JPMorgan Chase & Co. đã tái khẳng định xếp hạng "Tăng tỷ trọng" đối với Bilibili Inc. (BILI.US), dự báo lợi nhuận hoạt động của công ty sẽ tăng 23% vào năm 2026 khi các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo và tăng trưởng quảng cáo bắt đầu mang lại kết quả.
"Mức định giá hiện tại rất hấp dẫn và các nhà đầu tư nên tích lũy cổ phiếu," các nhà phân tích của JPMorgan cho biết trong một ghi chú, duy trì giá mục tiêu 270 HKD cho cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông và 35 USD cho các chứng khoán niêm yết tại Mỹ. Ngân hàng tin rằng những lo ngại của thị trường về khả năng giảm tỷ lệ sở hữu của các cổ đông lớn là "quá mức".
Ngân hàng dự kiến doanh thu quảng cáo của Bilibili sẽ tăng tới 27% vào năm 2026, giúp đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hoạt động tổng thể lên 48% vào năm 2027. Trong khi JPMorgan hạ dự báo doanh thu trò chơi năm 2026 xuống 6%, họ đã tăng dự báo năm 2027 thêm 4%, cho thấy sự tự tin vào danh mục trò chơi dài hạn của công ty.
Triển vọng lạc quan của JPMorgan trái ngược với diễn biến gần đây của cổ phiếu. Cổ phiếu của Bilibili tại Mỹ đã giảm 22,6% trong tháng qua và 34,7% kể từ đầu năm đến nay, đóng cửa ở mức 17,23 USD gần đây. Giá mục tiêu 35 USD của công ty ngụ ý một tiềm năng tăng giá đáng kể so với mức giá hiện tại.
Các quan điểm định giá trái ngược nhau
Lập trường tích cực của JPMorgan dựa trên khả năng sinh lời trong tương lai, nhưng các chỉ số khác lại đưa ra một bức tranh hỗn hợp. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập (P/E) là 34,5 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành truyền thông tương tác là 12,3 lần. Điều này cho thấy một mức định giá cao dựa trên thu nhập hiện tại.
Tuy nhiên, một phân tích chiết khấu dòng tiền (DCF) từ Simply Wall St cho thấy giá trị nội tại là 31,70 USD mỗi cổ phiếu, cho thấy cổ phiếu có thể bị định giá thấp hơn 45% dựa trên các dự báo dòng tiền trong tương lai. Điều này phù hợp hơn với quan điểm của JPMorgan rằng sự tăng trưởng dài hạn của công ty vẫn chưa được phản ánh vào giá cổ phiếu.
Đầu tư AI là động lực chính
Một phần cốt lõi trong luận điểm của JPMorgan là khoản đầu tư của Bilibili vào trí tuệ nhân tạo. Ngân hàng tin rằng khoản chi tiêu này mang lại tỷ suất sinh lời cao bằng cách thay thế một phần chi phí thu hút người dùng và cải thiện cấu trúc chi phí tổng thể của công ty. Theo báo cáo, tác động ròng đến lợi nhuận vào năm 2026 từ khoản đầu tư này dự kiến sẽ ít hơn 500 triệu Nhân dân tệ.
Xếp hạng tích cực của nhà phân tích có thể giúp chống lại tâm lý tiêu cực gần đây đã gây áp lực lên cổ phiếu. Đối với các nhà đầu tư, báo cáo chuyển trọng tâm sang quỹ đạo tăng trưởng năm 2026 và 2027 của Bilibili, được thúc đẩy bởi quảng cáo và sự phục hồi trong mảng trò chơi. Động lực chính tiếp theo sẽ là báo cáo thu nhập sắp tới của công ty, nơi các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm sự xác nhận về việc cải thiện biên lợi nhuận và sức mạnh quảng cáo mà JPMorgan đã dự báo.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
