Những điểm chính:
Vàng giữ gần ngưỡng 4.200 USD/ounce sau khi tâm lý người tiêu dùng Mỹ cải thiện hơn dự kiến trong tháng 6, trong khi kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt so với mức cao của tháng trước, mang đến tín hiệu trái chiều cho xu hướng ngắn hạn của kim loại quý này.
Vàng giao dịch quanh mức 4.200 USD/ounce tại London vào thứ Sáu, ít biến động trong phiên, sau khi Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan tăng lên 48,9 từ mức 44,8 trong tháng 5, vượt mức dự báo đồng thuận 46,0 do Reuters tổng hợp. Chỉ số này đạt mức cao nhất kể từ tháng 4 và chấm dứt chuỗi giảm hai tháng đã đưa chỉ số xuống mức thấp kỷ lục.
"Người tiêu dùng có thu nhập thấp hơn thể hiện sự cải thiện tâm lý đặc biệt mạnh mẽ, phù hợp với thực tế rằng xăng dầu chiếm tỷ trọng lớn hơn trong ngân sách của họ," Joanne Hsu, giám đốc Khảo sát Người tiêu dùng, cho biết trong thông cáo. "Người tiêu dùng vẫn tập trung vào các vấn đề kinh tế gia đình. Họ cảm thấy bị áp lực bởi sự leo thang lạm phát gần đây và lo ngại rằng lạm phát cao có thể kéo dài trong thời gian tới."
Kỳ vọng lạm phát một năm trong khảo sát giảm xuống 4,6% từ 4,8% trong tháng 5, trong khi kỳ vọng năm năm giảm xuống 3,4% từ 3,9% — mức giảm hàng tháng lớn nhất trong thước đo dài hạn kể từ tháng 10/2023. Sự sụt giảm kỳ vọng lạm phát làm giảm áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải duy trì lập trường chính sách diều hâu, một diễn biến có thể hỗ trợ vàng bằng cách giảm áp lực lên lợi suất thực và đồng USD.
Kim loại này vẫn thấp hơn hơn 22% so với mức đỉnh mọi thời đại 5.595 USD/ounce thiết lập vào ngày 29/1, chịu áp lực từ sự sụp đổ của kỳ vọng cắt giảm lãi suất và sự hạ nhiệt của căng thẳng địa chính trị vốn đã thúc đẩy đà tăng trong quý I. Chỉ số CPI tháng 4 ở mức 3,8% so với cùng kỳ năm trước — mức cao nhất kể từ tháng 5/2023 — là điểm bước ngoặt bắt đầu đảo chiều xu hướng đối với vàng, và thị trường hiện đang định giá 20% khả năng tăng lãi suất trước cuối năm, theo Goldman Sachs.
Nhu cầu cơ cấu tiếp tục tạo ra một nền đỡ cho đợt điều chỉnh này. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã bổ sung 9,95 tấn vào dự trữ trong tháng 5, tháng thứ 19 liên tiếp tích lũy, nâng tổng lượng nắm giữ lên 2.331,52 tấn. Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã mua 1.237 tấn trong năm 2025, năm thứ ba liên tiếp vượt 1.000 tấn, theo Hội đồng Vàng Thế giới. Nhu cầu vàng toàn cầu đạt mức kỷ lục 193 tỷ USD trong quý I/2026.
CPI tháng 5 là chất xúc tác tiếp theo
Chỉ số giá tiêu dùng sẽ được công bố vào thứ Tư là chất xúc tác ngắn hạn quan trọng nhất đối với vàng, với dự báo đồng thuận cho thấy tỷ lệ lạm phát chung sẽ tăng tốc lên 4,2% so với cùng kỳ năm trước từ mức 3,8% trong tháng 4. Một kết quả ở mức hoặc trên ngưỡng đó sẽ xác nhận nhận định từ BNP Paribas và Goldman Sachs rằng động thái tiếp theo của Fed có thể là tăng lãi suất, đẩy lợi suất thực lên cao hơn và có khả năng khiến vàng phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 4.200 USD một cách bền vững. Một kết quả thấp hơn sẽ mở ra cánh cửa cho sự phục hồi về mốc 4.500 USD trước cuộc họp ngày 16-17/6 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) — cuộc họp đầu tiên dưới thời Chủ tịch mới Kevin Warsh, người nhậm chức vào ngày 15/5.
Chỉ số giá sản xuất (PPI) sẽ được công bố vào thứ Năm, cung cấp thước đo thứ cấp về áp lực chi phí bán buôn, nhưng xu hướng ngắn hạn của vàng phần lớn sẽ được định đoạt bởi con số lạm phát chung vào sáng thứ Tư.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
