Những điểm chính:
Hut 8 huy động được 4,25 tỷ USD với lãi suất 6,129% để xây dựng trung tâm dữ liệu AI công suất 352 MW tại Texas, tái hiện mô hình tài trợ River Bend.
Hut 8 Corp. đã định giá 4,25 tỷ USD trái phiếu bảo đảm cao cấp với lãi suất 6,129% để tài trợ cho khuôn viên trung tâm dữ liệu AI công suất 352 MW tại Hạt Nueces, Texas, mở rộng mô hình tài trợ cấp dự án ra ngoài một thương vụ đơn lẻ.
"Việc thực thi có thể lặp lại, giảm thiểu rủi ro ở quy mô này đòi hỏi các đối tác dài hạn (Tier 1) đáp ứng tiêu chuẩn kỹ thuật khắt khe của chúng tôi," Asher Genoot, Giám đốc điều hành của Hut 8, cho biết.
Các trái phiếu được phát hành thông qua công ty con dự án Beacon Point DC LLC, đáo hạn vào tháng 11 năm 2042 và được khấu hao hoàn toàn với các khoản thanh toán nửa năm một lần bắt đầu từ tháng 5 năm 2030. Khuôn viên rộng 521 mẫu Anh sẽ có sáu phòng máy được cho một khách thuê có xếp hạng AA- hoặc cao hơn thuê theo thỏa thuận 15 năm với mức tăng giá thuê 3% hàng năm, tạo ra 9,8 tỷ USD thu nhập hoạt động ròng lũy kế trong thời hạn cơ sở.
Khoản tài trợ này không truy đòi đối với Hut 8, giúp bảng cân đối kế toán của công ty tránh khỏi rủi ro cấp dự án. Công ty hiện có 597 MW công suất trung tâm dữ liệu AI đã ký hợp đồng với tổng giá trị hợp đồng thời hạn cơ sở khoảng 16,8 tỷ USD, định vị công ty trong số các nhà phát triển trung tâm dữ liệu độc lập lớn hơn phục vụ nhu cầu của các siêu quy mô.
Thương vụ Beacon Point áp dụng cùng một kịch bản mà Hut 8 đã sử dụng cho dự án River Bend tại Louisiana, nơi công ty đã chốt 3,25 tỷ USD trái phiếu bảo đảm cao cấp xếp hạng đầu tư với lãi suất 6,192% vào cuối tháng 4. Dự án công suất 245 MW đó là trung tâm dữ liệu đơn bảo trợ đầu tiên tiếp cận thị trường trái phiếu xây dựng xếp hạng đầu tư, theo thông tin từ công ty. Cả hai dự án đều sử dụng Jacobs làm đơn vị dẫn đầu về kỹ thuật, mua sắm và quản lý xây dựng.
Cấu trúc tài trợ cho phép Hut 8 tối ưu hóa chi phí vốn ở cấp độ tài sản trong khi giữ đòn bẩy tài chính ngoài sổ sách công ty. Genoot cho biết các điều khoản của River Bend phản ánh "các quyết định được đưa ra từ rất lâu trước khi chúng tôi tham gia thị trường vốn: cách chúng tôi tìm nguồn năng lượng, các đối tác mà chúng tôi ký hợp đồng, và các biện pháp bảo vệ cấu trúc mà chúng tôi yêu cầu ở mọi thành phần của dự án."
Beacon Point là khuôn viên thứ hai được thương mại hóa theo "mô hình phát triển greenfield, ưu tiên năng lượng" của Hut 8, mô hình này ưu tiên đảm bảo kết nối lưới điện và phê duyệt địa điểm trước khi tìm kiếm khách thuê. Khuôn viên được thiết kế để hỗ trợ tổng công suất tiện ích 1.000 MW, với mục tiêu cấp điện và vận hành ban đầu vào năm 2027.
Đối với các nhà đầu tư, khả năng tái lập của mô hình tài trợ này là tín hiệu quan trọng. Hut 8 đã chứng minh rằng họ có thể huy động nợ xếp hạng đầu tư với lãi suất cạnh tranh — 6,129% so với 6,192% tại River Bend — cho cơ sở hạ tầng AI quy mô lớn mà không làm loãng vốn cổ đông. Khả năng thu hút khách thuê xếp hạng AA và ký kết hợp đồng thuê 15 năm với điều khoản tăng giá tích hợp sẵn mang lại khả năng dự báo doanh thu hỗ trợ cho việc vay vốn cấp dự án. Các siêu quy mô lớn hơn như Microsoft, Amazon và Google đang chi hàng chục tỷ đô la mỗi năm cho công suất trung tâm dữ liệu, và các nhà phát triển độc lập như Hut 8 có thể tài trợ và bàn giao các khuôn viên chìa khóa trao tay sẽ đứng trước cơ hội chiếm lấy một phần nhu cầu đó.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
