Doanh thu ISG của Dell tăng vọt 181% khi lượng đơn đặt hàng AI server đạt 51,3 tỷ USD

Infrastructure Solutions Group của Dell Technologies đã đạt doanh thu kỷ lục 29 tỷ USD trong quý đầu tiên của năm tài chính 2027, tăng 181% so với cùng kỳ năm trước, khi các doanh nghiệp đang đổ xô triển khai khối lượng công việc AI trên các hệ thống sẵn sàng sản xuất thay vì tự lắp ráp linh kiện. Thu nhập từ hoạt động kinh doanh tăng 206% lên 3,1 tỷ USD, phản ánh sự chuyển dịch quy mô đang diễn ra bên trong công ty có trụ sở tại Round Rock, Texas.

"Khách hàng ngày càng ưa chuộng hạ tầng AI tích hợp sẵn sàng sản xuất thay vì phần cứng riêng lẻ," ban lãnh đạo Dell cho biết trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, một động thái đã giúp công ty giành thị phần so với các đối thủ đang lắp ráp hệ thống từ các linh kiện rời rạc.

Doanh thu 16,1 tỷ USD từ máy chủ tối ưu hóa AI — tăng trưởng 757% so với cùng kỳ năm ngoái — chiếm hơn một nửa tổng doanh thu của ISG. Doanh thu máy chủ truyền thống và mạng tăng 92%, trong khi lưu trữ tăng 8%, dẫn đầu bởi PowerStore và PowerMax. Dell đã ghi nhận 24,4 tỷ USD đơn đặt hàng AI trong quý và kết thúc kỳ với lượng đơn đặt hàng tồn đọng kỷ lục 51,3 tỷ USD. Ban lãnh đạo đã nâng dự báo doanh thu máy chủ AI cho năm tài chính 2027 lên 60 tỷ USD và đưa ra dự báo tổng doanh thu từ 165 tỷ USD đến 169 tỷ USD, với thu nhập phi GAAP đạt 17,90 USD mỗi cổ phiếu.

Chu kỳ nâng cấp cơ sở hạ tầng mang lại thêm động lực tăng trưởng. Ban lãnh đạo cho biết phần lớn cơ sở máy chủ hiện tại của Dell đã hoạt động từ bảy năm trở lên, tạo ra cơ hội thay thế đáng kể khi khối lượng công việc suy luận AI và các ứng dụng tác nhân thúc đẩy nhu cầu gia tăng đối với máy tính truyền thống. Tầm nhìn về nhu cầu kéo dài đến một phần của năm 2028, với nhu cầu tiếp tục vượt quá nguồn cung.

Dell đang phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ Super Micro Computer và Hewlett Packard Enterprise trên thị trường cơ sở hạ tầng AI. Super Micro, thường là đơn vị đầu tiên đưa ra thị trường các hệ thống được xây dựng trên nền tảng GB300 NVL72 của Nvidia và MI350 của AMD, đang giao dịch ở mức 10,51 lần thu nhập dự phóng — gần bằng một nửa mức 19,34 lần của Dell. HPE báo cáo 1,8 tỷ USD đơn đặt hàng hệ thống AI và đang mở rộng sang mảng điều phối cũng như khối lượng công việc tác nhân thông qua tích hợp với Juniper.

Cổ phiếu Dell đã tăng 213,2% kể từ đầu năm đến nay, vượt xa mức tăng 16,8% của toàn ngành công nghệ. Ước tính đồng thuận cho thu nhập năm tài chính 2027 ở mức 18,77 USD mỗi cổ phiếu, ngụ ý mức tăng trưởng 82,2% so với năm tài chính 2026. Ở mức 19,34 lần thu nhập dự phóng, Dell đang được định giá cao hơn cả Super Micro và HPE, phản ánh niềm tin của thị trường vào khả năng duy trì đà tăng trưởng của mảng cơ sở hạ tầng AI trong chu kỳ hiện tại và làn sóng nâng cấp doanh nghiệp phía trước.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.