Các ý chính:
* Một nhóm ngân hàng do JPMorgan dẫn đầu đã cắt giảm hạn mức tín dụng cho FS KKR Capital Corp. khoảng 648 triệu USD, tương đương 14%, xuống còn 4,05 tỷ USD.
* KKR đang bơm 300 triệu USD để củng cố quỹ và sẽ miễn một nửa phí thưởng trong bốn quý để hỗ trợ phương tiện đầu tư này.
* Các khoản vay không sinh lời của quỹ đã tăng vọt lên 8,1% danh mục đầu tư sau khoản lỗ 560 triệu USD trong quý đầu tiên, tương đương 2 USD mỗi cổ phiếu.
Quyết định của các ngân hàng do JPMorgan Chase & Co. dẫn đầu trong việc cắt giảm hạn mức tín dụng cho FS KKR Capital Corp. khoảng 648 triệu USD đã thôi thúc nhà đồng quản lý quỹ, KKR & Co., bơm 300 triệu USD để củng cố phương tiện đang gặp khó khăn này, báo hiệu căng thẳng ngày càng sâu sắc trong thị trường tín dụng tư nhân.
"Chúng tôi thất vọng với kết quả kinh doanh gần đây của mình," Chủ tịch FSK Daniel Pietrzak cho biết trong cuộc gọi với các nhà phân tích vào thứ Hai, đồng thời nói thêm rằng các hành động của KKR "ủng hộ quan điểm của chúng tôi về sự mất kết nối giữa giá giao dịch của FSK so với giá trị nội tại của nó."
Các động thái này diễn ra sau một quý đầu tiên thảm hại đối với công ty phát triển kinh doanh này, khi báo cáo giá trị tài sản ròng giảm khoảng 10%, tương đương với khoản lỗ 560 triệu USD, hay 2 USD mỗi cổ phiếu. Các khoản vay không còn tạo ra thu nhập đã tăng vọt lên 8,1% danh mục đầu tư vào cuối quý đầu tiên, tăng từ mức 5,5% vào cuối năm. Quỹ tiết lộ rằng các khoản vay cho nhà sản xuất phần mềm Medallia và công ty dịch vụ nha khoa Affordable Care đã ngừng trả lãi.
Những hành động trái ngược từ các nhà cho vay của quỹ và nhà quản lý của nó làm nổi bật những rạn nứt xuất hiện trong lĩnh vực tín dụng tư nhân. Trong khi gói hỗ trợ của KKR được thiết kế để khôi phục niềm tin, quyết định đồng thời giảm mức độ rủi ro và cho quỹ thêm không gian để hấp thụ các khoản lỗ của các ngân hàng cho thấy họ tin rằng tài sản của công ty còn có thể giảm thêm nữa.
### Các ngân hàng rút lui
Nhóm hợp vốn do JPMorgan dẫn đầu đã cắt giảm cơ sở tín dụng tuần hoàn 14% xuống còn 4,05 tỷ USD vào ngày 8 tháng 5, chỉ vài ngày trước khi gói hỗ trợ được công bố. Bản sửa đổi cũng bao gồm lãi suất cao hơn đối với cơ sở còn lại và quan trọng là hạ mức sàn vốn chủ sở hữu tối thiểu của cổ đông từ 5,05 tỷ USD xuống còn 3,75 tỷ USD. Thay đổi điều khoản này giúp FSK có thêm không gian thở nhưng cho thấy các nhà cho vay đang chuẩn bị cho sự suy giảm thêm trong giá trị tài sản của quỹ.
Vào tháng 3, Moody's đã hạ xếp hạng tín dụng của FSK xuống mức rác (junk), dẫn lý do căng thẳng gia tăng trong danh mục đầu tư của quỹ, vốn có 16,4% rủi ro liên quan đến phần mềm và các dịch vụ liên quan.
### KKR can thiệp
Để ứng phó với kết quả hoạt động của quỹ và các hành động của nhà cho vay, KKR đang cung cấp một gói hỗ trợ đa phương diện. Nhà quản lý tài sản sẽ đầu tư 150 triệu USD vào cổ phiếu ưu đãi và triển khai một đợt chào mua công khai thêm 150 triệu USD cổ phiếu phổ thông với giá 11 USD mỗi cổ phiếu.
Hơn nữa, KKR đồng ý miễn một nửa phí thưởng trong bốn quý tới. Hội đồng quản trị của quỹ cũng ủy quyền cho một chương trình mua lại cổ phiếu riêng biệt trị giá 300 triệu USD. Các giám đốc điều hành cho biết FSK sẽ cắt giảm mạnh các khoản đầu tư mới để tập trung vào việc ổn định danh mục đầu tư hiện tại và hướng tới một bảng cân đối kế toán nhỏ hơn, ít đòn bẩy hơn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
