Những điểm chính:
Injective, blockchain lớp 1 được xây dựng cho các ứng dụng giao dịch và tài chính, đã xử lý khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa đạt 4,15 tỷ USD từ đầu năm đến nay trong năm 2026, khi thị trường chứng khoán onchain rộng lớn hơn vượt mốc 1,6 tỷ USD vốn hóa thị trường.
"Cổ phiếu token hóa đang nổi lên như một trong những lĩnh vực phát triển nhanh nhất trong tiền điện tử, được thúc đẩy bởi nhu cầu truy cập 24/7 vào cổ phiếu truyền thống mà không cần tài khoản môi giới," Eric Chen, CEO của Injective Labs, cho biết. "Khối lượng giao dịch chúng tôi đang thấy phản ánh một sự thay đổi mang tính cấu trúc trong cách các nhà đầu tư muốn tương tác với thị trường cổ phiếu."
Khối lượng giao dịch 4,15 tỷ USD chủ yếu được thúc đẩy thông qua các hợp đồng tương lai vĩnh viễn tài sản thực (real-world asset perpetuals) — hợp đồng tương lai vĩnh viễn theo dõi giá của cổ phiếu truyền thống. Injective lần đầu tiên cho phép giao dịch cổ phiếu token hóa phi tập trung vào năm 2020, niêm yết các mã bao gồm Airbnb, Amazon và Google. Ondo Finance, một công ty lớn khác, đã chứng kiến tổng giá trị khóa (TVL) cổ phiếu token hóa vượt 1,17 tỷ USD, với khối lượng giao dịch lũy kế tiến gần mốc 20 tỷ USD trên các tích hợp bao gồm cả Solana.
Sự hội tụ giữa cổ phiếu truyền thống và cơ sở hạ tầng blockchain nằm trong vùng xám về mặt quy định, nơi luật chứng khoán giao thoa với sự giám sát tiền điện tử. Một khuôn khổ quy định thuận lợi có thể giải phóng dòng vốn tổ chức hiện đang đứng ngoài cuộc, trong khi sự phân loại hạn chế có thể làm chậm tốc độ áp dụng. Các sản phẩm cổ phiếu token hóa cũng tạo ra rủi ro tương quan giữa các vị thế onchain và các đợt bán tháo trên thị trường truyền thống, nghĩa là một sự sụt giảm mạnh ở cổ phiếu công nghệ sẽ tác động trực tiếp đến các vị thế phi tập trung gắn liền với các mã đó.
Điều gì đang thúc đẩy khối lượng giao dịch
Mô hình hợp đồng tương lai vĩnh viễn tài sản thực cho phép các nhà giao dịch tiếp cận cổ phiếu như Amazon hay Google suốt ngày đêm, bảy ngày một tuần, mà không cần chạm vào tài khoản môi giới. Cách tiếp cận của Injective tập trung vào hợp đồng tương lai vĩnh viễn, trong khi Ondo theo đuổi các sản phẩm tài sản token hóa với tích hợp đa chuỗi. Hai chiến lược này đại diện cho những tầm nhìn cạnh tranh về cách thức tiếp cận cổ phiếu truyền thống nên được phân phối trên chuỗi.
Câu hỏi về quy định
Cách các cơ quan quản lý tại các thị trường lớn phân loại chứng khoán token hóa sẽ quyết định quỹ đạo của lĩnh vực này. Một khuôn khổ rõ ràng có thể thu hút dòng vốn tổ chức vốn đã thận trọng, trong khi sự bất định có thể khiến tăng trưởng chỉ tập trung ở các nhà giao dịch tiền điện tử bản địa. Kết quả mang theo những hàm ý không chỉ cho Injective và Ondo mà còn cho luận điểm rộng hơn rằng blockchain có thể đóng vai trò là lớp thanh toán thay thế cho các tài sản tài chính truyền thống.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
