Cổ phiếu của HP Inc. (HPQ) đã tăng 15,3% trong phiên giao dịch gần nhất, khi các nhà đầu tư cân nhắc các dự báo tăng trưởng mạnh mẽ cho mảng kinh doanh máy tính cá nhân trong bối cảnh ước tính lợi nhuận dậm chân tại chỗ và thị trường công nghệ cạnh tranh khốc liệt. Đợt tăng giá này đưa công ty, một thế lực lâu đời trong lĩnh vực PC và in ấn, vào tâm điểm chú ý khi họ điều hướng trong một thị trường ngày càng bị định hình bởi trí tuệ nhân tạo.
Các nhà phân tích trên Phố Wall dự báo doanh thu của HP trong quý tới sẽ đạt 14,05 tỷ USD, tăng 6,3% so với cùng kỳ năm ngoái, theo Zacks Investment Research. Sự tăng trưởng này gần như hoàn toàn đến từ bộ phận Hệ thống cá nhân của công ty, bộ phận được dự báo sẽ mang lại mức tăng trưởng doanh thu 10,5% so với cùng kỳ năm trước.
Tăng trưởng trong mảng Hệ thống cá nhân dự kiến sẽ diễn ra trên diện rộng. Các dự báo cho thấy doanh số thương mại tăng 9,6% lên 7,44 tỷ USD, trong khi phân khúc tiêu dùng dự kiến sẽ tăng 13,3% lên 2,54 tỷ USD. Ngược lại, bộ phận In ấn quy mô lớn của công ty dự kiến chỉ tăng trưởng 0,5% lên 4,20 tỷ USD, cho thấy hiệu suất gần như đi ngang. Bất chấp biến động mạnh của cổ phiếu, ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đồng thuận là 0,71 USD cho quý này vẫn chưa được điều chỉnh tăng trong tháng qua.
Sự phân hóa này tạo ra một bức tranh phức tạp cho các nhà đầu tư. Câu hỏi đặt ra là liệu sức mạnh mới trở lại trong thị trường PC, vốn chiếm phần lớn doanh thu của HP, có thể thúc đẩy thêm lợi nhuận hay liệu mảng kinh doanh in ấn trì trệ và sự cạnh tranh gay gắt sẽ kìm hãm tiềm năng của cổ phiếu. HP hiện đang giao dịch ở mức định giá thấp hơn đáng kể so với nhiều công ty cùng ngành công nghệ, với hệ số P/E dự phóng chỉ là 7,28 lần.
Kịch bản lạc quan cho HP phụ thuộc vào sự hồi sinh của nhóm Hệ thống cá nhân. Mức tăng trưởng dự kiến 10,5% trong phân khúc này là động lực quan trọng, đặc biệt là mức tăng hai con số trong nhu cầu tiêu dùng. Trong quý đầu tiên của năm 2026, HP nắm giữ 19,3% thị phần PC toàn thế giới, chỉ đứng sau Lenovo, theo dữ liệu từ Gartner. Vị thế đã được thiết lập này cho phép công ty tận dụng các chu kỳ nâng cấp và nhu cầu mới nổi đối với các dòng PC tích hợp AI.
Tuy nhiên, bộ phận In ấn, vốn là "con gà đẻ trứng vàng" trong quá khứ, dường như đang dậm chân tại chỗ với mức tăng trưởng dự báo chỉ 0,5%. Phân khúc này, đặc biệt là mảng vật tư, đang đối mặt với những cơn gió ngược thế kỷ dài hạn. Việc thiếu tăng trưởng ở đây đóng vai trò như một lực cản đối với triển vọng chung của công ty và là lý do chính khiến hệ số định giá của công ty thấp hơn so với các đối thủ tăng trưởng cao như Apple (P/E 32,2 lần) hoặc thậm chí là đối thủ cạnh tranh trực tiếp Dell Technologies (P/E 17,87 lần).
Mặc dù mức tăng giá 15,3% phản ánh sự lạc quan, nhưng bối cảnh thị trường vẫn đầy thách thức. Việc các điều chỉnh ước tính lợi nhuận không gợi ý thêm sức mạnh cho thấy các nhà phân tích, dù dự báo doanh thu tăng trưởng ngắn hạn, vẫn chưa tin rằng điều đó sẽ chuyển hóa thành khả năng sinh lời cao bền vững. Các nghiên cứu thực nghiệm luôn cho thấy mối liên hệ chặt chẽ giữa xu hướng điều chỉnh ước tính lợi nhuận và hiệu suất cổ phiếu ngắn hạn.
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ báo cáo kết quả kinh doanh tiếp theo của công ty để xác nhận các con số doanh số PC mạnh mẽ và lắng nghe ý kiến từ ban lãnh đạo về tương lai của cả hai bộ phận Hệ thống cá nhân và In ấn. Định giá thấp của cổ phiếu mang lại một biên độ an toàn tiềm năng, nhưng con đường dẫn đến giá cổ phiếu cao hơn phụ thuộc vào việc HP chứng minh họ có thể tăng trưởng nhất quán mảng quan trọng nhất của mình trong khi kiểm soát sự suy giảm chậm của mảng còn lại.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
