Vàng ghi nhận mức giảm 12% trong tháng 6 khi kỳ vọng Fed cứng rắn gây áp lực

Giá vàng giảm 12% trong tháng 6 xuống còn khoảng 4.040 USD/ounce, mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 10/2008, khi thị trường định giá lại kỳ vọng về lãi suất của Fed sau cuộc họp chính sách đầu tiên của Chủ tịch Kevin Warsh.

"Quy mô của đợt bán tháo phản ánh sự định giá lại toàn diện các kỳ vọng về Fed sau cuộc họp đầu tiên của Chủ tịch Warsh," các nhà phân tích của Commerzbank cho biết trong một báo cáo ngày 30/6. "Thị trường hiện đang định giá theo hướng lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn."

Kim loại quý này đã giảm 23% so với mức đỉnh lịch sử 5.597,23 USD/ounce vào tháng 1, theo dữ liệu của Forbes Advisor. Sự sụt giảm này diễn ra sau đợt tăng 150% từ đầu năm 2024 đến đầu năm 2026 nhờ hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương và phòng ngừa lạm phát. Hợp đồng tương lai vàng COMEX mở giảm 18% kể từ cuối tháng 1, phản ánh làn sóng thanh lý của các tổ chức. Ba Lan đã mua 18 tấn vàng trong tháng 5 và Trung Quốc mua 10 tấn, theo dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới.

Chất xúc tác tiếp theo cho vàng là cuộc họp tháng 7 của Fed, nơi thị trường sẽ theo dõi bất kỳ sự thay đổi giọng điệu nào từ Warsh có thể đảo ngược quá trình định giá lại lãi suất. Một đợt cắt giảm 0,25 điểm phần trăm sẽ đánh dấu lần nới lỏng đầu tiên kể từ khi Fed bắt đầu chu kỳ thắt chặt.

UBS cho biết trong một báo cáo ngày 25/6 rằng các nhà đầu tư đang đánh giá quá cao tính diều hâu của Fed, và động thái tiếp theo của ngân hàng trung ương này nhiều khả năng là cắt giảm hơn là tăng lãi suất. Ngân hàng dự báo vàng sẽ phục hồi lên khoảng 5.200 USD/ounce trong vòng 12 tháng tới, tương ứng mức tăng 28% so với giá hiện tại.

"Đồng đô la yếu hơn trong lịch sử luôn là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng," Ulrike Hoffmann-Burchardi, Giám đốc toàn cầu mảng cổ phiếu của UBS, cho biết trong báo cáo. Ngân hàng này dẫn chứng vị thế mua kéo dài đối với đồng đô la và thâm hụt tài khóa gia tăng của Mỹ là những yếu tố có thể làm suy yếu đồng bạc xanh.

Các ngân hàng khác có quan điểm thận trọng hơn. Goldman Sachs đã cắt giảm mục tiêu cuối năm 2026 xuống còn 4.900 USD/ounce từ 5.400 USD, trong khi ING hạ dự báo xuống 4.600 USD từ 5.000 USD, theo các báo cáo đã công bố.

Nhu cầu của ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ vẫn là nền tảng hỗ trợ cấu trúc cho giá vàng, với khối lượng mua hàng năm dự kiến duy trì ổn định, UBS cho biết. Ngân hàng này khuyến nghị tỷ trọng đầu tư một con số phần trăm thấp vào vàng để đa dạng hóa danh mục đầu tư, với lý do mối tương quan lịch sử thấp của vàng với các lớp tài sản truyền thống.

Vàng ở mức giá hiện tại đang giao dịch thấp hơn 28% so với đỉnh tháng 1 và thấp hơn 11% so với mức trung bình 52 tuần khoảng 4.540 USD, dựa trên dữ liệu của Forbes Advisor. Mức thấp nhất trong ngày giao dịch 52 tuần là 3.248,98 USD, được thiết lập trong đợt bán tháo tháng 6.

Bài viết này chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.