Anthropic đang đảm bảo các trung tâm dữ liệu chuyên dụng đầu tiên của mình với 35 tỷ USD hợp đồng thuê chip được Google bảo lãnh, làm sâu sắc thêm mối quan hệ tài chính giữa startup AI này và gã khổng lồ tìm kiếm.
Quay lại
Google bảo lãnh 35 tỷ USD cho hợp đồng thuê chip trung tâm dữ liệu của Anthropic
Google đã đồng ý bảo lãnh các khoản thanh toán thuê tại năm trung tâm dữ liệu cho Anthropic, giúp startup trí tuệ nhân tạo này đảm bảo một khoản vay tương đương 35 tỷ USD dành cho chip máy tính, theo những người quen thuộc với vấn đề.
Thỏa thuận này đánh dấu sự leo thang đáng kể trong hỗ trợ tài chính của Google dành cho Anthropic, công ty tạo ra chatbot Claude. Google từng là một trong những nhà đầu tư sớm nhất của Anthropic, liên tục mua cổ phần tại công ty. Giờ đây, họ ngày càng bảo lãnh cho cơ sở hạ tầng vận hành các mô hình AI của startup, một vai trò làm mờ ranh giới giữa nhà đầu tư, khách hàng và nhà tài trợ.
"Google đang hoạt động như một công cụ nâng cao tín dụng cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu của Anthropic," Rachel Kim, nhà phân tích tại Edgen chuyên về hạ tầng AI, cho biết. "Điều này cho phép Anthropic tiếp cận loại năng lực tính toán mà nếu không sẽ đòi hỏi một bảng cân đối kế toán lớn hơn nhiều."
Doanh thu chuẩn hóa hàng năm của Anthropic đã đạt 45 tỷ USD trong quý đầu năm 2026, tăng gấp năm lần so với mức khoảng 9 tỷ USD vào cuối năm 2025, theo Sacra. Sự tăng trưởng của công ty được thúc đẩy bởi nhu cầu dành cho Claude, đối thủ cạnh tranh với ChatGPT của OpenAI và Gemini của Google. Tuy nhiên, sự tăng trưởng đó đi kèm với chi phí tính toán khổng lồ — Anthropic đã hạ dự báo biên lợi nhuận gộp xuống còn 40% do chi phí suy luận trên các máy chủ từ Google và Amazon.
Câu hỏi 35 tỷ USD
Năm trung tâm dữ liệu trong thỏa thuận cho thuê này sẽ chứa các chip máy tính mạnh mẽ, bao gồm cả tensor processing units của riêng Google, mà Anthropic cần để huấn luyện và vận hành các mô hình AI. Sự bảo lãnh của Google đảm bảo các khoản thanh toán thuê, giảm rủi ro cho các nhà vận hành trung tâm dữ liệu và bên cho vay đã tài trợ cho việc xây dựng.
Cấu trúc thỏa thuận phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn trong tài trợ hạ tầng AI. Các hyperscaler bao gồm Google, Microsoft và Amazon đang ngày càng sử dụng bảng cân đối kế toán của mình để hỗ trợ các startup phụ thuộc vào nền tảng đám mây của họ. Microsoft đã cam kết hơn 13 tỷ USD cho OpenAI thông qua kết hợp vốn cổ phần và tín dụng đám mây, trong khi Amazon đã đầu tư 8 tỷ USD vào Anthropic.
Đối với Google, thỏa thuận này đảm bảo một khách hàng lớn cho mảng kinh doanh đám mây và chip TPU tùy chỉnh, vốn cạnh tranh với các bộ xử lý đồ họa thống lĩnh thị trường của Nvidia. Các chip tùy chỉnh bao gồm Google TPU, Amazon Trainium và Microsoft Maia giúp cắt giảm chi phí suy luận từ 30% đến 50% so với GPU Nvidia, theo TrendForce, hãng dự báo chip tùy chỉnh sẽ vận hành 40% máy chủ AI vào năm 2030.
Ý nghĩa đối với nhà đầu tư
Mối quan hệ tài chính ngày càng sâu sắc giữa các startup AI và các nhà tài trợ đám mây của họ tạo ra cả cơ hội lẫn rủi ro. Đối với Google, mối quan hệ với Anthropic thúc đẩy doanh thu thông qua bộ phận đám mây và giúp phân bổ chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu khổng lồ. Alphabet đang giao dịch ở mức khoảng 22 lần thu nhập dự phóng, và mảng kinh doanh đám mây của công ty là một động lực tăng trưởng chính.
Tuy nhiên, thỏa thuận này cũng khiến Google phải gánh chịu rủi ro từ hiệu quả hoạt động của Anthropic. Nếu startup này không tạo đủ doanh thu để trang trải các khoản thanh toán thuê, Google sẽ phải chịu trách nhiệm. Ngành AI rộng lớn hơn đã phải đối mặt với áp lực về giá — Anthropic đã cắt giảm giá Claude Opus 67% khi ra mắt Opus 4.5 vào tháng 11 năm 2025, và các khách hàng doanh nghiệp bao gồm Uber đã bắt đầu giới hạn chi tiêu AI sau khi vượt quá ngân sách hàng năm.
Mức tiêu thụ token được dự báo sẽ tăng gấp 24 lần vào năm 2030, lên 120 triệu tỷ token mỗi tháng, theo Goldman Sachs Research, hãng lưu ý rằng các nhà sản xuất chip đang giảm chi phí token hàng năm từ 60% đến 70%. Tăng trưởng về khối lượng có thể bù đắp cho giá giảm, nhưng sự thu hẹp biên lợi nhuận là có thật. Mức sử dụng token của doanh nghiệp đã tăng 1.001% từ tháng 1 năm 2025 đến tháng 4 năm 2026, trong khi chi tiêu chỉ tăng 497%, theo Ramp — một dấu hiệu cho thấy giá mỗi token đang giảm nhanh hơn mức tăng trưởng sử dụng.
Đối với Anthropic, các trung tâm dữ liệu do Google bảo lãnh cung cấp năng lực tính toán cần thiết để cạnh tranh với OpenAI và duy trì quỹ đạo tăng trưởng. Mức doanh thu chuẩn hóa hàng năm 45 tỷ USD cho thấy sự phù hợp mạnh mẽ giữa sản phẩm và thị trường, nhưng con đường đến lợi nhuận vẫn còn bất định trước các yêu cầu vốn khổng lồ của hạ tầng AI. Kế hoạch xây dựng trung tâm dữ liệu trị giá 700 tỷ USD đang diễn ra trên toàn ngành sẽ cần tìm kiếm khách hàng trả tiền — và Anthropic, với sự giúp đỡ của Google, đang đảm bảo vị trí của mình trong hàng chờ.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
