JPMorgan đã tán thành Đạo luật Clarity về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số đồng thời cảnh báo rằng phần thưởng từ stablecoin, các miễn trừ DeFi và quy tắc chống rửa tiền yếu kém có thể tạo ra những rủi ro mới trong hệ thống tài chính Mỹ.
Quay lại
JPMorgan ủng hộ Đạo luật Clarity nhưng cảnh báo 3 lỗ hổng quản lý trong dự luật tiền mã hóa
JPMorgan Chase đã chính thức ủng hộ Đạo luật Clarity về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số vào thứ Hai, nhưng sự tán thành của ngân hàng này đi kèm với một lời cảnh báo thẳng thắn: dự luật phải thu hẹp ba lỗ hổng quản lý cụ thể nếu không sẽ có nguy cơ tạo ra một hệ thống ngân hàng ngầm trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.
"Nhãn mác ít quan trọng hơn bản chất," Umar Farooq, đồng giám đốc toàn cầu của JP Morgan Payments, và Peter Muriungi, CEO bộ phận Tài sản Kỹ thuật số và Giải pháp Blockchain, đã viết trong một bài đăng trên blog công bố ngày 29 tháng 6. Các lãnh đạo này lập luận rằng tài sản mã hóa và các nền tảng thực hiện chức năng giống ngân hàng, giống môi giới hoặc giống sàn giao dịch nên phải đối mặt với các tiêu chuẩn về vốn, thanh khoản, công bố thông tin và bảo vệ người tiêu dùng tương tự như tài chính truyền thống.
Lập trường của ngân hàng được đưa ra trong bối cảnh các nhà đàm phán Thượng viện đang chạy đua để hoàn thiện văn bản thỏa hiệp cho Đạo luật Clarity, với việc Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis (Cộng hòa, Wyoming) công bố kế hoạch phát hành dự luật sửa đổi vào cuối tuần nghỉ lễ 4 tháng 7 và thúc đẩy bỏ phiếu toàn viện trong tháng 7. Hạ viện đã thông qua H.R. 3633 với tỷ lệ 294-134 vào tháng 7 năm 2025, và Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua dự luật với tỷ lệ 15-9 vào ngày 14 tháng 5. Nhưng thời gian cho các thủ tục lập pháp đang thu hẹp dần: Thượng viện bước vào kỳ nghỉ tháng 8 vào ngày 8 tháng 8, và các nhà phân tích bao gồm Alex Thorn của Galaxy Digital đã cảnh báo rằng việc không thông qua được trước kỳ nghỉ sẽ làm giảm đáng kể cơ hội thông qua dự luật trong năm nay.
Cảnh báo của JPMorgan tập trung vào ba lĩnh vực. Thứ nhất, phần thưởng từ stablecoin: ngân hàng cho biết các sản phẩm hoàn tiền hoặc sinh lời khi nắm giữ số dư kỹ thuật số có thể khiến người tiêu dùng nhầm lẫn rằng họ được bảo hiểm tiền gửi, làm gia tăng rủi ro rút tiền hàng loạt trong thời kỳ căng thẳng. Mục 301 sửa đổi của dự luật cho phép các chương trình phần thưởng nhưng cấm các lợi ích gắn trực tiếp với số dư tài khoản theo cách sao chép lãi suất ngân hàng truyền thống — một thỏa hiệp chưa làm hài lòng ngành ngân hàng. Giám đốc điều hành JPMorgan Jamie Dimon đã phát biểu hồi đầu tháng này rằng "các ngân hàng sẽ không chấp nhận điều đó," cam kết sẽ đấu tranh vấn đề này "đến cùng."
Thứ hai, tài chính phi tập trung: ngân hàng kêu gọi các yêu cầu chống rửa tiền mạnh mẽ hơn trên các giao thức DeFi, cảnh báo rằng các miễn trừ đối với cơ sở hạ tầng giao dịch cốt lõi có thể che giấu quyền sở hữu và tạo ra điểm mù cho các cơ quan thực thi pháp luật và an ninh quốc gia. Lummis đã thừa nhận rằng các điều khoản về DeFi và ngôn ngữ AML vẫn là ba trong số các hạng mục đàm phán còn mở, cùng với các điều khoản đạo đức dành cho các quan chức chính phủ cấp cao có liên quan đến tiền mã hóa.
Thứ ba, tương đương chức năng: JPMorgan lập luận rằng các tài sản hoạt động giống chứng khoán nên vẫn chịu sự điều chỉnh của các quy tắc công bố thông tin và lưu ký của SEC bất kể chúng được phát hành trên blockchain hay không, và các nền tảng phi tập trung hoạt động như sàn giao dịch hoặc môi giới nên phải đối mặt với các nghĩa vụ toàn vẹn thị trường tương đương. "Nếu chính sách ưu tiên tốc độ hơn bản chất, nó sẽ kéo theo sự bất ổn, chứ không phải vị thế dẫn đầu," các lãnh đạo viết.
Các hoạt động tài sản kỹ thuật số của chính ngân hàng tiếp tục mở rộng. JPMorgan gần đây đã ra mắt JPM Coin thông qua bộ phận blockchain Kinexys để thanh toán định chế và đang phát triển các sản phẩm token hóa và tiền lập trình. Các lãnh đạo cho biết những dự án đó chứng minh rằng đổi mới blockchain có thể hoạt động trong môi trường có quản lý — và các công ty cung cấp dịch vụ tương đương về mặt kinh tế nên hoạt động dưới các quy tắc tương tự.
Câu hỏi phân tích hiện tại là liệu các nội dung còn lại về DeFi, AML và đạo đức có thể được giải quyết trước kỳ nghỉ tháng 8 mà không phá vỡ thỏa hiệp Mục 301 — vốn đã vô hiệu hóa sự phản đối gay gắt nhất của ngành ngân hàng — hay không. Lummis, người đã tuyên bố sẽ không tái tranh cử vào năm 2026, có đến tháng 1 năm 2027 để hoàn thiện khuôn khổ mà bà đã dày công xây dựng trong ba nhiệm kỳ. Cuộc bỏ phiếu toàn viện vào tháng 7 sẽ quyết định liệu bà có đạt được điều đó hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] JPMorgan ủng hộ dự luật tiền mã hóa của Mỹ nhưng cảnh báo rủi ro trong khuôn khổ tài sản kỹ thuật số[2] JPMorgan ủng hộ dự luật tiền mã hóa của Mỹ, cảnh báo rủi ro trong khuôn khổ tài sản kỹ thuật số[3] Thượng nghị sĩ Lummis 'Nhắm' vào Jamie Dimon: Hạn chót Cứng ngày 4 tháng 7 cho Đạo luật CLARITY[4] Galaxy giảm xác suất thông qua Đạo luật CLARITY xuống 50% khi thời gian họp toàn viện Thượng viện thu hẹp
