Những điểm chính:
Việc chờ đợi một IPO base hình thành có thể bảo vệ nhà đầu tư khỏi 90% các cổ phiếu mới niêm yết cuối cùng giao dịch dưới mức đáy của ngày đầu tiên.
Cơn sốt IPO đã bao trùm Phố Wall khi các nhà đầu tư chờ đợi màn ra mắt thị trường chứng khoán của SpaceX, Anthropic và OpenAI, với giới giao dịch xem các đợt niêm yết sắp tới là cơ hội thế hệ để tận dụng làn sóng bùng nổ trí tuệ nhân tạo đã đẩy các chỉ số chính lên mức cao mới. Tuy nhiên, nghiên cứu được tổng hợp bởi Eve Boboch, Kathy Donnelly, Eric Krull và Kurt Daill trong cuốn sách "The Lifecycle Trade" cho thấy hơn 90% cổ phiếu IPO cuối cùng đều giao dịch dưới mức đáy của ngày đầu tiên, một thống kê nhấn mạnh rủi ro khi mua vào ngay ngày đầu.
"Việc chờ đợi một IPO base hình thành mang lại lợi thế về thời điểm rõ rệt — nó bảo vệ vốn khỏi những đợt giảm ban đầu và giúp nhà đầu tư tìm được điểm vào ổn định để nắm bắt đà tăng từ các tổ chức," Alexis R. Garcia, biên tập viên cao cấp mảng đa phương tiện tại Investor's Business Daily, đơn vị công bố nghiên cứu hợp tác với Wall Street Journal, cho biết.
IPO base là giai đoạn trong 25 ngày giao dịch đầu tiên của cổ phiếu, nơi giá ổn định và giao dịch trong một biên độ hẹp, thường hình thành trong hai đến năm tuần nhưng đôi khi chỉ trong bảy ngày. Mô hình này bắt đầu khi cổ phiếu đạt đỉnh ban đầu sau khi ra mắt, sau đó điều chỉnh giảm — thường không quá 20% so với đỉnh đó, mặc dù mức giảm có thể sâu tới 50% trong thời kỳ biến động thị trường gia tăng. Điểm mua xuất hiện khi cổ phiếu tăng trở lại trên mức đỉnh ban đầu đó, buộc cổ phiếu phải chứng minh bản thân trước khi nhà đầu tư tham gia.
Chiến lược này có ý nghĩa bởi các công ty mới niêm yết thiếu hồ sơ hoạt động và tài chính dài hạn, khiến chúng dễ bị biến động mạnh có thể thử thách ngay cả những nhà đầu tư tăng trưởng lạc quan nhất. Lịch sử cho thấy những cổ phiếu tốt nhất thường có một đợt tăng giá đáng kể sau khi bứt phá khỏi base — mua một cổ phiếu chất lượng ở mức cao thường dẫn đến bán được ở mức cao hơn nhiều, theo nghiên cứu.
Đợt IPO năm 2004 của Google: Một IPO Base Mẫu Mực
Màn ra mắt năm 2004 của Alphabet là một ví dụ mẫu mực về hoạt động của IPO base. Sau khi Google bắt đầu giao dịch vào ngày 19/8 ở mức 85 USD/cổ phiếu, cổ phiếu nhanh chóng ổn định quanh mức 100 USD. Base bắt đầu hình thành khi cổ phiếu đạt mức cao 113,48 USD vào ngày giao dịch thứ ba. Cổ phiếu sau đó giảm 13% so với đỉnh đó — một đợt điều chỉnh nông — với khối lượng giảm dần khi cổ phiếu hạ nhiệt, một tín hiệu tích cực cho thấy các nhà giao dịch không bán ra với số lượng lớn. Base kéo dài chỉ 15 ngày giao dịch.
Những nhà đầu tư chờ đợi đã được đền đáp khi cổ phiếu chạm điểm mua với khối lượng lớn vào ngày 15/9. Google sau đó tăng thẳng đứng, ghi nhận tám tuần tăng liên tiếp trước khi hình thành base tiếp theo vào tháng 11. Vào thời điểm đó, các nhà đầu tư đã thu về mức lợi nhuận 78%.
CoreWeave và Spotify: Hai Kết Cục Khác Nhau
Gần đây hơn, nhà cung cấp hạ tầng AI CoreWeave đã bứt phá khỏi IPO base kéo dài năm tuần vào ngày 14/5/2025, với cổ phiếu tăng gần gấp ba trong vòng chưa đầy ba tháng. Base có đặc điểm là mức điều chỉnh sâu 48% từ đỉnh 64,82 USD xuống đáy 33,52 USD, phản ánh đợt điều chỉnh rộng hơn của thị trường vào thời điểm đó.
Không phải IPO base nào cũng thành công. Spotify Technology ra mắt vào ngày 3/4/2018 và nhanh chóng giao dịch trong một biên độ với điểm mua 169,10 USD. Nhưng dòng mua từ các tổ chức không bao giờ xuất hiện, và cổ phiếu gặp khó khăn trong việc tạo đà. Đến tháng 12 năm đó, cổ phiếu đã giảm gần 50% so với mức đỉnh 198,99 USD. Spotify cuối cùng đã giảm xuống dưới giá IPO vào cuối năm 2022 trước khi tìm lại được đà và tăng vọt lên đỉnh 785 USD vào giữa năm 2025, mặc dù sau đó đã ổn định quanh vùng 500 USD.
Nghiên cứu của chiến lược gia thị trường cao cấp Mike Webster tại Investor's Business Daily cho thấy các đợt bứt phá IPO base thành công nhất có hai đặc điểm chung: một cú tăng giá một ngày lớn và khối lượng giao dịch cao. Sự kết hợp này cho thấy nhu cầu thị trường áp đảo và xác nhận rằng các quỹ tổ chức lớn đang tích cực đẩy giá cổ phiếu lên cao. Nhà đầu tư có thể tìm kiếm thêm ba tín hiệu xanh: cổ phiếu duy trì trên giá chào bán ban đầu trong khi hình thành base, đóng cửa nhất quán ở nửa trên của biên độ giao dịch hàng tuần, và khối lượng giao dịch giảm xuống dưới mức khi cổ phiếu đạt đỉnh ban đầu — dấu hiệu cho thấy áp lực bán đã cạn kiệt.
Bài viết này chỉ mang tính thông tin tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
