Những điểm chính:
Figure Technology Solutions đang mua lại Kiavi với giá 717 triệu USD, kết hợp cơ sở hạ tầng blockchain với một cỗ máy cho vay ứng dụng AI đã giải ngân 7,8 tỷ USD tiền cho vay trong năm ngoái.
Figure Technology Solutions đã đồng ý mua Kiavi với giá 717 triệu USD, kết hợp cơ sở hạ tầng cho vay trên blockchain với một nền tảng ứng dụng AI đã giải ngân 7,8 tỷ USD tiền cho vay bất động sản nhà ở cho nhà đầu tư trong năm ngoái.
"Việc bổ sung các khả năng RTL và DSCR của Kiavi vào mạng lưới đối tác của chúng tôi sẽ thúc đẩy tăng trưởng của họ và tăng trưởng của thị trường cho vay tiêu dùng của chúng tôi," Michael Tannenbaum, giám đốc điều hành của Figure, cho biết.
Thương vụ bao gồm việc mua lại tài sản trên bảng cân đối kế toán của Kiavi bởi một liên doanh giữa Figure và Sixth Street, công ty đầu tư toàn cầu với hơn 130 tỷ USD tài sản đang quản lý. Kiavi báo cáo doanh thu hơn 250 triệu USD và EBITDA hơn 100 triệu USD trong năm 2025, một năm kỷ lục khi công ty cho vay này cũng chốt thành công một đợt chứng khoán hóa có xếp hạng trị giá 350 triệu USD, với lượng đăng ký mua gấp năm lần.
Thương vụ mua lại mở ra thị trường giải ngân cho vay hàng năm trị giá 200 tỷ USD cho hệ thống token hóa của Figure, đưa các khoản cho vay sửa chữa và bán lại (fix-and-flip) cũng như cho vay bất động sản cho thuê — những sản phẩm mà các ngân hàng truyền thống phần lớn tránh — lên Provenance Blockchain. Figure tái khẳng định mục tiêu biên EBITDA 60%, đặt cược rằng hoạt động giải ngân cho vay và chứng khoán hóa dựa trên blockchain có thể vận hành với chi phí thấp hơn so với cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống.
Kiavi mang gì đến nền tảng của Figure
Kiavi, được thành lập năm 2013 với tên gọi LendingHome và được hỗ trợ bởi Foundation Capital, Ribbit Capital và RenRen, đã tài trợ hơn 30 tỷ USD tiền cho vay kể từ khi thành lập. Các sản phẩm của công ty bao gồm các khoản vay chuyển đổi nhà ở ngắn hạn — thường được gọi là các khoản vay sửa chữa và bán lại (fix-and-flip) — và các khoản vay theo tỷ lệ bảo hiểm nợ dài hạn dành cho bất động sản cho thuê. Cả hai đều nằm trong vũ trụ thế chấp phi chuẩn (non-qualified mortgage), một phân khúc nơi nhu cầu luôn vượt cung vì các ngân hàng truyền thống phần lớn tránh xa loại tài sản này.
Cỗ máy thẩm định tín dụng ứng dụng AI của công ty cho vay này sử dụng mô hình định giá nhà sau cải tạo độc quyền và quy trình rà soát tài liệu tự động để đánh giá rủi ro. Vào tháng 2 năm 2026, Kiavi đã chốt một đợt chứng khoán hóa RTL có xếp hạng trị giá 350 triệu USD, mở rộng năng lực tài trợ vốn thêm tới 1,2 tỷ USD, theo thông tin từ công ty.
Sau khi thương vụ hoàn tất, giám đốc điều hành Kiavi, Arvind Mohan, sẽ tham gia ban điều hành của Figure với tư cách là giám đốc kinh doanh.
Cơ sở hạ tầng Blockchain kết hợp với hoạt động cho vay thế chấp
Figure hoạt động trên Provenance Blockchain, nền tảng này được sử dụng để mang lại hiệu quả cho hoạt động giải ngân cho vay, dịch vụ và chứng khoán hóa. Công ty đã nhận được xếp hạng AAA từ S&P và Moody's cho nhiều đợt chứng khoán hóa khoản vay — theo Figure, đây là những xếp hạng đầu tiên như vậy dành cho tài chính blockchain. Hệ sinh thái của công ty bao gồm hơn 380 đối tác và đã giải ngân hơn 25 tỷ USD các sản phẩm vốn chủ sở hữu nhà ở, giúp Figure trở thành nhà cung cấp HELOC phi ngân hàng lớn nhất.
Thương vụ mua lại diễn ra khoảng 9 tháng sau đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của Figure trên Nasdaq. Vào tháng 2 năm 2025, Figure đã thành lập một liên doanh với Sixth Street nhằm mang 2 tỷ USD thanh khoản vào thị trường thế chấp phi cơ quan chính phủ (non-agency). Vào tháng 7 năm 2025, Figure đã hợp nhất với công ty chị em Figure Markets, kết hợp mảng kinh doanh cho vay tiêu dùng với một sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Không có token tiền mã hóa nào liên quan trực tiếp đến thương vụ mua lại Kiavi — giao dịch này là một thương vụ M&A truyền thống bằng tiền mặt, xoay quanh tài sản cho vay và các hiệp lực vận hành, chứ không phải là hoán đổi token hay mua bán bằng tiền mã hóa.
Barclays Capital đóng vai trò cố vấn tài chính độc quyền cho Figure và Sixth Street, trong khi Jefferies tư vấn cho Kiavi. Latham & Watkins cung cấp tư vấn pháp lý cho Figure, Wachtell, Lipton, Rosen & Katz tư vấn cho Sixth Street, và Wilson Sonsini Goodrich & Rosati tư vấn cho Kiavi.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
