Những điểm chính:
Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) đã cắt giảm dự báo giá dầu Brent năm 2026 tới 13 USD/thùng và năm 2027 tới 14 USD, đồng thời nâng ước tính sản lượng của Mỹ trong ngắn hạn — một tín hiệu nguồn cung mang tính bi quan kép thách thức câu chuyện về đợt phục hồi giá dầu.
Báo cáo Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn (STEO) tháng Bảy của EIA, công bố hôm thứ Ba, định giá dầu Brent ở mức 82 USD/thùng cho năm 2026, giảm so với mức dự báo trước đó là 95 USD, và ở mức 65 USD cho năm 2027, so với mức 79 USD trước đó. Sản lượng dầu thô của Mỹ năm 2026 được nâng lên 13,8 triệu thùng/ngày từ 13,7 triệu, mặc dù dự báo năm 2027 bị cắt giảm xuống 14,0 triệu từ 14,2 triệu thùng/ngày.
"Quy mô của đợt điều chỉnh này phản ánh quan điểm của EIA rằng cú sốc nguồn cung từ sự gián đoạn ở eo biển Hormuz chỉ là tạm thời và thị trường hiện đang định giá lại theo hướng dư thừa," Omar Tariq, một nhà phân tích thị trường năng lượng, nhận định. "Sự kết hợp giữa dự báo giá thấp hơn và sản lượng ngắn hạn cao hơn là một rào cản rõ ràng đối với dầu thô."
Báo cáo triển vọng này được đưa ra khi giá dầu đã hạ nhiệt mức phí bảo hiểm chiến tranh được tích lũy trong quý đầu năm. Dầu thô West Texas Intermediate (WTI), vốn mở cửa năm 2026 quanh mức 57 USD/thùng và tăng vọt lên gần 115 USD vào ngày 7/4 sau các hoạt động quân sự khiến eo biển Hormuz gần như bị đóng cửa, hiện giao dịch quanh 69 USD. Dầu Brent cũng có quỹ đạo tương tự, tăng từ khoảng 67 USD vào tháng 1 lên mức đỉnh trong ngày 138 USD vào tháng 4 trước khi hạ nhiệt về quanh 72–75 USD trong các phiên gần đây.
Việc EIA nâng dự báo sản lượng năm 2026 phản ánh đà khoan tiếp diễn của Mỹ, ngay cả khi cơ quan này cắt giảm dự báo cho năm 2027. Xuất khẩu LNG của Mỹ được dự báo ở mức 17,4 tỷ feet khối/ngày cho năm 2026, tăng từ 17,2 tỷ, trong khi ước tính năm 2027 được giữ nguyên ở mức 18,6 tỷ.
Bức tranh nguồn cung càng trở nên phức tạp hơn bởi các động thái từ OPEC+. Saudi Aramco hôm thứ Hai đã cắt giảm giá dầu thô Arab Light chủ lực của mình cho khách hàng châu Á tới 11 USD/thùng trong tháng tới, đưa mức giá xuống mức chiết khấu 1,50 USD so với giá chuẩn khu vực — một động thái chỉ từng thấy hai lần trước đây, trong các cuộc chiến giá dầu năm 2020 và 2015. Việc cắt giảm này diễn ra sau quyết định của OPEC+ về việc tăng hạn ngạch sản lượng cho tháng tới, báo hiệu ý định của các nhà sản xuất nhằm khôi phục sản lượng khi điều kiện địa chính trị trở lại bình thường.
Việc định giá lại theo hướng bi quan mang lại những tác động vượt ra ngoài bản thân dầu thô. Các dự báo Brent thấp hơn của EIA cho thấy một giai đoạn giá dầu yếu kéo dài, có thể gây áp lực lên cổ phiếu ngành năng lượng, đặc biệt là các công ty dịch vụ mỏ dầu vốn hưởng lợi từ làn sóng tăng chi tiêu vốn trong cuộc khủng hoảng Hormuz. VanEck Oil Services ETF, vốn ghi nhận mức lợi nhuận 64% trong một năm trước đợt điều chỉnh hồi tháng 6, đã giảm 11% trong tháng qua khi dầu thô thoái lui khỏi đỉnh tháng 4.
Lần gần đây nhất EIA đưa ra những đợt điều chỉnh giảm tương tự là trong thời kỳ nhu cầu sụp đổ do đại dịch năm 2020, khi giá Brent trung bình ở mức 41,69 USD cho cả năm. Quỹ đạo hiện tại — mặc dù ít nghiêm trọng hơn — phản ánh một động thái tương tự của việc nguồn cung bình thường hóa nhanh hơn tốc độ phục hồi nhu cầu.
Báo cáo STEO tiếp theo dự kiến công bố vào ngày 11/8. Từ nay đến lúc đó, biến số then chốt vẫn là eo biển Hormuz: tuyến đường thủy này đã mở cửa trở lại một phần sau thỏa thuận hòa bình tạm thời Mỹ-Iran, nhưng vụ tấn công tàu chở dầu vào ngày 7/7 gần Limah, Oman, đã cho thấy rủi ro vẫn còn đó. Nếu eo biển thông thoáng nhanh hơn dự kiến, các dự báo thấp hơn của EIA có thể tỏ ra lạc quan. Nếu các gián đoạn leo thang trở lại, toàn bộ triển vọng sẽ được điều chỉnh tăng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
