Những điểm chính:
Đợt huy động 4,3 tỷ USD của Hunter Point Capital dành cho cho vay giá trị tài sản ròng và cổ phiếu ưu đãi đánh dấu cược mới nhất rằng các đối tác chung cần thêm các lựa chọn tài trợ khi hoạt động gây quỹ truyền thống chậm lại.
Hunter Point Capital đã huy động 4,3 tỷ USD thông qua nhiều phương tiện đầu tư cho nền tảng Giải pháp Tài trợ Đối tác Chung (GP Financing Solutions), đưa tổng tài sản quản lý của công ty lên khoảng 10 tỷ USD và báo hiệu sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với hoạt động cho vay dựa trên NAV trên thị trường vốn tư nhân.
"Có nhu cầu về các giải pháp tài trợ GP ngay cả ở những nhà quản lý lớn nhất được giao dịch công khai cho đến các nhà quản lý thị trường trung bình với các nhóm có từ 3 tỷ đến 5 tỷ USD tài sản quản lý," ông Avshalom Kalichstein, giám đốc điều hành kiêm đồng sáng lập của Hunter Point Capital cho biết.
Công ty được thành lập vào năm 2020 bởi Kalichstein và Bennett Goodman, đã huy động vốn trong khoảng 18 tháng cho hai chiến lược mà họ gọi chung là GPFS: cho vay giá trị tài sản ròng và đầu tư cổ phiếu ưu đãi. Các khoản vay NAV được phát hành trực tiếp cho một quỹ thị trường tư nhân và được bảo đảm bằng giá trị tài sản ròng cơ bản của phương tiện đầu tư, trong khi các khoản đầu tư ưu đãi được thực hiện trực tiếp cho nhà quản lý tài sản và được bảo đảm bằng bảng cân đối kế toán hoặc lợi tức góp vốn của họ. Hunter Point đã hoàn thành 13 giao dịch theo chiến lược GPFS tính đến nay.
Thị trường cho vay NAV được ước tính ở mức 100 tỷ USD và dự kiến sẽ tăng trưởng đáng kể, theo một báo cáo năm 2025 của công ty thị trường tư nhân Partners Group. Việc huy động vốn diễn ra trong bối cảnh huy động vốn cổ phần tư nhân truyền thống đã chậm lại, thúc đẩy nhiều nhà quản lý tìm kiếm các nguồn vốn thay thế. Các đối thủ cạnh tranh cũng đã tham gia: 17Capital, thuộc sở hữu của Oaktree Capital Management, đã huy động 7,5 tỷ USD đầu năm nay cho các khoản vay NAV, trong khi AlpInvest Partners, một công ty con của Tập đoàn Carlyle, đã huy động 4 tỷ USD vào năm ngoái và Pemberton Asset Management đã huy động 1,7 tỷ USD.
Cách Thức Hoạt Động Của Tài Trợ GP
Ông Kalichstein cho biết không có khoản vốn nào mà Hunter Point đã triển khai thông qua GPFS được sử dụng để hoàn trả tiền cho các nhà đầu tư quỹ — một hoạt động đã gây ra lo ngại từ một số đối tác hữu hạn, những người lo ngại các khoản vay NAV có thể che giấu các vấn đề của danh mục đầu tư. Thay vào đó, các nhà quản lý thường sử dụng các khoản vay để giúp các công ty trong danh mục đầu tư tài trợ cho các vụ mua lại, đặc biệt là khi một quỹ đã triển khai hết vốn.
Nền tảng GPFS tách biệt nhưng bổ trợ cho mảng kinh doanh GP Stakes cốt lõi của Hunter Point, thông qua đó công ty mua lại lợi ích trong các nhà quản lý tài sản thay thế và cung cấp hỗ trợ về huy động vốn, phát triển kinh doanh và nhân tài. Đầu năm nay, Hunter Point đã bán một phần cổ phần thiểu số trong chính công ty mình cho Sumitomo Mitsui Trust Bank, ngân hàng ủy thác lớn nhất Nhật Bản, như một phần của quan hệ đối tác chiến lược.
Những Gì Đang Bị Đe Dọa
Khoản huy động 4,3 tỷ USD định vị Hunter Point để triển khai vốn trên toàn cầu qua các loại tài sản bao gồm tín dụng tư nhân và cổ phần tư nhân, mà không nhắm mục tiêu vào một quy mô séc cụ thể. Thay vào đó, công ty tập trung vào nhu cầu của các nhà quản lý, từ các công ty lớn giao dịch công khai đến các nhà quản lý thị trường trung bình với 3 tỷ đến 5 tỷ USD tài sản quản lý.
Sự gia tăng trong cho vay NAV và cổ phiếu ưu đãi phản ánh một sự thay đổi cấu trúc trong thị trường vốn tư nhân: khi các chu kỳ huy động vốn kéo dài và hoạt động thoái vốn vẫn bị hạn chế, các đối tác chung đang chuyển sang các giải pháp tài trợ cho phép họ kéo dài thời gian nắm giữ, hỗ trợ các công ty trong danh mục đầu tư và quản lý thanh khoản mà không buộc phải bán tài sản. Thị trường cho vay NAV trị giá 100 tỷ USD, theo Partners Group, có thể mở rộng hơn nữa khi nhiều nhà đầu tư tổ chức phân bổ vốn cho chiến lược này.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
