Tóm tắt chính
Sản lượng công nghiệp Khu vực đồng Euro lại tăng trong tháng 4 khi các nhà sản xuất đẩy nhanh tiến độ hoàn thành đơn hàng từ khách hàng đang tìm cách chốt nguồn cung trước nguy cơ gián đoạn từ xung đột Trung Đông.
Sản lượng công nghiệp Khu vực đồng Euro tăng trong tháng 4, theo số liệu Eurostat công bố hôm thứ Hai, kéo dài đà phục hồi khi các nhà máy xử lý lượng đơn hàng tồn đọng từ khách hàng lo ngại về tình trạng tăng giá và thiếu hụt liên quan đến cuộc chiến ở Trung Đông. Dữ liệu được công bố cùng tuần Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất tiền gửi chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản lên 2,25%, lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023, do cú sốc giá năng lượng từ việc đóng cửa Eo biển Hormuz đẩy lạm phát lên cao.
"Sự phục hồi sản lượng phản ánh việc các nhà sản xuất và khách hàng của họ xây dựng hàng tồn kho phòng ngừa chủ động, nhằm đi trước các điểm nghẽn chuỗi cung ứng," James Okafor, chuyên gia phân tích vĩ mô tại Edgen, nhận định. "Câu hỏi đặt ra là liệu đây chỉ là sự kéo tạm thời nhu cầu từ tương lai hay là khởi đầu của một sự phục hồi bền vững."
Ngành công nghiệp chịu áp lực kể từ khi Eo biển Hormuz đóng cửa làm gián đoạn nguồn cung năng lượng và đẩy dầu Brent lên trên 90 USD/thùng hồi đầu năm nay. Giá dầu Brent sau đó đã giảm xuống còn 83 USD/thùng sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận tạm thời để mở lại tuyến đường thủy này, với lễ ký chính thức dự kiến diễn ra vào ngày 19/6 tại Thụy Sĩ. Chứng khoán Khu vực đồng Euro tăng 2,1% vào thứ Sáu nhờ lạc quan về thỏa thuận này.
Đợt tăng lãi suất của ECB vào tuần trước - lần đầu tiên kể từ tháng 7/2023 - phản ánh thách thức mà các nền kinh tế lớn phải đối mặt từ chi phí năng lượng cao hơn. Ngân hàng trung ương đã nâng dự báo lạm phát và cắt giảm dự báo tăng trưởng, trong khi Chủ tịch Christine Lagarde có quan điểm diều hâu ở mức vừa phải, mà các nhà phân tích cho rằng vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm, có thể vào tháng 9. Chuyên gia phân tích Christian Reicherter của DZ Bank cho biết ngân hàng không kỳ vọng động thái nào trong tháng 7 nhưng thấy khả năng tăng lãi suất sau kỳ nghỉ hè.
Dữ liệu này có ý nghĩa gì đối với ECB
Dữ liệu sản lượng công nghiệp là một chỉ báo trễ, nhưng nó cung cấp cho ECB bằng chứng cho thấy nền kinh tế đang có sự phục hồi nhất định trong tháng 4 ngay cả khi xung đột đè nặng lên tâm lý thị trường. Chỉ số tâm lý kinh tế ZEW của Đức, dự kiến công bố vào thứ Ba, sẽ đưa ra thước đo mang tính dự báo hơn về cách các doanh nghiệp đang đánh giá triển vọng.
ECB hiện phải đối mặt với một bài toán cân bằng tinh tế: tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát do chi phí năng lượng gây ra mà không làm nghẹt đà phục hồi mà dữ liệu sản lượng công nghiệp đang bắt đầu tín hiệu. Thị trường đang định giá khoảng 65% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12, giảm từ mức 80% trước khi thỏa thuận Mỹ-Iran được công bố, theo dữ liệu LSEG.
Nếu Eo biển Hormuz được mở cửa trở lại theo đúng kế hoạch, chi phí năng lượng giảm có thể làm dịu bớt áp lực lạm phát vốn đã thúc đẩy ECB hành động. Nhưng các dự báo cập nhật của ngân hàng trung ương đã giả định lạm phát cao hơn trong thời gian dài hơn, và bất kỳ sự phục hồi bền vững nào trong sản lượng công nghiệp cũng có thể mang lại cho các nhà hoạch định chính sách sự tự tin rằng nền kinh tế có thể hấp thụ thêm các đợt thắt chặt.
Bài viết này chỉ mang tính mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
