Chỉ số PMI dịch vụ ISM tăng lên 54,5 trong tháng 5, vượt kỳ vọng

Hoạt động dịch vụ của Mỹ mở rộng với tốc độ nhanh nhất trong hơn một năm vào tháng 5, một dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang lấy đà ngay cả khi áp lực lạm phát vẫn dai dẳng.

Chỉ số quản lý thu mua (PMI) dịch vụ của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) đã tăng lên 54,5 trong tháng 5 từ mức 53,6 của tháng 4, vượt ước tính đồng thuận 53,7 và đánh dấu mức đọc mạnh nhất kể từ tháng 2 năm 2025. Chỉ số trên 50 cho thấy sự mở rộng.

"Khu vực dịch vụ tiếp tục thúc đẩy đà tăng trưởng kinh tế Mỹ, với sự mở rộng trên diện rộng ở hầu hết các chỉ số phụ," bà Susan Spence, chủ tịch Ủy ban Khảo sát Kinh doanh Dịch vụ ISM, cho biết.

Chỉ số này kéo dài chuỗi mở rộng dịch vụ đã diễn ra trong hơn hai năm. Các chỉ số phụ về đơn đặt hàng mới và hoạt động kinh doanh đều mạnh lên trong tháng 5, ISM cho biết, trong khi chỉ số giá phải trả vẫn ở mức cao — một dấu hiệu cho thấy lạm phát chi phí đầu vào trong khu vực dịch vụ đang tỏ ra dai dẳng. Chỉ số việc làm được cải thiện nhưng vẫn nằm trong vùng thu hẹp trong tháng thứ ba liên tiếp, phản ánh sự thận trọng đang diễn ra trong tuyển dụng ở các ngành dịch vụ.

Dữ liệu này làm phức tạp thêm triển vọng chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Với PMI sản xuất cũng mở rộng ở mức 54 trong tháng 5 — tháng tăng trưởng thứ năm liên tiếp — nền kinh tế đang cho thấy khả năng phục hồi trên diện rộng, khiến Chủ tịch Fed mới được xác nhận Kevin Warsh có ít lý do để cắt giảm lãi suất. Hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm hiện định giá xác suất cắt giảm lãi suất trước cuối năm ở mức dưới 30%, giảm từ mức 45% của một tháng trước, theo dữ liệu CME FedWatch.

Sự phân kỳ giữa dịch vụ và sản xuất đã thu hẹp đáng kể. Trong tháng 4, khu vực dịch vụ dẫn trước sản xuất khoảng 1 điểm; trong tháng 5, khoảng cách thu hẹp xuống chỉ còn 0,5 điểm khi cả hai khu vực đều mở rộng. Cả sáu ngành dịch vụ lớn nhất đều báo cáo tăng trưởng, ISM cho biết.

Chỉ số giá phải trả tăng cao có ý nghĩa quan trọng đối với Fed vì lạm phát dịch vụ — được thúc đẩy bởi chi phí lao động và tiền thuê nhà — đã tỏ ra dai dẳng hơn lạm phát hàng hóa trong suốt chu kỳ hiện tại. Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân lõi (Core PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã tăng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4, mức cao nhất trong hơn hai năm, theo dữ liệu của Cục Phân tích Kinh tế (BEA).

"Sự kết hợp giữa tăng trưởng dịch vụ trên xu hướng và giá đầu vào tăng cao khiến Fed rơi vào trạng thái chờ đợi," ông James Okafor, nhà phân tích vĩ mô tại Edgen, nhận định. "Dữ liệu ủng hộ quan điểm rằng động thái tiếp theo sẽ là cắt giảm, nhưng không phải trước năm 2027."

Báo cáo dịch vụ ISM được đưa ra sau một loạt dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến, bao gồm bảng lương phi nông nghiệp tháng 4 đạt 232.000 việc làm và mức tăng trưởng GDP hàng năm 1,6% trong quý đầu tiên. Thử thách lớn tiếp theo đối với nền kinh tế sẽ diễn ra vào thứ Sáu với báo cáo việc làm tháng 5, nơi các nhà kinh tế dự kiến 93.000 việc làm mới.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.