Key Takeaways:
Giá dầu thô West Texas Intermediate giữ trên mức 90 USD/thùng đã khơi dậy sự quan tâm của các nhà đầu tư vào các nhà sản xuất năng lượng, đẩy cổ phiếu của ExxonMobil và ConocoPhillips lên cao hơn và làm dấy lên tranh luận về việc gã khổng lồ nào có vị thế tốt hơn.
"Chúng ta chưa thấy tác động của cuộc chiến Trung Đông đối với việc truyền dẫn giá năng lượng trong hai tháng qua. Nó đang đến. Và nó sẽ đến rất mạnh," Uday Kotak, người sáng lập Ngân hàng Kotak Mahindra, cho biết tại Hội nghị Thượng đỉnh Kinh doanh Thường niên CII gần đây.
Sự gia tăng của các cổ phiếu năng lượng diễn ra ngay cả khi các tiêu chuẩn dầu thô đã giảm bớt so với các đỉnh gần đây. Dầu Brent, từng chạm mức 119 USD/thùng trong thời gian ngắn, hiện giao dịch gần 96 USD, trong khi WTI ở mức gần 91 USD. Lợi nhuận của các nhà sản xuất phản ánh lượng dầu bán ra từ kho dự trữ được mua cách đây vài tháng khi giá cao hơn.
Sự phân kỳ này làm nổi bật độ trễ quan trọng đối với lĩnh vực năng lượng. Mặc dù giá duy trì trên 90 USD có thể thúc đẩy đáng kể lợi nhuận, nhưng triển vọng về một thỏa thuận Mỹ-Iran có thể mở lại Eo biển Hormuz sẽ mang lại rủi ro giảm giá cho triển vọng giá dầu.
Sự khác biệt cơ bản đối với các nhà đầu tư nằm ở mô hình kinh doanh của các công ty. ExxonMobil hoạt động như một công ty tích hợp lớn, với các hoạt động trải dài từ thăm dò và sản xuất đến lọc dầu và hóa chất. Mô hình này cung cấp một hàng rào tự nhiên, vì các hoạt động lọc dầu hạ nguồn có thể hưởng lợi từ chi phí đầu vào thô thấp hơn, tạo ra một vùng đệm trong thời kỳ giá dầu giảm.
Ngược lại, ConocoPhillips hoạt động như một trong những công ty thăm dò và sản xuất (E&P) thuần túy lớn nhất thế giới. Cấu trúc này mang lại cho các nhà đầu tư sự tiếp xúc trực tiếp hơn với giá dầu. Mặc dù điều này dẫn đến tiềm năng tăng giá lớn hơn trong môi trường giá tăng, nhưng nó cũng mang lại nhiều rủi ro hơn nếu giá dầu thô giảm.
Động lực này có thể thấy rõ trên các thị trường toàn cầu. Ví dụ, tại Ấn Độ, các công ty dầu khí nhà nước đã chịu khoản lỗ ước tính 1 nghìn tỷ rupee bằng cách bảo vệ người tiêu dùng khỏi tác động toàn diện của giá dầu thô lơ lửng gần 100 USD, theo báo cáo của Firstpost. Điều này chứng tỏ chi phí cao được hấp thụ trong các thời kỳ biến động, một áp lực mà các nhà sản xuất thuần túy cảm nhận sâu sắc nhất.
Giá dầu cao duy trì buộc nền kinh tế toàn cầu phải đưa ra lựa chọn khó khăn giữa việc kiểm soát lạm phát và đảm bảo sự ổn định của công ty năng lượng. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ bất kỳ tiến triển chính thức nào về lệnh ngừng bắn Mỹ-Iran, vốn vẫn là yếu tố lớn nhất đối với khả năng giảm giá dầu thô trong ngắn hạn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
