Những điểm chính:
Sách Beige của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy lạm phát đang gia tốc trên hầu hết nước Mỹ, với 10/12 quận báo cáo tốc độ tăng giá nhanh hơn so với kỳ trước, được thúc đẩy bởi chi phí năng lượng liên quan đến xung đột Trung Đông. Hoạt động kinh tế mở rộng ở mức độ nhẹ đến vừa phải tại 10 quận, trong khi một quận ghi nhận suy giảm nhẹ và một quận khác không thay đổi, theo báo cáo công bố ngày 3/6.
"Chi phí nhiên liệu cao hơn do xung đột ở Trung Đông đã đẩy chi phí vận tải và vận chuyển cho các doanh nghiệp trên hầu hết các lĩnh vực," Fed San Francisco cho biết trong bản tóm tắt về Quận thứ Mười Hai. Một đối tác trong lĩnh vực dịch vụ lưu trú và giải trí lưu ý rằng điều kiện tuyển dụng nới lỏng giúp có thể thuê lao động thời vụ thay vì phụ thuộc vào làm thêm giờ tốn kém hơn để đáp ứng nhu cầu nhân lực.
Hoạt động sản xuất phục hồi tại 9/12 quận, với nhu cầu được hỗ trợ bởi chi tiêu liên quan đến quốc phòng và xây dựng trung tâm dữ liệu. Việc làm hầu như không thay đổi tại 11 quận, trong khi tăng trưởng tiền lương ở mức khiêm tốn đến vừa phải. Chi tiêu tiêu dùng phân hóa mạnh theo mức thu nhập, với các hộ gia đình thu nhập cao vẫn kiên cường trong khi người tiêu dùng thu nhập thấp cho thấy áp lực tài chính lớn hơn, báo cáo chỉ rõ.
Sự kết hợp giữa lạm phát gia tăng và việc làm đi ngang làm phức tạp thêm lộ trình chính sách của Fed. Với lãi suất quỹ liên bang ở mức 5,25% đến 5,5%, không thay đổi kể từ tháng 7/2023, ngân hàng trung ương đối mặt với áp lực giá cả dai dẳng khiến việc cắt giảm lãi suất khó có thể biện minh ngay cả khi tăng trưởng chậm lại. Cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến diễn ra vào ngày 16-17/6.
Lạm phát lan rộng ngoài năng lượng
Mức tăng giá không chỉ giới hạn ở nhiên liệu. Các doanh nghiệp trên hầu hết các lĩnh vực báo cáo chi phí vận tải, vận chuyển và nguyên vật liệu thô liên quan đến thuế quan tăng cao. Các công ty thực phẩm đối mặt với giá nguyên liệu đầu vào như nông sản và sản phẩm động vật cao hơn, trong khi chi phí dịch vụ công nghệ, nhân sự sự kiện và bảo hiểm cũng tăng. Một số doanh nghiệp đã đẩy lùi thành công các yêu cầu tăng giá từ nhà cung cấp, trong khi những doanh nghiệp khác trong lĩnh vực vận tải, dịch vụ lưu trú, bán lẻ và sản xuất đã chuyển toàn bộ hoặc một phần chi phí tăng cho khách hàng.
Hầu hết các quận báo cáo mức tăng giá mạnh hơn so với Sách Beige kỳ trước, với chi phí đầu vào phi lao động tăng nhanh hơn giá bán, bóp méo biên lợi nhuận doanh nghiệp. Động lực này đặc biệt gay gắt đối với các công ty hướng tới người tiêu dùng, vốn đang đối mặt với áp lực chi trả ngày càng gia tăng ở các hộ gia đình trung lưu và thu nhập thấp.
Áp lực người tiêu dùng gia tăng
Sự phân hóa về sức khỏe người tiêu dùng là chủ đề trọng tâm. Các hộ gia đình thu nhập cao vẫn kiên cường và ít nhạy cảm với tăng giá, trong khi người tiêu dùng trung lưu phải kéo dài ngân sách hơn trước khi chi tiêu. Người tiêu dùng thu nhập thấp cho thấy áp lực lớn nhất, với các báo cáo về việc sử dụng thẻ tín dụng nhiều hơn, giảm lượt ghé thăm cửa hàng bán lẻ và nhu cầu mạnh hơn đối với các nhu yếu phẩm như hỗ trợ thực phẩm và nhà ở.
Các tổ chức cộng đồng báo cáo nhu cầu ngày càng tăng và nguồn tài trợ giảm. Những thay đổi trong chính sách tài trợ của chính phủ khiến nhiều cá nhân mất bảo hiểm, gây áp lực lên nguồn lực bệnh viện. Đối với các tổ chức phi lợi nhuận, việc nhận hỗ trợ tài chính từ doanh nghiệp trở nên khó khăn hơn, và nguồn tài trợ từ các khoản viện trợ công cũng giảm.
Sản xuất nổi lên như điểm sáng
Sản xuất là lĩnh vực mạnh nhất, với 9 quận báo cáo mức tăng khiêm tốn đến mạnh. Nhu cầu được hỗ trợ bởi hoạt động liên quan đến quốc phòng, xây dựng trung tâm dữ liệu và khách hàng tìm kiếm các khoản đầu tư tiết kiệm chi phí vào xe thương mại và thiết bị vốn. Tuy nhiên, các nhà sản xuất tiếp tục báo cáo chi phí nguyên vật liệu thô, năng lượng và vận chuyển tăng do thuế quan và giá năng lượng toàn cầu cao hơn.
Triển vọng trong giới đối tác kinh doanh vẫn yếu, mặc dù lạc quan hơn một chút so với kỳ trước. Sự dai dẳng của lạm phát do năng lượng, kết hợp với áp lực chi phí từ thuế quan, cho thấy Fed có thể cần duy trì lập trường thắt chặt lâu hơn so với dự báo của thị trường.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
