Cổ phiếu Honeywell Aerospace ra mắt ở mức 238 USD khi việc tách mảng hàng không tạo ra 2 gã khổng lồ tập trung

Honeywell đã hoàn tất việc tách mảng hàng không vào ngày 30/6, thành lập Honeywell Technologies như một công ty tự động hóa thuần túy và Honeywell Aerospace như một nhà cung cấp độc lập.

Honeywell đã hoàn tất việc tách mảng hàng không vào ngày 30/6, ra mắt Honeywell Technologies như một công ty tự động hóa thuần túy và Honeywell Aerospace như một nhà cung cấp độc lập, với cổ phiếu từng giao dịch lên tới 238,19 USD trong ngày đầu tiên lên sàn Nasdaq.

"Việc tách này đưa Honeywell Aerospace trở thành một nhà lãnh đạo độc lập, toàn cầu trong lĩnh vực hàng không và quốc phòng," công ty cho biết trong một tuyên bố công bố việc hoàn tất.

Cổ phiếu Honeywell Aerospace mở cửa trên mức giá đóng cửa khi-phát-hành trước đó trước khi giảm dần trong phiên, một mô hình từng thấy ở các vụ tách mảng công nghiệp khác. Ba mảng kinh doanh — vật liệu tiên tiến, tự động hóa và hàng không — hiện hoạt động như các thực thể giao dịch đại chúng riêng biệt, mỗi công ty nhắm đến một nhóm nhà đầu tư khác biệt với khung định giá riêng.

Việc tái cấu trúc mở ra hai câu chuyện đầu tư riêng biệt. Honeywell Technologies trở thành một công ty tự động hóa thuần túy, có khả năng thu hút các nhà đầu tư tập trung vào phần mềm công nghiệp và tự động hóa nhà máy, trong khi Honeywell Aerospace có được định giá riêng với tư cách là nhà cung cấp độc lập cho khách hàng thương mại và quốc phòng. Cả hai công ty hiện có thể theo đuổi các chiến lược M&A tập trung hơn mà không phải chịu mức chiết khấu tập đoàn đa ngành vốn từng đè nặng lên cổ phiếu Honeywell.

Việc tách mảng này diễn ra theo xu hướng chia tách các tập đoàn đa ngành công nghiệp rộng lớn hơn. General Electric đã hoàn tất việc chia tách ba chiều thành GE Aerospace, GE Vernova và GE HealthCare vào năm 2024, trong khi Johnson Controls đã tách mảng pin ô tô vào năm 2023. Động thái của Honeywell phản ánh nhu cầu bền vững của nhà đầu tư đối với các cấu trúc công ty đơn giản hơn, có thể giao dịch ở mức bội số cao hơn so với các tập đoàn đa ngành đa dạng.

Honeywell Technologies kế thừa các mảng tự động hóa và vật liệu tiên tiến, tập trung vào phần mềm điều khiển quy trình, cảm biến và hóa chất đặc dụng. Cấu trúc thuần túy có thể mang lại mức định giá cao hơn so với định giá lịch sử của tập đoàn đa ngành, vì các nhà đầu tư hiện có thể so sánh trực tiếp biên lợi nhuận và tốc độ tăng trưởng của nó với các đối thủ tự động hóa như Siemens và Rockwell Automation. Trọng tâm của công ty vào số hóa công nghiệp và tự động hóa nhà máy đặt nó vào trung tâm của một lĩnh vực đã chứng kiến chi tiêu vốn gia tăng khi các nhà sản xuất tìm cách nâng cao hiệu quả.

Honeywell Aerospace trở thành nhà cung cấp độc lập về động cơ, thiết bị điện tử hàng không và hệ thống buồng lái. Cơ sở khách hàng của công ty bao gồm Boeing, Airbus, Lockheed Martin và các hãng hàng không lớn, mang lại khả năng tiếp xúc với cả sự phục hồi của ngành hàng không thương mại lẫn tăng trưởng chi tiêu quốc phòng. Việc ra mắt trên Nasdaq bổ sung thêm một cái tên hàng không thuần túy vào lĩnh vực vốn đã có GE Aerospace và RTX. Với tư cách là một thực thể độc lập, Honeywell Aerospace có thể theo đuổi các thương vụ mua lại trong chuỗi cung ứng hàng không, nơi quá trình hợp nhất đã tăng tốc khi các nhà cung cấp tìm kiếm quy mô để đáp ứng các mục tiêu sản xuất máy bay ngày càng cao.

Việc tách mảng cũng tạo ra cơ hội cho mỗi công ty tối ưu hóa cấu trúc vốn một cách độc lập. Honeywell Technologies, với trọng tâm tự động hóa, có thể ưu tiên đầu tư vào phần mềm và dịch vụ kỹ thuật số, trong khi Honeywell Aerospace có thể phân bổ vốn cho nghiên cứu và phát triển các hệ thống động cơ đẩy và điện tử hàng không thế hệ tiếp theo. Cả hai công ty sẽ báo cáo kết quả tài chính riêng bắt đầu từ quý tới, giúp các nhà đầu tư có cái nhìn rõ ràng hơn về hiệu quả hoạt động của từng mảng kinh doanh.

Đối với Honeywell Technologies, vị thế thuần túy có thể thu hút một nhóm nhà đầu tư khác — những người tập trung vào công nghệ công nghiệp và tự động hóa thay vì các ngành công nghiệp đa dạng. Khả năng tiếp xúc của công ty với các xu hướng như tái định cư sản xuất, tự động hóa lao động và công nghệ bản sao số giúp công ty hưởng lợi từ những thay đổi cơ cấu trong sản xuất toàn cầu. Trong khi đó, Honeywell Aerospace có được sự linh hoạt để theo đuổi các ưu tiên chiến lược riêng, bao gồm các thương vụ mua lại bổ trợ tiềm năng trong thị trường thiết bị điện tử hàng không và linh kiện động cơ.

Nhìn về phía trước, sự thành công của việc tách mảng sẽ phụ thuộc vào khả năng hoạt động độc lập của từng công ty. Honeywell Technologies phải chứng minh rằng các mảng tự động hóa và vật liệu của mình có thể tăng trưởng nhanh hơn với tư cách là một thực thể tập trung, trong khi Honeywell Aerospace cần cho thấy họ có thể cạnh tranh hiệu quả với các đối thủ lớn hơn như GE Aerospace và RTX. Các báo cáo thu nhập hàng quý tiếp theo, dự kiến vào cuối tháng 7, sẽ cung cấp cái nhìn chi tiết đầu tiên về hiệu quả tài chính độc lập của mỗi công ty.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.