Hyperliquid giữ gần mức đỉnh mọi thời đại khi 6,5 tỷ USD rút khỏi Bitcoin ETF

HYPE đang giao dịch thấp hơn chưa đến 10% so với mức đỉnh kỷ lục ngay cả khi 6,5 tỷ USD dòng vốn rút ròng tích lũy từ các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay của Mỹ báo hiệu tâm lý rủi ro thể chế lan rộng.

Token HYPE của Hyperliquid đang được giao dịch ở mức 69,84 USD tính đến ngày 6 tháng 7, thấp hơn khoảng 9,6% so với mức đỉnh mọi thời đại 76,87 USD đạt được vào ngày 16 tháng 6, theo dữ liệu từ CoinGecko. Token này đã tăng 11,5% trong bảy ngày qua và 18,2% trong 30 ngày qua, duy trì áp lực mua trong suốt giai đoạn các sản phẩm đầu tư tiền điện tử truyền thống bị rút vốn.

Sự phân kỳ giữa đà tăng của HYPE và làn sóng rút vốn khỏi ETF cho thấy vốn đang luân chuyển từ tiếp xúc thụ động qua quỹ sang giao dịch chủ động trên nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh viễn phi tập trung của Hyperliquid, ông Jason Wu, nhà phân tích on-chain tại Edgen, nhận định. "Dòng vốn rút khỏi ETF thường tác động trực tiếp đến giá giao ngay của Bitcoin và Ethereum, nhưng HYPE được cách ly vì nhu cầu của nó đến từ doanh thu giao thức và mua lại, không phải từ dòng vốn ETF," ông nói.

Các chỉ số on-chain của Hyperliquid ủng hộ luận điểm này. Tổng giá trị bị khóa (TVL) của giao thức đứng ở mức xấp xỉ 5,86 tỷ USD, theo DefiLlama, trong khi các vị thế mở trên nền tảng gần đây đã đạt mức kỷ lục 303.508, theo dữ liệu từ HyperTracker. Dòng vốn ròng vào cầu nối (bridge inflows) đạt 116 triệu USD trong vòng 24 giờ, cho thấy nhiều tài sản được chuyển vào hệ sinh thái hơn là ra ngoài. Giao thức này chiếm khoảng 68,4% khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn phi tập trung và khoảng 7,4% thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn rộng hơn bao gồm cả các sàn giao dịch tập trung.

Điều gì đang thúc đẩy sức mua HYPE

Cơ chế mua lại là xương sống cấu trúc. Khoảng 99% phí giao dịch của giao thức được sử dụng để mua lại HYPE từ thị trường mở, và kể từ khi ra mắt, khoảng 46,8 triệu HYPE trị giá khoảng 3,1 tỷ USD đã được mua lại, theo dữ liệu từ Hyperliquid. Doanh thu tích lũy của giao thức đã vượt 1 tỷ USD vào ngày 30 tháng 6, với tốc độ hàng năm hóa đạt gần 840 triệu USD. Riêng trong quý đầu tiên của năm 2026, Hyperliquid đã tạo ra 492,7 tỷ USD khối lượng giao dịch và chiếm khoảng 60% tổng hợp đồng mở phái sinh on-chain trên toàn cầu, theo dữ liệu từ The Block.

Các quỹ ETF HYPE giao ngay ghi nhận 111 triệu USD dòng vốn ròng vào trong tuần cuối cùng của tháng 6, giai đoạn mà các quỹ Bitcoin và Ethereum ghi nhận dòng vốn rút hàng tháng tồi tệ nhất từ trước đến nay, theo dữ liệu từ CoinShares. Đồng sáng lập BitMEX, Arthur Hayes, đã công khai đặt mục tiêu giá 150 USD cho HYPE vào tháng 8 năm 2026, với lý do mô hình mua lại là cơ chế chia sẻ doanh thu mạnh nhất trong lĩnh vực tiền điện tử.

Rủi ro từ lượng token mở khóa

Rủi ro chính trong ngắn hạn là nguồn cung token. Khoảng 9,92 triệu HYPE trị giá khoảng 630 triệu USD đã có hiệu lực vào ngày 6 tháng 7, chiếm khoảng 3,92% tổng nguồn cung lưu hành. Dữ liệu lịch sử từ sáu đợt mở khóa hàng tháng trước đó cho thấy kết quả trái chiều: ba tuần kết thúc với giá giảm, ba tuần kết thúc với giá tăng, với mức tăng trung bình 4,17% trong tuần sau sự kiện. Một số token đã mở khóa được tái staking thay vì bán ra, giảm áp lực thị trường tức thời, theo dữ liệu on-chain.

Biểu đồ kỹ thuật cho thấy mô hình tam giác đối xứng bứt phá, nhắm đến vùng giá 95 đến 100 USD sau khi vượt qua ngưỡng kháng cự gần 72 USD và mức đỉnh mọi thời đại trước đó ở 77 USD. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) dao động quanh mức 55 đến 60, cho thấy đà tăng nhưng chưa quá mua, trong khi MACD đã ổn định sau đợt điều chỉnh gần đây.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.