Những điểm chính:
JPMorgan đã nâng hạng Goldman Sachs và Morgan Stanley lên overweight chiến thuật, cho rằng thị trường đang đánh giá thấp doanh thu từ đợt IPO 75 tỷ USD của SpaceX.
"Hiệu ứng số nhân từ các đợt IPO siêu lớn như SpaceX là động lực chính tạo ra các nguồn doanh thu trong tương lai, khó có thể định lượng từ bên ngoài và có thể đang bị thị trường định giá thấp," Rob Dwyer và Ayano Tsunoda, các nhà phân tích tại JPMorgan, cho biết.
Hai ngân hàng này đóng vai trò là ngân hàng bảo lãnh phát hành chính cho đợt IPO kỷ lục của SpaceX, huy động được 75 tỷ USD thông qua 555,6 triệu cổ phiếu với giá 135 USD mỗi cổ phiếu, định giá công ty ở mức 1,77 nghìn tỷ USD. Đợt IPO này đã vượt qua kỷ lục 29,4 tỷ USD của Saudi Aramco để trở thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử. JPMorgan dự báo doanh thu giao dịch cổ phiếu sẽ tăng 21% so với cùng kỳ trong quý II, doanh thu giao dịch FICC sẽ tăng 7% và doanh thu mảng kinh doanh thị trường tổng thể sẽ tăng 14%. Goldman dự kiến công bố báo cáo vào ngày 15/7 và Morgan Stanley vào ngày 16/7.
Việc nâng hạng này là một quyết định chiến thuật ngắn hạn — cả hai cổ phiếu vẫn giữ xếp hạng cơ bản ở mức neutral — phản ánh quan điểm rằng hiệu ứng lan tỏa từ các thương vụ IPO sang hoạt động giao dịch thứ cấp và tài trợ vốn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá. Chỉ số MSCI World Index đã tăng khoảng 10% kể từ đầu năm, tạo nền tảng thuận lợi cho các đợt phát hành mới. Quý I/2026 đã là quý tốt nhất từ trước đến nay đối với mảng bán và giao dịch cổ phiếu.
Các nhà phân tích cũng đề cập đến nhu cầu phòng ngừa rủi ro hàng hóa gia tăng từ căng thẳng Trung Đông như một yếu tố hỗ trợ cho hoạt động giao dịch của cả hai ngân hàng. Goldman Sachs và Morgan Stanley đang giao dịch ở mức bội số giá trên lợi nhuận (P/E) ở mức giữa đến cao của thiếu niên, cao hơn so với các đối thủ châu Âu như Barclays và Deutsche Bank, vốn giao dịch ở mức một con số giữa. Tuy nhiên, JPMorgan cho rằng đà tăng trưởng lợi nhuận vượt trội của các ngân hàng Mỹ, được thúc đẩy bởi khối lượng giao dịch nội địa mạnh mẽ và bảng cân đối kế toán mở rộng cho hoạt động tài trợ, là yếu tố xứng đáng với mức định giá cao hơn này.
Việc nâng hạng chiến thuật cho thấy JPMorgan nhìn thấy tiềm năng tăng giá ngắn hạn ở Goldman và Morgan Stanley trước mùa báo cáo kết quả kinh doanh. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các báo cáo ngày 15/7 và 16/7 để tìm bằng chứng về sự đóng góp của đợt IPO SpaceX vào phí ngân hàng đầu tư và hoạt động thị trường thứ cấp.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
