Đồng euro chịu áp lực dưới 1,1525 USD khi Fed diều hâu thúc đẩy đà tăng của đồng đô la

Tín hiệu về khả năng tăng lãi suất vào năm 2026 từ Cục Dự trữ Liên bang đã kích hoạt đợt tăng giá của đồng đô la, đẩy đồng euro xuống dưới 1,15 USD lần đầu tiên trong hai tuần.

Đồng euro giao dịch dưới 1,1525 USD vào thứ Năm, mức yếu nhất trong hai tuần, khi tín hiệu về khả năng tăng lãi suất trong năm nay từ Fed đã đẩy Chỉ số Đô la Bloomberg tăng 0,4%.

"Quyết định giữ nguyên lãi suất nhưng với ngôn ngữ diều hâu của Fed đã thiết lập lại kỳ vọng về đồng đô la, khi thị trường hiện đang định giá một đợt tăng lãi suất mà cách đây một tháng còn chưa nằm trong tầm ngắm," Jane Foley, chiến lược gia ngoại hối cao cấp tại Rabobank, nhận định.

Đồng euro giảm 0,3% xuống 1,1490 USD trong giao dịch tại châu Âu, phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 1,15 USD lần đầu tiên kể từ ngày 3 tháng 6. Đồng đô la mạnh lên so với tất cả các đồng tiền trong nhóm G-10, với đồng yên giảm 0,5% xuống 158,20 yên đổi một đô la và bảng Anh giảm 0,3% xuống 1,2680 USD. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm tăng 8 điểm cơ bản lên 4,32% khi các nhà giao dịch định giá lại kỳ vọng lãi suất sau báo cáo tóm tắt dự báo kinh tế hàng quý của Fed.

Sự phân hóa giữa một Fed diều hâu và một Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã cắt giảm lãi suất vào tháng Tư đang mở rộng chênh lệch lãi suất có lợi cho đồng đô la, đe dọa đẩy cặp EUR/USD về phía mức 1,12 USD lần cuối được thấy vào tháng Ba. Bài kiểm tra quan trọng tiếp theo sẽ là dữ liệu lạm phát của khu vực đồng euro dự kiến công bố vào ngày 2 tháng 7, dữ liệu này sẽ định hình kỳ vọng cho cuộc họp tháng Chín của ECB.

Quyết định của Fed vào ngày 17 tháng 6 về việc giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 5,25%-5,50% đã được dự báo rộng rãi, nhưng Báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) đi kèm đã khiến thị trường bất ngờ. Chín trong số 18 quan chức FOMC dự báo ít nhất một đợt tăng một phần tư điểm phần trăm trước cuối năm, một sự đảo ngược mạnh so với tháng Ba khi dự báo trung bình chỉ ra hai lần cắt giảm. Việc định giá lại theo hướng diều hâu đã đẩy Chỉ số Đô la Bloomberg lên mức cao nhất trong một tháng.

Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của Fed về lạm phát, vốn đang dai dẳng ở trên mức mục tiêu 2%. Ủy ban hiện dự báo lạm phát PCE sẽ đạt trung bình 3,6% vào cuối năm, tăng gần một điểm phần trăm so với dự báo tháng Ba, một phần do cú sốc giá năng lượng từ cuộc xung đột Iran. Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh, trong cuộc họp FOMC đầu tiên của mình, đã nhấn mạnh việc ổn định giá cả trong tuyên bố sau cuộc họp, nói rằng ủy ban "sẽ đảm bảo ổn định giá cả" — ngôn ngữ mạnh mẽ hơn so với các thông cáo trước đó.

Đà giảm của đồng euro tăng tốc sau khi không thể giữ vững trên ngưỡng kháng cự 1,1525 USD, một mức trần đã hạn chế đà tăng kể từ đầu tháng Sáu. Đồng tiền chung hiện đã xóa sạch tất cả các mức tăng sau cuộc họp của ECB từ tháng Tư, khi ngân hàng trung ương này thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ năm 2019. Lần cuối cùng EUR/USD giao dịch dưới 1,14 USD là vào tháng Ba, khi đồng đô la mạnh lên trong cú sốc ban đầu của cuộc xung đột Iran.

Chênh lệch lãi suất mở rộng lên 180 điểm cơ bản

Khoảng cách lãi suất giữa Mỹ và khu vực đồng euro là động lực chính cho sức mạnh đồng đô la hiện tại. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm ở mức 4,32% hiện cao hơn 180 điểm cơ bản so với trái phiếu chính phủ Đức tương đương, mức chênh lệch rộng nhất kể từ tháng Tư. Sự chênh lệch đó phản ánh sự phân kỳ chính sách ngày càng lớn: ECB đã cắt giảm lãi suất tiền gửi xuống 2,75% vào tháng Tư và báo hiệu sẽ nới lỏng thêm, trong khi Fed đang cân nhắc tăng lãi suất.

"Thị trường đang định giá một sự đảo chiều 180 độ từ Fed," Athanasios Vamvakidis, trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối G-10 tại Bank of America, nhận định. "Nếu Fed thực hiện tăng lãi suất trong khi ECB tiếp tục cắt giảm, EUR/USD có thể kiểm tra mức 1,10 USD vào cuối năm."

Sức mạnh của đồng đô la đang lan tỏa sang các lớp tài sản khác. Chỉ số S&P 500 giảm 0,6% vào thứ Tư sau quyết định của Fed, trong khi vàng giảm 0,8% xuống 2.318 USD một ounce khi đồng đô la mạnh lên làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý này. Các đồng tiền thị trường mới nổi hứng chịu làn sóng bán tháo nặng nề nhất, với đồng peso Mexico và rand Nam Phi mỗi đồng mất hơn 1% so với đồng bạc xanh.

Kịch bản tiếp theo cho đồng euro

Quỹ đạo ngắn hạn của đồng euro phụ thuộc vào hai yếu tố: tốc độ của dữ liệu kinh tế Mỹ và lộ trình chính sách của ECB. Nếu báo cáo chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ vào thứ Sáu cho thấy lạm phát vẫn dai dẳng, luận cứ cho việc Fed tăng lãi suất sẽ mạnh lên, có khả năng đẩy EUR/USD xuống dưới 1,12 USD. Ngược lại, một số liệu lạm phát mềm có thể làm giảm áp lực lên đồng euro.

Lần gần đây nhất Fed báo hiệu tăng lãi suất sau một thời gian dài giữ nguyên là vào năm 2022, khi họ thực hiện đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng Ba sau một giai đoạn lạm phát cao. Đồng đô la đã tăng 8% so với đồng euro trong ba tháng tiếp theo, một mô hình mà một số nhà phân tích cho rằng có thể lặp lại nếu quỹ đạo hiện tại được duy trì.

Dữ liệu CME FedWatch cho thấy xác suất tăng một phần tư điểm phần trăm vào tháng Mười Hai đã tăng lên 85%, từ mức 60% trước cuộc họp. Cuộc họp FOMC tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 28-29 tháng Bảy, mặc dù hầu hết các nhà kinh tế dự báo bất kỳ động thái nào cũng sẽ diễn ra tại các cuộc họp tháng Chín hoặc tháng Mười Một.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.