Những điểm chính:
Việc mở cửa trở lại Eo biển Hormuz sẽ không đồng nghĩa với việc trở lại trạng thái bình thường — thậm chí là không hề gần.
Tổng thống Donald Trump và nhóm của ông đã hứa hẹn lưu thông bình thường trong vòng 30 ngày, nhưng các nhà phân tích vận tải biển, các công ty dữ liệu thương mại và ngân hàng đầu tư đang dự báo một sự phục hồi chậm hơn nhiều, với cảnh báo từ Goldman Sachs rằng 70% dòng chảy trước chiến tranh có thể trở thành mức 100% mới.
"Việc mở cửa lại Eo biển khó có thể dẫn đến sự trở lại ngay lập tức với hoạt động bình thường, do nhu cầu được báo cáo về rà phá thủy lôi và giải phóng lượng tàu thuyền tồn đọng tích tụ ở Vịnh Ba Tư trong thời gian gián đoạn," ông Alexander Karavaytsev, nhà kinh tế cấp cao tại Hội đồng Ngũ cốc Quốc tế, cho biết.
Trước khi chiến tranh bắt đầu vào ngày 28/2, khoảng 100 tàu thuyền đi qua eo biển mỗi ngày, chở khoảng 20 triệu thùng dầu thô và các sản phẩm tinh chế — tương đương khoảng 1/5 mức tiêu thụ toàn cầu, theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế. Hiện nay, dòng chảy có thể quan sát được qua tuyến đường thủy này ước tính chỉ đạt 1,3 triệu thùng/ngày, cùng với thêm 1,6 triệu thùng từ Vịnh Oman có thể liên quan đến các điểm vận chuyển bí mật, các nhà phân tích của Goldman gồm Yulia Zhestkova Grigsby viết trong báo cáo ngày 17/6.
Khoảng cách giữa sự lạc quan chính thức và thực tế thị trường có ý nghĩa quan trọng vì eo biển này là điểm nghẽn năng lượng quan trọng nhất thế giới. Sự phục hồi chậm giữ giá dầu ở mức cao, chi phí vận chuyển lớn và chuỗi cung ứng chịu áp lực — ảnh hưởng trực tiếp đến mọi thứ từ giá xăng đến khả năng cung cấp phân bón cho nông nghiệp toàn cầu.
Mức trần 70%
Phân tích của Goldman, mang tiêu đề "70% Dòng Chảy Hormuz Trước Chiến Tranh Có Thể Trở Thành 100% Mới", lập luận rằng các nhà sản xuất trong khu vực đã xây dựng cơ sở hạ tầng thay thế sẽ vĩnh viễn giảm sự phụ thuộc vào eo biển này. Saudi Aramco đã tăng cường sử dụng đường ống xuyên quốc gia đưa dầu thô ra bờ Biển Đỏ; UAE đã khai thác đường ống tới cảng Fujairah, nằm bên ngoài Hormuz; và Iraq đã gửi dầu tới cảng Ceyhan của Thổ Nhĩ Kỳ. Kết hợp lại, các tuyến đường này hiện đang vận chuyển 7,5 triệu thùng mỗi ngày, theo Goldman.
"Việc bình thường hóa xuất khẩu vùng Vịnh về mức trước chiến tranh có thể đạt được với mức tăng 13 triệu thùng/ngày trong dòng chảy Hormuz so với mức hiện tại," các nhà phân tích của Goldman viết. Họ kỳ vọng sự gia tăng vận chuyển sẽ hoàn tất vào cuối tháng tới, với sản lượng vùng Vịnh có khả năng phục hồi vào tháng 10.
Công ty dữ liệu thương mại Kpler đưa ra quan điểm thận trọng hơn, dự báo lưu lượng tàu thuyền sẽ đạt khoảng 40% mức trước chiến tranh trong vòng một tháng — khoảng 40 tàu mỗi ngày — "bị kìm hãm bởi các vấn đề chưa được giải quyết về thủy lôi và kiểm soát lưu thông của Iran." Nhóm này không kỳ vọng bình thường hóa hoàn toàn cho đến "tận năm 2027."
