Các điểm chính:
H World Group Ltd. đã báo cáo doanh thu quý 1 tăng 11,1% lên 6,0 tỷ RMB, mặc dù lợi nhuận ròng giảm 8,6% khi gã khổng lồ khách sạn này tích cực mở rộng mạng lưới khắp Trung Quốc.
"Trong quý đầu tiên, chúng tôi đã mở 537 khách sạn mới tại Trung Quốc, đi đúng lộ trình để đạt được mục tiêu mở mới khoảng 2.200 đến 2.300 khách sạn trong cả năm," Jin Hui, CEO của H World, cho biết trong một tuyên bố.
Sự tăng trưởng doanh thu của công ty đã bị che mờ bởi sự sụt giảm lợi nhuận ròng xuống còn 817 triệu RMB từ mức 894 triệu RMB một năm trước đó, theo kết quả tài chính chưa kiểm toán. Mảng kinh doanh quản lý và nhượng quyền theo mô hình nhẹ tài sản (asset-light) của tập đoàn có doanh thu tăng 20,3% lên 3,0 tỷ RMB, hiện chiếm một nửa tổng doanh thu.
Kết quả này làm nổi bật sự đánh đổi giữa quy mô và khả năng sinh lời, khi chi phí hoạt động tăng và các khoản lỗ từ chi nhánh quốc tế gây áp lực lên lợi nhuận. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi liệu sự chuyển dịch sang mô hình nhẹ tài sản có thể cải thiện tỷ suất lợi nhuận khi công ty tiến sâu hơn vào các thành phố cấp thấp hay không.
Phần lớn hiệu quả hoạt động của H World được thúc đẩy bởi các hoạt động tại Trung Quốc, mang thương hiệu HWC, với doanh thu tăng 12,4% so với cùng kỳ năm ngoái lên 5,0 tỷ RMB. Điều này được thúc đẩy bởi mức tăng 3,0% trong doanh thu trên mỗi phòng hiện có (RevPAR) lên 214 RMB, được hỗ trợ bởi mức tăng 4,8% trong giá phòng trung bình hàng ngày (ADR). Tuy nhiên, tỷ lệ lấp đầy tại Trung Quốc đã giảm nhẹ xuống 75,1% so với mức 76,2% trong cùng kỳ năm ngoái.
Công ty tiếp tục mở rộng nhanh chóng tại đại lục, mở 537 khách sạn mới trong khi đóng cửa 177, nâng tổng mạng lưới HWC lên 13.095 khách sạn.
Phân khúc quốc tế, HWI, đã cho thấy các dấu hiệu cải thiện nhưng vẫn là gánh nặng đối với lợi nhuận tổng thể. Doanh thu HWI tăng 5,1% lên 972 triệu RMB và khoản lỗ EBITDA điều chỉnh đã thu hẹp xuống còn 56 triệu RMB so với mức lỗ 78 triệu RMB trong quý 1 năm 2025.
RevPAR cho mảng kinh doanh quốc tế tăng 5,0% lên 80 USD, nhờ vào sự tăng trưởng của cả tỷ lệ lấp đầy và giá phòng trung bình. Công ty cũng đang mở rộng sự hiện diện tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, với một khách sạn JI Hotel mới được mở tại Vientiane, Lào trong quý.
Sự sụt giảm lợi nhuận ròng bất chấp sự tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ cho thấy các chi phí liên quan đến việc mở rộng nhanh chóng của H World và việc tích hợp các tài sản quốc tế. Chiến lược theo đuổi mô hình nhẹ tài sản của công ty có vẻ là trọng tâm chính, với các khách sạn nhượng quyền thúc đẩy tăng trưởng doanh thu. Tuy nhiên, các khoản lỗ tiếp tục trong phân khúc quốc tế vẫn là một lĩnh vực then chốt để các nhà đầu tư giám sát. Khả năng kiểm soát chi phí trong khi mở rộng phạm vi hoạt động của công ty sẽ là yếu tố then chốt để cải thiện khả năng sinh lời trong các quý tới.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
