wyoming, biến nó trở thành ngân hàng tài sản kỹ thuật số đầu tiên đảm bảo được tài khoản master của Cục Dự trữ Liên bang và có quyền truy cập trực tiếp vào hệ thống thanh toán của Hoa Kỳ.
Đối với các công ty tiền điện tử, việc đảm bảo quyền truy cập trực tiếp vào hệ thống thanh toán của Fed sẽ là một thời điểm bước ngoặt, xác nhận vai trò của họ trong hệ thống tài chính và có tiềm năng giải phóng hàng nghìn tỷ đô la thanh khoản. Tuy nhiên, con đường này đầy rẫy những thách thức, chủ yếu từ các nhóm ngành ngân hàng, những người cho rằng việc cho phép các công ty tiền điện tử truy cập mà không áp đặt các yêu cầu về vốn và giám sát giống như ngân hàng sẽ tạo ra một sân chơi không bình đẳng và gây ra rủi ro hệ thống thông qua việc dịch chuyển tiền gửi.
Chiến lược đang được các công ty như Kraken và Ripple theo đuổi phản ánh một cách tiếp cận đa phương diện đối với quy định. Việc Kraken theo đuổi hiến chương OCC liên bang bổ sung cho hiến chương SPDI cấp bang Wyoming của mình, tạo ra cái mà Đồng Giám đốc điều hành Payward Arjun Sethi gọi là “các trụ cột bổ sung” trong chiến lược ngân hàng của công ty. Mô hình hiến chương kép này cho phép các công ty cung cấp một loạt các dịch vụ được quản lý dưới sự giám sát của cả tiểu bang và liên bang, thu hút các khách hàng định chế yêu cầu những người lưu ký đủ điều kiện.
Sự thúc đẩy tính hợp pháp này diễn ra khi Washington cho thấy các dấu hiệu đẩy nhanh việc phát triển một khung pháp lý rõ ràng hơn. Động lực xung quanh Đạo luật CLARITY, một dự luật về cấu trúc thị trường, đã được thị trường giải thích là một tín hiệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách Hoa Kỳ đang hướng tới một khung pháp lý khả thi hơn cho các tài sản kỹ thuật số. Sự rõ ràng về quy định này được coi là một bước quan trọng để giảm thiểu rủi ro và hỗ trợ phát triển hơn nữa trên các hệ sinh thái mã hóa, DeFi và stablecoin.
Bất chấp những tiến bộ, ngành ngân hàng vẫn là một trở ngại đáng kể. Các nhà vận động hành lang lập luận rằng nếu các nhà phát hành stablecoin và các công ty tiền điện tử khác có thể đưa ra các ưu đãi giống như lợi suất mà không có gánh nặng quy định tương tự như các ngân hàng truyền thống, nó có thể gây ra sự dịch chuyển tiền gửi ra khỏi các tổ chức được bảo hiểm. Họ cho rằng, điều này có thể làm mất ổn định các ngân hàng khu vực và cộng đồng vốn dựa vào tiền gửi để tài trợ cho hoạt động cho vay.
Cuộc tranh luận này làm nổi bật sự căng thẳng cốt lõi trong đổi mới tài chính: cân bằng giữa tiềm năng về hiệu quả và tăng trưởng với nhu cầu ổn định tài chính. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang cân nhắc việc giới thiệu “tài khoản master tinh gọn”, họ cũng phải đối mặt với các lập luận do các nhóm ngân hàng đưa ra và những tác động rộng lớn hơn đối với hệ thống tài chính Hoa Kỳ. Kết quả của cuộc tranh luận này có thể sẽ đặt ra một tiền lệ cho cách các tài sản kỹ thuật số được tích hợp vào nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
