Việc vàng điều chỉnh giảm xuống dưới 4.500 USD/ounce đã đưa cuộc tranh luận thị trường trở lại với lãi suất của Mỹ và đang gia tăng áp lực buộc các nhà sản xuất khai thác mỏ phải thay thế trữ lượng thông qua các thương vụ mua lại, theo lời của nhà đầu tư kỳ cựu Rick Rule.
Việc vàng điều chỉnh giảm xuống dưới 4.500 USD/ounce đã đưa cuộc tranh luận thị trường trở lại với lãi suất của Mỹ và đang gia tăng áp lực buộc các nhà sản xuất khai thác mỏ phải thay thế trữ lượng thông qua các thương vụ mua lại, theo lời của nhà đầu tư kỳ cựu Rick Rule.
Vàng giao ngay đã trượt xuống còn 4.392,57 USD/ounce vào ngày 28/5, mức thấp nhất trong hai tháng, khi dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn dự kiến đã đẩy đồng USD lên cao và đầy lùi xa hơn kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.
"Đà giảm của vàng không làm thay đổi quan điểm dài hạn của tôi, nhưng nó đã đưa lãi suất trở lại trung tâm của cuộc tranh luận," Rick Rule, Chủ tịch kiêm CEO của Rule Investment Media, nói với chương trình Digging Deep của Kitco Mining vào ngày 27/5.
Mức giảm từ đỉnh cao mọi thời đại trên 5.500 USD/ounce vào tháng 1 đại diện cho một đợt điều chỉnh khoảng 20%, với kim loại này đã mất 15% kể từ khi xung đột Mỹ - Iran bùng phát vào cuối tháng 2. Việc đóng cửa eo biển Hormuz đã đẩy giá năng lượng tăng vọt, làm dấy lên lo ngại lạm phát, qua đó gia tăng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể tăng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản vào cuối năm, theo một cuộc thăm dò của Reuters đối với những người tham gia thị trường.
Đối với các công ty khai thác vàng, môi trường giá thấp hơn đang tạo ra một loại áp lực khác. "Sự thay đổi quan trọng hơn đối với các nhà đầu tư khai thác mỏ là áp lực ngày càng gia tăng buộc các nhà sản xuất phải thay thế lượng ounce thông qua các thương vụ mua lại," Rule cho biết, chỉ ra một lĩnh vực nơi trữ lượng đang cạn kiệt và chi phí thăm dò gia tăng đang thúc đẩy hợp nhất.
Áp lực M&A gia tăng khi trữ lượng thu hẹp
Các công ty khai thác vàng đang đối mặt với một thách thức ngày càng lớn: thay thế lượng ounce họ sản xuất mỗi năm. Với chi phí duy trì toàn phần (all-in sustaining costs) tăng trên toàn ngành và chi phí thăm dò leo thang, lĩnh vực này ngày càng chuyển hướng sang M&A để bổ sung trữ lượng. Việc giá vàng điều chỉnh giảm xuống dưới 4.500 USD có thể đẩy nhanh xu hướng này, khi các nhà sản xuất nhỏ hơn với cấu trúc chi phí cao hơn trở thành mục tiêu mua lại cho các đối thủ lớn hơn.
Áp lực đặc biệt gay gắt đối với các nhà sản xuất tầm trung. Quỹ ETF VanEck Gold Miners (GDX) đã giảm khoảng 18% so với đỉnh tháng 1, thu hẹp khoảng cách định giá có thể khiến các thương vụ M&A trở nên hấp dẫn hơn. Newmont Corp., công ty khai thác vàng lớn nhất thế giới, đã báo hiệu họ vẫn sẵn sàng cho các thương vụ mua lại bổ trợ, trong khi Barrick Gold Corp. đang tích cực đánh giá các mục tiêu tại châu Mỹ và châu Phi.
Triển vọng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn
Bất chấp những rủi ro ngắn hạn, các ngân hàng lớn vẫn lạc quan về quỹ đạo của vàng. JPMorgan và Goldman Sachs đều dự báo kim loại này sẽ đạt ít nhất 5.000 USD/ounce, với lý do hoạt động mua vào liên tục của các ngân hàng trung ương, bất ổn địa chính trị, và sự bình thường hóa chính sách lãi suất cuối cùng.
Các ngân hàng trung ương đã tích lũy vàng ở mức cao kỷ lục trong lịch sử, đa dạng hóa dự trữ khỏi các tài sản định giá bằng USD. Nhu cầu mang tính cơ cấu đó, kết hợp với khả năng đạt được thỏa thuận hòa bình Mỹ - Iran có thể loại bỏ gánh nặng lạm phát, tạo ra một mức sàn hỗ trợ cho giá.
Bạc cũng đi xuống theo vàng, giao dịch quanh mức 74 USD/ounce vào ngày 28/5, giảm so với đỉnh tháng 1 trên 116 USD. Kim loại trắng này đã mất khoảng 36% so với đỉnh nhưng vẫn tăng hơn 130% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh tình trạng thiếu hụt nguồn cung liên tục do nhu cầu từ sản xuất tấm pin mặt trời và cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
