Những điểm chính:
Sách Beige Book của Cục Dự trữ Liên bang xác nhận lạm phát đang tăng tốc khi xung đột Trung Đông đẩy chi phí năng lượng tăng cao trên khắp nền kinh tế Mỹ.
Sách Beige Book của Fed cho thấy lạm phát tăng tốc lên 3,8% khi chi phí năng lượng Trung Đông lan tỏa qua vận chuyển, hàng tạp hóa và phân bón, trong khi việc làm giữ ổn định trước cuộc họp chính sách đầu tiên của Kevin Warsh với tư cách chủ tịch ngân hàng trung ương.
"Chi phí liên quan đến năng lượng gắn với xung đột ở Trung Đông là động lực chính gây áp lực lạm phát, với hiệu ứng lan tỏa sang vận chuyển, đóng gói, hàng tạp hóa và phân bón," Fed cho biết trong Sách Beige Book, một cuộc khảo sát định tính về các đối tác kinh doanh trong khu vực được công bố hôm thứ Tư.
Báo cáo được đưa ra khi thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân, tăng lên 3,8% trong tháng 4 từ mức 3,5% trong tháng 3, vẫn duy trì trên mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trong hơn năm năm. Chỉ số đô la Mỹ giữ ở mức 99,19, trong khi các hợp đồng hoán đổi lãi suất định giá gần 100 điểm cơ bản thắt chặt trong 12 tháng tới, phản ánh sự thay đổi mạnh mẽ so với kỳ vọng cắt giảm lãi suất hồi đầu năm.
Dữ liệu củng cố luận điểm cho việc Fed giữ lãi suất chính sách trong khoảng 3,50%-3,75% — hoặc có khả năng tăng — khi Warsh triệu tập cuộc họp đầu tiên của ông vào cuối tháng này. Báo cáo việc làm hàng tháng vào thứ Sáu dự kiến sẽ cho thấy 85.000 việc làm được thêm vào trong tháng 5 và tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,3%, theo một cuộc thăm dò ý kiến của Reuters đối với các nhà kinh tế.
Tác động lan tỏa năng lượng vượt ra ngoài nhiên liệu
Những phát hiện của Sách Beige Book cho thấy tác động kinh tế của cuộc chiến Iran đang mở rộng vượt xa cây xăng. Các quận báo cáo rằng chi phí năng lượng cao hơn đã đẩy giá vận chuyển, đóng gói, hàng tạp hóa và phân bón — những yếu tố đầu vào ảnh hưởng đến hầu hết mọi lĩnh vực của nền kinh tế. Hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ giao dịch ở mức 89,73 đô la một thùng và Brent ở mức 93,19 đô la sau khi Israel ra lệnh cho quân đội tiến sâu hơn vào Lebanon, đảo ngược đà giảm hôm thứ Sáu sau kỳ vọng ngừng bắn.
"Triển vọng kinh doanh trong sáu tháng tới được báo cáo là có ít thay đổi về tăng trưởng kỳ vọng, khi bất ổn gia tăng và các dấu hiệu suy yếu chi tiêu tiêu dùng đè nặng lên tâm lý," Fed cho biết. Lần cuối cùng Sách Beige Book mô tả lạm phát lan tỏa do năng lượng như vậy là trong cú sốc hàng hóa năm 2022, khi dầu Brent trung bình trên 100 đô la một thùng và Fed bắt đầu chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ.
Warsh nắm quyền giữa các làn sóng chính sách đối lập
Tổng thống Donald Trump đã chọn Warsh vào cuối tháng 5 với kỳ vọng ông sẽ cắt giảm lãi suất, nhưng sau đó đã rút lại yêu cầu đó khi giá xăng tăng vọt. Chủ tịch mới kế thừa một ngân hàng trung ương đã giữ lãi suất ở mức 3,50%-3,75% trong suốt năm nay sau khi cắt giảm 125 điểm cơ bản vào năm 2025 khi thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu.
Biên bản cuộc họp ngày 28-29 tháng 4 của Fed cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã chuyển hướng khỏi kỳ vọng chung về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay sang quan điểm ngày càng tăng rằng việc giữ lãi suất kéo dài — hoặc thậm chí tăng — có thể là cần thiết. Thị trường OIS hiện định giá gần 100 điểm cơ bản thắt chặt trong 12 tháng tới, mức định giá lại mạnh hơn so với thị trường trái phiếu, nơi lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm đã tăng 37 điểm cơ bản kể từ tháng 3.
Nếu dữ liệu việc làm thứ Sáu xác nhận thị trường lao động ổn định với 85.000 việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp 4,3%, luận điểm cho việc Fed giữ vững lập trường — hoặc thực hiện một đợt tăng lãi suất phòng ngừa — sẽ càng được củng cố, tương tự cách tiếp cận của các nước nhập khẩu dầu như Indonesia và Philippines, những nước đã tăng lãi suất để bảo vệ đồng tiền của họ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
