Con đường của vàng trong nửa cuối năm 2026 phụ thuộc vào việc rủi ro kinh tế có gia tăng hay kỳ vọng lãi suất thay đổi, với Hội đồng Vàng Thế giới dự báo mức sàn 4.100 USD và mức trần 5.000 USD.
Quay lại
Vàng đối mặt mức sàn 4.100 USD và trần 5.000 USD trong nửa cuối năm 2026, WGC cho biết
Vàng ở quanh mức 4.000 USD/ounce đối mặt với biên độ giao dịch hẹp gần 4.100 USD trong nửa cuối năm, với tiềm năng tăng lên 5.000 USD nếu các yếu tố thúc đẩy hội tụ, theo Hội đồng Vàng Thế giới.
"Vàng có thể tiếp tục xu hướng tăng quanh mức 4.500 USD/ounce, nhưng chỉ một tín hiệu mạnh mẽ, rõ ràng mới có thể đẩy giá bền vững lên 5.000 USD," Juan Carlos Artigas, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Hội đồng Vàng Thế giới, cho biết trong báo cáo triển vọng giữa năm.
Kim loại quý này đã giảm 27% so với mức cao nhất mọi thời đại trên 5.600 USD vào tháng 1, ghi nhận quý tồi tệ nhất trong 13 năm, khi Cục Dự trữ Liên bang theo đường lối diều hâu dập tắt kỳ vọng cắt giảm lãi suất và đồng USD mạnh lên. Khung định giá độc quyền của WGC cho thấy vàng đang phù hợp hợp lý với các điều kiện kinh tế vĩ mô hiện tại, hàm ý biên độ dao động cộng trừ 5% quanh mức 4.100 USD/ounce nếu các điều kiện được duy trì, theo báo cáo do Artigas, Taylor Burnette và Fergal O'Connor đồng tác giả.
Mức trần 5.000 USD đại diện cho mức tăng 25% so với giá hiện tại, một biến động mà WGC cho rằng sẽ đòi hỏi nền kinh tế xấu đi, cú sốc địa chính trị mới, hoặc sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất. Goldman Sachs dự báo vàng ở mức 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, với nhu cầu từ ngân hàng trung ương làm neo cấu trúc, theo Samantha Dart, đồng trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu tại ngân hàng này.
Mua vào của ngân hàng trung ương tạo ra hỗ trợ cấu trúc
Các ngân hàng trung ương đã mua trung bình 1.000 tấn mỗi năm kể từ năm 2022, và 45% trong số 76 tổ chức được WGC khảo sát — mức kỷ lục — dự kiến sẽ tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới. Goldman Sachs hiện kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ mua trung bình khoảng 60 tấn mỗi tháng trong suốt năm 2026, tăng so với ước tính trước đó là 29 tấn theo phương pháp luận cũ.
"Về mặt cấu trúc, việc đa dạng hóa của ngân hàng trung ương các nền kinh tế mới nổi — sau sự kiện đóng băng dự trữ của Nga năm 2022 — vẫn là neo cho dự báo 4.900 USD/ounce cuối năm 2026 của chúng tôi," Dart nói.
WGC ước tính rằng mỗi 20 đến 30 tấn mua vào bổ sung của ngân hàng trung ương so với mức trung bình dài hạn khoảng 600 tấn mỗi năm sẽ chuyển thành mức tăng khoảng 1% giá vàng, thông qua cả mua trực tiếp lẫn tín hiệu tích cực mà nó gửi đến các nhà đầu tư.
Nhu cầu Ấn Độ đối mặt với rào cản từ thuế nhập khẩu
Ấn Độ, thị trường vàng lớn thứ hai thế giới với nhu cầu ròng 800 tấn mỗi năm, đã đưa ra các biện pháp có thể kiềm chế tiêu thụ. Chính phủ nước này đã nâng thuế nhập khẩu vàng lên 15% từ 6% vào tháng 4 như một phần trong nỗ lực bảo toàn dự trữ ngoại hối giữa áp lực lên đồng rupee trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran.
Phân tích kinh tế lượng của WGC cho thấy riêng việc tăng thuế sẽ làm giảm nhu cầu vàng trang sức, vàng miếng và tiền vàng của Ấn Độ từ 50 đến 60 tấn, tức khoảng 10% so với cùng kỳ năm ngoái. Suy thoái kinh tế sâu hơn có thể ngăn cản người tiêu dùng Ấn Độ mua vàng khi giá giảm, trong khi các khoản vỡ nợ đối với các khoản vay thế chấp bằng vàng có thể làm gia tăng nguồn cung.
Rào cản ngắn hạn và con đường phục hồi
Đà giảm của vàng đã gia tốc trong quý II, với kim loại này mất 16% — chuỗi ba tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2013. Chỉ số Biến động Vàng CBOE đã tăng vọt trên 50% trong xung đột Mỹ-Iran trước khi thoái lui xuống dưới 30%, mặc dù vẫn cao hơn mức trung bình 20 năm là 17%.
Một mô hình tử thần (death cross) đã hình thành khi đường trung bình động 50 ngày giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày, một tín hiệu kỹ thuật thường báo hiệu các đợt giảm sâu hơn. Chỉ số đồng USD giao dịch quanh mức 101, tăng khoảng 3% từ đầu năm đến nay, khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh tái khẳng định cam kết của ngân hàng trung ương trong việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.
Goldman Sachs thừa nhận những rào cản ngắn hạn này nhưng cho rằng chúng dự kiến sẽ đảo chiều theo thời gian. Các nhà kinh tế của ngân hàng này kỳ vọng Fed sẽ giữ lãi suất ổn định trong năm nay trước khi nối lại chu kỳ nới lỏng vào nửa cuối năm 2027, điều này sẽ hỗ trợ sự gia tăng dần dần trong vị thế ETF.
"Trong trung hạn, rủi ro đối với dự báo giá vàng của chúng tôi vẫn nghiêng về phía tăng trên thực tế," Dart nói, chỉ ra những lo ngại về tính bền vững tài khóa của phương Tây như một động lực tiềm năng cho việc đa dạng hóa của nhà đầu tư tư nhân vào vàng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Vàng có thể đi về đâu sau khi WGC đặt mức trần 5.000 USD[2] ‘Vàng chưa kết thúc’ và nhu cầu quốc gia sẽ đẩy giá lên 4.900 USD/oz trong năm 2026 – Dart (Goldman Sachs) - KITCO[3] Đây là những yếu tố chính có thể khởi động lại đà tăng giá vàng trong năm nay, hoặc đẩy giá xuống thấp hơn – Triển vọng nửa cuối năm của Hội đồng Vàng Thế giới - KITCO[4] Vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce vào đầu năm 2027[5] Vàng đã xuất hiện mô hình tử thần vào cuối quý tồi tệ nhất trong 13 năm. Đây là...
