Digi Spain nộp đơn IPO với định giá lên tới 1,7 tỷ euro

Digi Spain, đơn vị viễn thông tại Tây Ban Nha của Tập đoàn Digi Communications (Romania), đã nộp đơn chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) với mức định giá doanh nghiệp có thể lên tới 1,7 tỷ euro (1,94 tỷ USD), đánh dấu sự đảo chiều nhanh chóng so với tháng 4, khi công ty cho biết việc niêm yết là "không sắp diễn ra."

Đợt chào bán bao gồm phát hành lần đầu khoảng 150 triệu euro cổ phiếu mới và đợt bán thứ cấp cổ phiếu hiện hữu của công ty mẹ Digi Romania, công ty sẽ giữ lại ít nhất 75% cổ phần sau thương vụ. Global Portfolio Investments đã cam kết đầu tư 100 triệu euro vào đợt chào bán, với điều kiện định giá vốn chủ sở hữu trước khi huy động vốn lên tới khoảng 1,7 tỷ euro.

"Digi Spain đã xây dựng một mô hình lấy khách hàng làm trung tâm đặc biệt, dựa trên kết nối chất lượng cao với giá cả phải chăng, cũng như thực thi kỷ luật, tạo ra tốc độ tăng trưởng vượt trội và một lộ trình rõ ràng để mở rộng hơn nữa," ông Serghei Bulgac, Chủ tịch Hội đồng quản trị Digi Spain, cho biết. "IPO đại diện cho một bước phát triển tự nhiên nhằm tăng cường sự linh hoạt về tài chính của Digi Spain, để hỗ trợ giai đoạn tăng trưởng và đầu tư tiếp theo."

Digi Spain đạt doanh thu 929 triệu euro trong năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2025, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) khoảng 20% trong giai đoạn 2023–2025. EBITDA điều chỉnh, loại trừ hợp đồng thuê hoạt động, đạt khoảng 175 triệu euro, tương đương biên lợi nhuận khoảng 19% doanh thu, và tăng lên 21,6% trong nửa cuối năm 2025. Tính đến tháng 3/2026, công ty phục vụ khoảng 11,4 triệu đơn vị tạo doanh thu (RGU), bao gồm 7,6 triệu thuê bao di động và 2,8 triệu kết nối băng rộng cố định, trong khi mạng cáp quang đến tận nhà (FTTH) SMART của công ty đã phủ sóng 14,2 triệu đơn vị nhà ở.

Chi tiết IPO và Mục đích sử dụng vốn

Số tiền thu ròng từ đợt phát hành lần đầu, ước tính khoảng 136 triệu euro, sẽ chủ yếu tài trợ cho các sáng kiến tăng trưởng bao gồm triển khai cáp quang đến tận nhà mới và mở rộng mạng di động thông qua chia sẻ mạng truy nhập vô tuyến (RAN) và cơ sở hạ tầng riêng, công ty cho biết. Digi Spain dự kiến nộp đơn xin niêm yết và giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán tại Barcelona, Bilbao, Madrid và Valencia.

Quyết định cuối cùng về việc tiến hành và lịch trình chào bán phụ thuộc vào điều kiện thị trường và sự chấp thuận bản cáo bạch IPO của Ủy ban Thị trường Chứng khoán Quốc gia Tây Ban Nha (CNMV). Công ty không ấn định ngày niêm yết mục tiêu.

Digi Spain đã tăng trưởng nhanh chóng kể từ khi trở thành nhà khai thác có hạ tầng riêng sau vụ sáp nhập MasOrange cách đây hơn hai năm. Đây là nhà khai thác di động lớn thứ tư tại Tây Ban Nha với 13% thị phần tính đến cuối tháng 5, theo cơ quan quản lý viễn thông CNMC. Về mảng băng rộng cố định, công ty đã vượt qua Vodafone hồi đầu năm nay để giành vị trí thứ ba, phục vụ 14% kết nối so với 13% của Vodafone. Trên cả di động và internet cố định, số đơn vị tạo doanh thu tại Tây Ban Nha của Digi đã tăng 26% trong 12 tháng, Digi Communications cho biết trong báo cáo quý I.

Cơ sở Chiến lược và Bối cảnh Thị trường

IPO thể hiện một canh bạc rằng các thương hiệu viễn thông thách thức tại châu Âu có thể thu hút vốn từ thị trường đại chúng bất chấp một ngành vốn đã vật lộn với lợi nhuận thấp trên vốn đầu tư. Mô hình chi phí thấp, khối lượng lớn của Digi — cung cấp các gói di động không giới hạn với mức giá thấp hơn nhiều so với các nhà khai thác hiện hữu — đã thúc đẩy tăng trưởng thuê bao nhưng cũng đòi hỏi chi tiêu vốn liên tục để mở rộng vùng phủ sóng mạng.

Digi Communications, niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Bucharest với vốn hóa thị trường khoảng 17,4 tỷ RON (3,3 tỷ euro), sẽ giữ quyền kiểm soát đa số tại đơn vị Tây Ban Nha. Quyết định niêm yết cổ phần thiểu số thay vì bán cho bên mua chiến lược của công ty mẹ cho thấy ban lãnh đạo nhìn thấy giá trị dài hạn nhiều hơn trong việc duy trì quyền sở hữu trong khi tiếp cận thị trường vốn cổ phần đại chúng để tăng trưởng vốn.

Mức định giá trước khi huy động vốn 1,7 tỷ euro tương ứng với bội số khoảng 1,8 lần doanh thu quá khứ, thấp hơn mức 2–3 lần mà một số nhà khai thác viễn thông châu Âu đang giao dịch, phản ánh biên EBITDA của Digi Spain thấp hơn so với các nhà khai thác hiện hữu. Khả năng mở rộng biên lợi nhuận của công ty lên mức 21,6% đạt được trong nửa cuối năm 2025 sẽ là một chỉ số quan trọng đối với các nhà đầu tư tiềm năng.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.