Jane Street chuyển 82 triệu USD sang ETF Ethereum, cắt giảm 70% quỹ Bitcoin

Một công ty giao dịch định lượng lớn đã phân bổ lại khoảng 82 triệu USD vào các ETF Ethereum giao ngay trong quý đầu tiên của năm 2026, đồng thời cắt giảm tỷ lệ nắm giữ trong các quỹ Bitcoin hàng đầu tới 71% theo các báo cáo pháp lý. Các hồ sơ cho thấy Jane Street, một trong những công ty giao dịch lớn nhất Phố Wall, đã thực hiện một cuộc luân chuyển đáng kể giữa hai tài sản mã hóa hàng đầu. Động thái này diễn ra trong bối cảnh bối cảnh tổ chức đối với tài sản kỹ thuật số đang phức tạp và bị chia rẽ.

"Rủi ro thực sự đối với các nhà đầu tư cá nhân khi giải thích những động thái này là nhầm lẫn giữa việc quản lý danh mục đầu tư của một nhà tạo lập thị trường với niềm tin về hướng đi của thị trường," một nhà phân tích cấu trúc thị trường giải thích. "Sao chép phần hiển thị của một chiến lược delta-neutral mà không có phần phòng vệ ẩn cũng giống như làm theo một công thức nấu ăn nhưng bỏ qua một nửa nguyên liệu."

Báo cáo Mẫu 13F của công ty cho giai đoạn kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, tiết lộ cổ phần của họ trong iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock đã bị cắt giảm khoảng 71% xuống còn khoảng 225 triệu USD. Vị thế của họ trong Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) đã giảm 60%. Ngược lại, Jane Street đã tăng gần gấp đôi lượng nắm giữ trong iShares Ethereum Trust (ETHA) của BlackRock và tăng tỷ trọng trong FETH của Fidelity, rót tổng cộng 82 triệu USD vào các sản phẩm dựa trên ether.

Đối với Ethereum, một sự phân bổ đáng kể từ một công ty có tầm cỡ như Jane Street có thể khuyến khích các tổ chức khác xem xét kỹ hơn các ETF ETH, vốn đang tụt hậu so với các đối tác Bitcoin về dòng tiền ròng. Tuy nhiên, các giao dịch có thể không báo hiệu sự lạc quan đơn thuần, vì chúng có khả năng là một phần của chiến lược phòng vệ phức tạp hơn không hiển thị đầy đủ trong các hồ sơ công khai.

Góc khuất Delta-Neutral trong Hồ sơ 13F

Sự thay đổi mạnh mẽ trong tỷ lệ nắm giữ có thể không phải là một vụ đặt cược trực tiếp như vẻ ngoài của nó. Jane Street nổi tiếng với các chiến lược trung lập thị trường (market-neutral) tinh vi, và những thay đổi vị thế ETF này có thể là một phần của một giao dịch phòng vệ lớn hơn. Hồ sơ 13F chỉ ghi lại các vị thế mua cổ phiếu và quyền chọn, bỏ qua các phần quan trọng như vị thế bán (short), hợp đồng tương lai, hoán đổi hoặc các dẫn xuất phi tập trung (OTC).

Điều này có nghĩa là cuộc luân chuyển có thể là một phần của giao dịch delta-neutral, nơi công ty nhằm mục đích thu lợi từ hiệu suất tương đối của ETH so với BTC, hoặc từ kinh doanh chênh lệch giá (funding rate arbitrage), thay vì đặt cược trực tiếp vào việc tăng giá của Ethereum. Công ty cũng tăng cường tiếp xúc với các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa như Coinbase và Galaxy Digital trong khi cắt giảm 78% vị thế tại MicroStrategy, cho thấy một sự tái cơ cấu danh mục đầu tư rộng lớn hơn.

Một Bối cảnh Tổ chức bị Chia rẽ

Cuộc luân chuyển của Jane Street không phải là động thái tổ chức đáng chú ý duy nhất trong quý đầu tiên. Cùng một làn sóng hồ sơ 13F đã vẽ nên một bức tranh mâu thuẫn về tâm lý tổ chức đối với tiền mã hóa. Trong khi Jane Street chuyển hướng sang Ethereum, quỹ hiến tặng của Đại học Harvard đã cắt giảm 43% cổ phần IBIT và bán toàn bộ vị thế trị giá 86,8 triệu USD trong ETHA của BlackRock. Tương tự, Goldman Sachs đã hoàn toàn thoát khỏi các vị thế ETF XRP và Solana và cắt giảm 70% mức tiếp xúc với ETF Ethereum.

Ở phía bên kia của giao dịch, quỹ tài sản chủ quyền của Abu Dhabi, Mubadala, đã tăng lượng nắm giữ IBIT thêm 16% lên 566 triệu USD, tiếp tục chuỗi tích lũy ổn định. JPMorgan cũng tăng vị thế IBIT thêm 174% trong quý. Sự phân kỳ này cho thấy không có sự đồng thuận duy nhất của các tổ chức; thay vào đó, các công ty khác nhau đang theo đuổi các chiến lược độc đáo, từ luân chuyển chiến thuật và chốt lời đến tích lũy chiến lược dài hạn.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.