Đồng đô la chạm đỉnh 13 tháng khi kỳ vọng Fed tăng lãi suất thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các rủi ro toàn cầu leo thang đã đẩy chỉ số đô la lên mức cao nhất trong 13 tháng, vượt 101,7, rút thanh khoản khỏi các tài sản rủi ro và gây áp lực lên các đồng tiền từ Tokyo đến Frankfurt.

"Đồng đô la Mỹ vẫn là nơi trú ẩn an toàn được ưa chuộng," ông Ray Attrill, Trưởng bộ phận Chiến lược FX tại National Australia Bank, cho biết. "Rõ ràng đà tăng đang nghiêng về phía đồng đô la vào lúc này, nhưng tôi cho rằng mức giá hiện tại đã phản ánh nhiều yếu tố."

Chỉ số đô la đã đạt 101,71 vào thứ Tư, mức cao nhất kể từ tháng 5/2025, sau khi vượt qua vùng kháng cự giữa 100,0 và 100,6. Đồng euro giảm 0,35% xuống 1,134 USD, mức thấp nhất trong hơn một năm, trong khi đồng bảng Anh rơi xuống 1,3149 USD, yếu nhất trong bảy tháng. Đồng yên Nhật giao dịch ở mức 161,66 yên đổi một đô la, tiến gần đến mốc 161,96—mức thấp nhất kể từ năm 1986.

Một đợt tăng giá đô la kéo dài làm tăng chi phí cho người đi vay nước ngoài, gây áp lực lên các đồng tiền thị trường mới nổi và đe dọa lợi nhuận của các công ty đa quốc gia. Với công cụ FedWatch của CME định giá xác suất 35% cho một đợt tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 7—tăng từ 9% một tuần trước—quỹ đạo của đồng bạc xanh có thể quyết định hướng đi mùa hè cho cổ phiếu, hàng hóa và cả tiền điện tử.

Đà tăng gần đây nhất của đồng đô la diễn ra sau quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%–3,75% của Fed vào ngày 17/6, trong khi vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt thêm. Giá tiêu dùng tăng 4,2% trong tháng 5, mức nóng nhất kể từ tháng 4/2023, củng cố kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương sẽ cần hành động. Thị trường hiện đặt cược hơn 70% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, tăng từ 29% một tuần trước đó.

"Việc EUR/USD giảm sâu được thúc đẩy bởi sự phân kỳ gần đây trong kỳ vọng thị trường về chính sách của ECB và Fed," ông Lee Hardman, Chuyên viên phân tích tiền tệ cao cấp tại MUFG, cho biết. "Trong khi thị trường lãi suất Mỹ đã dịch chuyển để định giá nhiều đợt tăng lãi suất của Fed, thì thị trường lãi suất khu vực đồng euro lại trở nên kém tự tin hơn về sự cần thiết của các đợt tăng lãi suất tiếp theo từ ECB."

Chênh lệch lãi suất đẩy đồng yên xuống đáy 38 năm

Đồng yên vẫn là đồng tiền chủ chốt chịu áp lực lớn nhất, với cặp tỷ giá đô la-yên đang kiểm tra các mức chưa từng thấy kể từ năm 1986. Các quan chức Nhật Bản đã đưa ra cảnh báo bằng lời nói trong những ngày gần đây, nhưng rủi ro can thiệp không làm chậm được đà trượt dốc. Bà Sayuri Shirai, cựu hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), cho rằng đồng yên có thể yếu đi tới 165 yên đổi một đô la nếu Fed tăng lãi suất trong năm nay.

Một số thành viên hội đồng quản trị BOJ tại cuộc họp chính sách tháng 6 đã kêu gọi tăng lãi suất thêm để đưa lãi suất chính sách tiến gần hơn đến mức trung tính, theo biên bản tóm tắt ý kiến được công bố hôm thứ Tư. Tuy nhiên, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Mỹ và Nhật Bản tiếp tục nới rộng, giữ cho giao dịch carry trade luôn nghiêng về phía đồng đô la.

Các nhà đầu cơ đã đổ xô vào giao dịch này. Vị thế mua ròng phi thương mại đối với đồng đô la đã phình lên gần 28 tỷ USD, gần mức đỉnh của năm 2024 và 2025, theo dữ liệu từ CFTC. Các vị thế tập trung đông đúc có thể là tín hiệu cảnh báo ngược chiều, nhưng sức mạnh tương tự của đồng đô la đã báo trước các đợt tăng giá mạnh vào năm 2021 và 2022.

Các ngưỡng kỹ thuật hướng lên cao hơn

Trên biểu đồ ngày, chỉ số đô la đang đi theo đường xu hướng tăng từ mức đáy tháng 2 gần 95,5. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) đang hướng lên gần 70, báo hiệu đà tăng đang được tích lũy. Mục tiêu tiếp theo nằm gần 102, vùng đỉnh dao động tháng 5/2025, với một phép đo biến động từ điểm bứt phá ngày 18/6 cũng chỉ về cùng mức đó. Vượt qua 102 sẽ mở ra cánh cửa đến vùng kháng cự giữa 103,0 và 103,3.

Hỗ trợ nằm ở ngưỡng 100 và đường xu hướng tăng. Rơi trở lại dưới 100 sẽ làm suy yếu luận điểm tăng giá và giúp giảm bớt áp lực cho các tài sản rủi ro. Hiện tại, đà tăng đang nghiêng về đồng đô la.

Lần cuối cùng đồng đô la giao dịch ở các mức này vào giữa năm 2025, chỉ số S&P 500 đã giảm 4% trong sáu tuần tiếp theo trong khi vàng giảm 6%, minh họa cho sức nặng mà đồng bạc xanh mạnh gây ra đối với các tài sản khác. Nếu đợt bứt phá hiện tại được duy trì, lịch sử cho thấy áp lực tiếp theo sẽ đè nặng lên cổ phiếu, hàng hóa và tiền tệ thị trường mới nổi trong những tuần tới.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.