HSBC đã tăng mạnh dự báo giá dầu năm 2026 khi xung đột Mỹ-Iran làm tắc nghẽn huyết mạch năng lượng toàn cầu quan trọng, cảnh báo rằng cú sốc lạm phát do đó sẽ buộc nhiều ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất ngay cả khi đạt được thỏa thuận ngừng bắn.
"Mọi trang trại, mọi nhà máy, mọi gia đình đều đang phải trả giá, và những người dễ bị tổn thương nhất cuối cùng lại là những người gánh chịu gánh nặng nặng nề nhất," Sultan Al Jaber, CEO của công ty dầu mỏ nhà nước UAE ADNOC, phát biểu tại một sự kiện của Hội đồng Đại Tây Dương, nhấn mạnh tác động lan rộng của sự gián đoạn nguồn cung.
Cuộc xung đột, leo thang vào ngày 28 tháng 2, đã dẫn đến việc đóng cửa gần như hoàn toàn eo biển Hormuz, một điểm nghẽn cho khoảng một phần năm nguồn cung dầu thế giới. Sự gián đoạn đã khiến giá dầu Brent tăng vọt trên 126 USD/thùng và duy trì trên mức 100 USD kể từ đó. Theo Jaber, hệ lụy đã đẩy giá nhiên liệu tăng 30%, chi phí phân bón tăng 50% và giá vé máy bay cao hơn một phần tư. Sự lan truyền lạm phát diễn ra nghiêm trọng ở châu Á, đóng góp 3,9 điểm phần trăm vào chỉ số CPI của Thái Lan trong khoảng thời gian từ tháng 2 đến tháng 4.
Khi thiệt hại đối với chuỗi cung ứng toàn cầu đã hiện hữu, các ngân hàng trung ương đang chuyển trọng tâm từ bảo vệ tăng trưởng sang chống lạm phát. HSBC hiện kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Trung ương Anh sẽ tăng lãi suất trong khoảng thời gian tháng 6-tháng 7, tiếp theo là các ngân hàng trung ương ở Philippines, Ấn Độ và Indonesia vào nửa cuối năm. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, dù vẫn giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,5%-3,75%, đã điều chỉnh dự báo lạm phát cuối năm lên 2,7% từ mức 2,4%.
Không có giải pháp nhanh chóng cho dòng chảy dầu
Cốt lõi của vấn đề là sự phong tỏa vật lý eo biển. Ngay cả khi xung đột kết thúc ngay lập tức, việc trở lại bình thường vẫn còn xa vời. Triển vọng của Al Jaber nằm trong số những dự báo bi quan nhất từ các nhà lãnh đạo ngành, dự báo rằng dòng chảy đầy đủ sẽ không quay trở lại trước quý 1 hoặc thậm chí quý 2 năm 2027. Điều này mở rộng lời cảnh báo từ CEO của Saudi Aramco, người đã cảnh báo thị trường có thể không phục hồi cho đến năm 2027 nếu tình hình tiếp diễn.
Báo cáo của HSBC lưu ý rằng rủi ro lan rộng ra ngoài dầu thô, với tình trạng thiếu hụt sắp xảy ra đối với các sản phẩm tinh chế như nhiên liệu bay và dầu diesel, cũng như phân bón, nhựa và nhôm. Các nhà phân tích của ngân hàng lập luận rằng với mỗi ngày eo biển còn bị đóng cửa, phạm vi các mặt hàng bị ảnh hưởng sẽ mở rộng, buộc các doanh nghiệp phải chuyển chi phí gia tăng cho người tiêu dùng. Động thái này đang diễn ra ngay cả khi thị trường chứng khoán Mỹ chạm mức cao mới, trái ngược hoàn toàn với đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu, vốn đang định giá cho một môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
