Vàng phục hồi khi Citi nâng mục tiêu lên 4.500 USD nhờ thỏa thuận dầu mỏ Mỹ - Iran

Vàng giao dịch gần mức 4.150 USD một ounce sau khi Citi nâng mục tiêu giá ba tháng lên 4.500 USD và Barclays tuyên bố mức điều chỉnh 25% của kim loại này là sự tái định giá, không phải kết thúc thị trường tăng giá.

"Đợt bán tháo đã loại bỏ các vị thế đầu cơ quá mức và bối cảnh vĩ mô đang trở nên thuận lợi," một nhóm nghiên cứu của Barclays cho biết trong một báo cáo ngày 15 tháng 6, trích dẫn mô hình giá trị hợp lý của ngân hàng ở mức xấp xỉ 4.150 USD một ounce.

Citi đã nâng dự báo ba tháng từ 4.000 USD lên 4.500 USD một ounce trong khi vẫn duy trì mục tiêu 6–12 tháng là 5.000 USD, theo một báo cáo riêng được công bố cùng ngày. Chất xúc tác: Mỹ và Iran sẽ ký một biên bản ghi nhớ vào ngày 19 tháng 6 để mở lại Eo biển Hormuz, một thỏa thuận mà Citi cho rằng có thể đẩy dầu Brent lên 75 USD một thùng trong quý III và xuống 65 USD vào năm 2027, giảm so với dự báo trước đó lần lượt là 110 USD và 80 USD.

Vàng đã giảm khoảng 25% so với mức đỉnh tháng 1 gần 5.500 USD một ounce, bị kéo xuống bởi đồng đô la mạnh hơn 2,5% và đà tăng 10% của S&P 500. Khi những yếu tố cản trở đó suy yếu và thỏa thuận Mỹ - Iran được kỳ vọng sẽ làm giảm lạm phát do năng lượng, cả hai ngân hàng đều cho rằng các hỗ trợ cấu trúc của kim loại này — hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương, xu hướng phi đô la hóa và lạm phát dai dẳng — đang tái khẳng định.

Barclays Coi Lạm Phát Là Nền Tảng Cấu Trúc Của Vàng

Mô hình giá trị hợp lý của Barclays, bao gồm CPI Mỹ, S&P 500, đồng đô la và nhu cầu của ngân hàng trung ương, ước tính rằng mỗi lần tăng một điểm phần trăm trong giá tiêu dùng Mỹ sẽ đẩy vàng lên khoảng 5%. Ngân hàng cho biết cú sốc giá năng lượng từ việc đóng cửa Hormuz đã gắn lạm phát cao hơn vào nền kinh tế và ngay cả sau khi dầu giảm, sự lan tỏa đó sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng.

Nhóm chiến lược phái sinh của ngân hàng lưu ý rằng biến động ngụ ý của quyền chọn mua trên vàng đã giảm xuống gần mức thấp nhất trong một thập kỷ trong khi độ lệch quyền chọn bán đã tăng lên mức cao nhất trong một thập kỷ, một sự thay đổi cấu trúc khiến quyền chọn tăng giá trở nên rẻ bất thường đối với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận bất đối xứng.

Hoạt Động Mua Vàng Của Ngân Hàng Trung Ương Nối Lại Khi Căng Thẳng Địa Chính Trị Hạ Nhiệt

Lượng vàng mua vào của các ngân hàng trung ương trong quý I đã tăng 17% so với quý trước tính theo ounce, theo Hội đồng Vàng Thế giới, dẫn đầu là Ba Lan và Uzbekistan. Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất, đã mua 12,6 tấn trong kỳ, nâng tổng lượng nắm giữ lên 154 tấn và đưa họ vào nhóm bốn nhà mua hàng đầu toàn cầu.

Thổ Nhĩ Kỳ và Nga đã bán vàng trong quý để hỗ trợ đồng tiền của họ, nhưng Barclays cho biết những người bán đó có khả năng sẽ nối lại tích lũy khi ổn định địa chính trị được cải thiện. Kịch bản cơ sở của Citi — được gán xác suất 60% — cho thấy Biên bản ghi nhớ dẫn đến thặng dư cung giấy khoảng 4 triệu thùng mỗi ngày trên thị trường dầu vào năm 2027, một kịch bản sẽ giữ cho kỳ vọng lạm phát được kiềm chế và cho phép các ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách.

Vàng ở mức hiện tại giao dịch gần như phù hợp với mức định giá điều chỉnh theo lạm phát trung bình 5 năm, theo Barclays, và vẫn thấp hơn khoảng 25% so với mức đỉnh mọi thời đại 5.500 USD một ounce vào tháng 1. Sự kiện lớn tiếp theo là lễ ký kết ngày 19 tháng 6 tại Thụy Sĩ, sau đó dòng chảy dầu vật chất qua Hormuz có thể mất 40 đến 50 ngày để bình thường hóa, theo ước tính rà phá bom mìn được DW trích dẫn.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.