Những điểm chính:
Marine Le Pen có thể tranh cử tổng thống Pháp vào năm 2027 sau khi một tòa phúc thẩm rút ngắn lệnh cấm bầu cử xuống bằng thời gian đã thi hành, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp lên cao khi rủi ro chính trị được định giá lại.
Một tòa phúc thẩm Paris hôm thứ Ba đã dỡ bỏ lệnh cấm Marine Le Pen tranh cử trong cuộc bầu cử tổng thống Pháp năm 2027, rút ngắn lệnh cấm bầu cử xuống còn 15 tháng đã thi hành và đẩy lợi suất OAT Pháp lên cao khi bất ổn chính trị quay trở lại thị trường.
"Tòa án đã cân bằng nguyên tắc tự do của cử tri với tính toàn vẹn của chức vụ công, và đã chọn nguyên tắc thứ nhất," Jean-Yves Camus, một nhà sử học chính trị chuyên về phe cực hữu tại viện nghiên cứu Iris, cho biết. "Thách thức về mặt hậu cần khi vận động tranh cử với một thiết bị giám sát điện tử vẫn còn rất lớn."
Tòa án giữ nguyên bản án kết tội Le Pen về tội biển thủ 474.000 euro từ quỹ của Nghị viện châu Âu như một phần của âm mưu lớn hơn đã chuyển 2,8 triệu euro trong 11 năm để trả lương cho nhân viên đảng Tập hợp Quốc gia (National Rally). Tòa giảm án tù của bà xuống còn ba năm — hai năm treo và một năm quản thúc tại gia với thiết bị giám sát điện tử — từ mức bốn năm ban đầu. Lệnh cấm bầu cử 5 năm được rút xuống còn 45 tháng, với 30 tháng treo, nghĩa là 15 tháng đã thi hành kể từ phán quyết tháng 3/2025 là đủ để thỏa mãn hình phạt.
Phán quyết này thực chất đã khởi động cuộc đua tổng thống năm 2027 sớm 10 tháng, với Le Pen dẫn đầu các cuộc thăm dò dư luận sau ba lần tranh cử bất thành. Lợi suất OAT Pháp tăng sau phán quyết khi các nhà đầu tư định giá lại rủi ro về một chính phủ theo chủ nghĩa hoài nghi châu Âu, có chính sách tài khóa mở rộng lên nắm quyền tại nền kinh tế lớn thứ hai khu vực đồng euro.
Thế tiến thoái lưỡng nan của thiết bị giám sát điện tử
Le Pen đã tuyên bố sẽ không vận động tranh cử tổng thống khi đang đeo thiết bị giám sát điện tử, nói với kênh tin tức Pháp LCI tuần trước rằng "khi bạn là ứng cử viên tổng thống, bạn cần có toàn quyền tự do đi lại." Thiết bị này giới hạn bà ở nhà vào ban đêm, với thẩm phán tuyên án vẫn chưa thiết lập giờ giới nghiêm cụ thể. Các hạn chế vào cuối tuần thường nghiêm ngặt hơn. Sau ít nhất sáu tháng chấp hành tốt, thẩm phán có thể tháo thiết bị giám sát nếu bà có hành vi tốt, điều này cũng sẽ yêu cầu bà phải nộp khoản tiền phạt 100 triệu euro do tòa án đưa ra.
Nếu Le Pen từ chối tranh cử, người được bà bảo trợ là Jordan Bardella, chủ tịch đảng Tập hợp Quốc gia 30 tuổi, sẽ trở thành ứng cử viên. Các cuộc thăm dò cho thấy cả hai nhân vật đều là những ứng cử viên mạnh có thể lọt vào vòng bỏ phiếu thứ hai dự kiến diễn ra vào ngày 18 tháng 4 và ngày 2 tháng 5 năm 2027, mặc dù kinh nghiệm tương đối còn non trẻ của Bardella đặt ra câu hỏi về khả năng chịu đựng một chiến dịch tranh cử khốc liệt của ông.
Tác động thị trường
Lần cuối cùng rủi ro chính trị Pháp tăng vọt ở quy mô này là trong cuộc bầu cử quốc hội bất thường năm 2024, khi chênh lệch OAT-Bund mở rộng lên hơn 80 điểm cơ bản. Phán quyết hôm thứ Ba đã đưa động lực đó quay trở lại: nền tảng chính sách của Le Pen trước đây bao gồm các đề xuất hạ độ tuổi nghỉ hưu, cắt giảm thuế năng lượng và thách thức các quy tắc tài khóa của EU — những chính sách sẽ làm gia tăng thâm hụt ngân sách của Pháp, vốn đã ở mức trên 5% tổng sản phẩm quốc nội.
Thị trường dự đoán đã điều chỉnh ngay sau phán quyết, nâng xác suất Le Pen giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống trong khi vẫn coi Bardella là ứng cử viên khả thi nhất của đảng Tập hợp Quốc gia. Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Pháp và Đức mở rộng khi các nhà giao dịch phòng ngừa rủi ro trước kịch bản một chính phủ cực hữu kiểm soát chính sách tài khóa tại một quốc gia có 3,1 nghìn tỷ euro nợ công.
Le Pen dự kiến sẽ phát biểu trước toàn quốc vào tối thứ Ba lúc 8 giờ tối giờ Paris trên kênh TF1, nơi bà được cho là sẽ công bố liệu bà sẽ tranh cử dưới sự giám sát điện tử hay trao quyền ứng cử cho Bardella. Tất cả 11 bị cáo trong vụ án đều bị kết tội, mặc dù cựu đồng minh của Le Pen là Bruno Gollnisch gọi phán quyết này là "một trò hề và một âm mưu chính trị."
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
