Kết luận chính:
Cú sập flash 21% của IonQ đặt ra câu hỏi liệu cổ phiếu điện toán lượng tử có tăng quá nhanh, quá xa hay không — và câu trả lời có thể phụ thuộc vào việc cổ phiếu dẫn đầu ngành này có thể giữ được mức 50 USD hay không.
Cổ phiếu IonQ (NYSE: IONQ) đã giảm tới 21% trong một đợt bán tháo đột ngột vào ngày 10/6, đóng cửa ở mức 56,69 USD và xóa sổ khoảng 2 tỷ USD giá trị thị trường. Cú sập flash, gây ra các đợt tạm dừng giao dịch do biến động, khiến cổ phiếu giao dịch ở mức mà các nhà phân tích mô tả là đã được định giá đầy đủ, với điểm vào lệnh hấp dẫn hơn chỉ xuất hiện ở mức 50 USD hoặc thấp hơn.
"Ở mức 56 USD, IonQ đang định giá lợi thế điện toán lượng tử thương mại vẫn còn cách xa hàng năm trời," Alex Nguyen, nhà phân tích AI doanh nghiệp tại Edgen, cho biết. "Rủi ro/lợi nhuận không trở nên hấp dẫn cho đến khi cổ phiếu kiểm tra lại mức 50 USD, điều này sẽ đưa định giá của nó đến gần hơn với những gì cơ sở doanh thu thực sự hỗ trợ."
Đợt bán tháo diễn ra trong một tuần quan trọng đối với điện toán lượng tử. Quantinuum, công ty lượng tử được hậu thuẫn bởi Honeywell, bắt đầu giao dịch trên Nasdaq vào ngày 4/6 ở mức 68 USD/cổ phiếu với mã QNT, huy động được 1,7 tỷ USD với mức định giá 15,6 tỷ USD. Quantinuum báo cáo doanh thu năm 2025 đạt 30,9 triệu USD, tăng 34% so với năm trước, nhưng khoản lỗ đã mở rộng lên 192,6 triệu USD do chi tiêu cho nghiên cứu và phát triển tăng vọt. IonQ, với doanh thu 43,1 triệu USD trong năm 2025, hiện có vốn hóa thị trường khoảng 12,5 tỷ USD — gấp hơn 200 lần doanh số hiện tại.
Định giá của IonQ đã được hỗ trợ bởi một đợt tăng giá rộng rãi trong lĩnh vực lượng tử. Cổ phiếu của D-Wave Quantum và Rigetti Computing đã tăng hơn gấp đôi trong 12 tháng qua, trong khi cổ phiếu của IBM giao dịch gần mức cao kỷ lục nhờ sự hỗ trợ của liên bang cho điện toán lượng tử. Bộ Thương mại đã trao tài trợ cho cả IBM và Quantinuum theo Đạo luật CHIPS và Khoa học, báo hiệu sự hậu thuẫn của chính phủ cho lĩnh vực này. Nhưng khoảng cách giữa doanh thu và vốn hóa thị trường đã mở rộng đến mức mà một số nhà phân tích cho là không bền vững nếu không có lộ trình rõ ràng đến lợi nhuận.
Cú sập flash ngày 10/6 có thể phản ánh sự dịch chuyển rộng hơn ra khỏi các cổ phiếu công nghệ có hệ số định giá cao trước đợt IPO của SpaceX, dự kiến vào ngày 12/6. Đợt niêm yết của công ty tên lửa và internet vệ tinh này được dự báo sẽ là đợt lớn nhất trong năm, có khả năng thu hút dòng vốn đầu cơ từ các cổ phiếu lượng tử nhỏ hơn. Sáu công ty đã IPO trong tuần kết thúc ngày 4/6, huy động tổng cộng 34,2 tỷ USD — tăng 167% so với cùng kỳ năm 2025 — nhưng hoạt động IPO nhìn chung đã chậm lại, với số lượng đợt niêm yết mới giảm 17% so với cùng kỳ năm ngoái, theo Renaissance Capital.
Đối với IonQ, mức 50 USD đại diện cho một mức sàn kỹ thuật và tâm lý quan trọng. Một sự phá vỡ dưới mốc đó có thể kích hoạt thêm làn sóng bán tháo từ các quỹ đầu cơ theo xu hướng đã đổ vào các cổ phiếu lượng tử trong đợt tăng giá kéo dài 12 tháng. Ngược lại, giữ được mức 50 USD sẽ cho thấy đợt bán tháo chỉ là một phản ứng thái quá, có khả năng thiết lập một sự phục hồi khi lĩnh vực lượng tử chờ đợi các chất xúc tác như đợt tài trợ tiếp theo của Bộ Thương mại và báo cáo thu nhập đầu tiên của Quantinuum với tư cách là công ty đại chúng.
Cổ phiếu IonQ, giao dịch ở mức hơn 200 lần doanh thu hiện tại, hầu như không có dư địa cho sai lầm. Nếu cổ phiếu không giữ được mức 50 USD, đợt tăng giá cổ phiếu lượng tử đã nâng IonQ, D-Wave và Rigetti có thể phải đối mặt với thử thách thực sự đầu tiên kể từ khi lĩnh vực này thu hút được sự chú ý của các nhà đầu tư chính thống.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