Tàu mắc kẹt và thủy lôi còn sót lại
Khoảng 600 tàu vẫn bị mắc kẹt bên trong Vịnh Ba Tư, theo Niels Rasmussen, nhà phân tích vận tải biển trưởng tại BIMCO. "Chúng tôi dự kiến sẽ mất vài tuần để tất cả tàu rời khỏi Vịnh Ba Tư," ông nói.
Làn sóng khởi hành đầu tiên có thể sẽ là các tàu đã bị mắc kẹt trong nhiều tháng, một đợt "xả lũ" mà Kpler cho rằng sẽ diễn ra "mà không làm tăng sản lượng thông qua cơ bản." Câu hỏi then chốt là liệu một số lượng đáng kể tàu có tìm cách vào Vịnh Ba Tư hay không, khi thỏa thuận Mỹ-Iran hiện tại hết hạn sau 60 ngày và Iran đã hứa sẽ thu phí sau đó.
Chính quyền Trump đã bác bỏ ý tưởng thu phí và cho biết nhằm mục tiêu biến eo biển này thành khu vực miễn phí vĩnh viễn, nhưng thừa nhận vấn đề này sẽ là một phần của các cuộc đàm phán sắp tới.
Thủy lôi vẫn là mối lo ngại thực tế. Jakob Larsen, giám đốc an toàn và an ninh trưởng tại BIMCO, cho biết các tuyên bố từ hai chính phủ "không cung cấp đủ thông tin về các khía cạnh then chốt như thời gian và tuyến đường an toàn" và cảnh báo về "một lịch sử của những lời trấn an quá lạc quan" từ cả hai phía. Ông Trump đã đánh giá thấp mối nguy hiểm, mô tả các nỗ lực dọn dẹp là "đi săn lùng một vài quả thủy lôi," trong khi Ngoại trưởng Marco Rubio nói với các thượng nghị sĩ chỉ vài tuần trước rằng Iran đã gài thủy lôi vào "các khu vực rộng lớn" của tuyến đường thủy này.
Sự dịch chuyển cấu trúc khỏi Hormuz
UAE đang nỗ lực biến tuyến tránh Hormuz thành cố định. "Chúng tôi đang tiến tới việc không phụ thuộc vào Hormuz và điều đó bất kể eo biển có mở cửa hay không," ông Thani Al Zeyoudi, bộ trưởng ngoại thương UAE, cho biết trong một cuộc phỏng vấn. Quốc gia này đang mở rộng các cảng phía đông Dibba, Fujairah và Khor Fakkan — tất cả đều nằm trên bờ Biển Vịnh Oman, bên ngoài eo biển — và xây dựng ít nhất một cảng mới trên cùng đường bờ biển đó.
Kuwait cũng đang tìm kiếm các giải pháp thay thế. Nhà sản xuất nhà nước Kuwait Petroleum Corp. đang đàm phán với Saudi Arabia và UAE về việc mở rộng hệ thống đường ống của họ để vận chuyển dầu thô Kuwait, Giám đốc điều hành Sheikh Nawaf Al-Sabah nói tại một hội nghị.
Dầu Brent giao dịch dưới 78 USD/thùng vào thứ Năm, giảm mạnh so với mức đỉnh trên 126 USD vào cuối tháng 4 do chiến tranh gây ra. Việc gia hạn ngừng bắn và khuôn khổ hòa bình đã làm giảm mức bù rủi ro địa chính trị, nhưng sự dịch chuyển cấu trúc trong các mô hình vận chuyển có nghĩa là thị trường dầu mỏ có thể không hoàn toàn lấy lại được trạng thái bình thường cũ.
"Kinh nghiệm từ các sự gián đoạn ở Biển Đỏ và Kênh đào Suez cho thấy các mô hình vận chuyển có thể duy trì dưới mức bình thường lịch sử trong nhiều năm," ông Karavaytsev của IGC nói.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
