Những điểm chính:
Đồng euro đã phục hồi nhẹ so với đô la Mỹ vào thứ Ba, nhưng mức tăng vẫn bị giới hạn khi thị trường định giá kịch bản Fed duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, khiến đồng tiền chung này ghi nhận mức giảm hàng tháng lớn nhất trong năm nay.
Đồng euro thu hẹp đà giảm so với đô la Mỹ vào thứ Ba khi các nhà giao dịch cân bằng vị thế trước kỳ tái cân bằng cuối tháng và cuối quý, mặc dù đồng tiền chung này vẫn chịu áp lực từ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất trước cuối năm. EUR/USD đã giảm 2,4% trong tháng 6, đưa nó vào quỹ đạo cho mức giảm hàng tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 9/2025.
"Đà tăng của đồng đô la vẫn còn nguyên miễn là Fed duy trì quan điểm diều hâu, nhưng định vị thị trường đang bị kéo căng về phía tăng, khiến đồng bạc xanh dễ bị đảo chiều khi có dữ liệu yếu," ông Aaron Hill, nhà phân tích thị trường trưởng tại FP Markets, cho biết.
Đà giảm của đồng euro gia tốc sau cuộc họp tháng 6 của Fed, khi 9 trong số 18 quan chức dự báo một lần tăng lãi suất vào cuối năm. Ngân hàng trung ương cũng điều chỉnh dự báo lạm phát PCE năm 2026 lên cao hơn, ở mức 3,6% cho chỉ số tổng thể và 3,3% cho lạm phát lõi, cả hai đều ở mức cao nhất trong nhiều năm. Đường cong OIS hiện định giá 15 điểm cơ bản thắt chặt đến tháng 12, với thị trường ấn định 62% xác suất xảy ra một lần tăng lãi suất.
Sự khác biệt về chính sách giữa Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) là động lực chính cho đà giảm của EUR/USD. Lãi suất quỹ liên bang hiện ở mức 5,25%-5,50%, không thay đổi kể từ tháng 7/2023, trong khi lãi suất tiền gửi của ECB ở mức 4,0% sau đợt tăng lãi suất vào tháng 6. Thị trường đã giảm kỳ vọng tăng lãi suất của ECB xuống còn 27 điểm cơ bản cho cuối năm, giảm từ khoảng 50 điểm cơ bản một tháng trước, khi giá năng lượng thấp hơn và giọng điệu thận trọng của Chủ tịch Christine Lagarde đã làm giảm kỳ vọng.
Lần gần đây nhất biểu đồ dot plot của Fed cho thấy đa số quan chức ủng hộ tăng lãi suất, vào tháng 6/2023, chỉ số đô la Mỹ đã tăng 3,2% trong hai tháng tiếp theo trong khi EUR/USD trượt về vùng 1,05. Nếu mô hình đó lặp lại, đồng euro sẽ chịu thêm áp lực, mặc dù dữ liệu định vị cho thấy đồng đô la là một trong những đồng tiền bị kéo căng nhất trong số các thị trường phát triển, làm tăng khả năng đảo chiều mạnh khi có bất kỳ bất ngờ dữ liệu nào.
Trọng tâm Diễn đàn Sintra
Tuần này, mọi ánh mắt đổ dồn về Diễn đàn ECB về Chính sách Tiền tệ tại Sintra, Bồ Đào Nha, nơi Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh và Chủ tịch ECB Lagande đều dự kiến phát biểu. Diễn đàn này cung cấp nền tảng để các nhà hoạch định chính sách tín hiệu ý định của họ, và bất kỳ thông điệp phối hợp nào cũng có thể định hình xu hướng cho quý III.
Dữ liệu CPI khu vực đồng euro công bố trong tuần này cũng sẽ rất quan trọng. Ước tính sơ bộ tháng 6 dự kiến cho thấy lạm phát tổng thể hạ nhiệt xuống 3% từ mức 3,2%, với lạm phát lõi duy trì ở mức 2,6%. Một báo cáo nóng hơn dự kiến sẽ mở ra cánh cửa để thị trường định giá đầy đủ khả năng ECB tăng lãi suất vào tháng 9, có khả năng đẩy đồng euro lên cao. Một báo cáo yếu sẽ xác nhận quan điểm thận trọng của Lagarde và gia tăng sức yếu của đồng euro.
Đối với đồng đô la, dữ liệu việc làm của Mỹ trong tuần này sẽ là bài kiểm tra then chốt. Số liệu bảng lương mạnh sẽ củng cố lập trường diều hâu của Fed, đẩy lợi suất lên cao và tiếp tục hỗ trợ đồng bạc xanh. Tuy nhiên, dữ liệu yếu có thể kích hoạt một đợt giảm mạnh do các vị thế mua đang bị kéo căng. Với dòng chảy tái cân bằng cuối tháng, cuối quý và nửa năm hội tụ, thanh khoản dự kiến sẽ mỏng dần về cuối tuần, có khả năng khuếch đại bất kỳ biến động nào.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
