Điểm chính:
Mỹ sẽ không cấp bất kỳ khoản tài trợ nào cho Iran trừ khi Tehran chứng minh được những thay đổi có thể đo lường được trong hành vi, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Larry Kudlow phát biểu ngày 12/6, làm cứng rắn thêm lập trường có điều kiện của chính quyền.
Kudlow cho biết Mỹ sẽ không cấp tiền cho Iran trừ khi Tehran đáp ứng các chỉ số hiệu quả rõ ràng, một lập trường chặn đứng hàng tỷ USD dòng vốn tiềm năng khi UAE đang tiến hành giải phóng các tài sản bị phong tỏa.
"'Không có tiền cho Iran, trừ khi Tehran thay đổi hành vi và đáp ứng các chỉ số hiệu quả rõ ràng,' Larry Kudlow, giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia, phát biểu trong một cuộc phỏng vấn trên Fox News ngày 12/6."
Tuyên bố được đưa ra khi UAE đang đàm phán để giải phóng hàng tỷ USD cho Iran, theo các nguồn tin quen thuộc với vấn đề. Việc giải phóng quỹ tiềm năng này sẽ là một trong những dòng chảy tài chính lớn nhất tới Tehran kể từ khi Mỹ tái áp đặt các lệnh trừng phạt sau khi rút khỏi thỏa thuận hạt nhân năm 2015.
Lập trường cứng rắn này đe dọa duy trì mức bù rủi ro địa chính trị cao trên thị trường dầu thô, khi các nhà giao dịch định giá các lo ngại về gián đoạn nguồn cung. Các tài sản trú ẩn an toàn bao gồm vàng và đồng USD có thể tiếp tục được hưởng nhu cầu khi khuôn khổ chính sách thắt chặt hơn, có khả năng đẩy vàng lên trên 2.400 USD/ounce và hỗ trợ chỉ số USD gần các mức đỉnh gần đây.
Lập trường của chính quyền đánh dấu sự tiếp nối của cách tiếp cận có điều kiện đối với Iran, yêu cầu những thay đổi có thể kiểm chứng trước khi bất kỳ sự bình thường hóa tài chính nào diễn ra. Các vòng trừng phạt trước đây đã hạn chế xuất khẩu dầu của Iran hơn 1 triệu thùng mỗi ngày, theo ước tính của ngành, cắt giảm nguồn thu chính của Tehran hàng chục tỷ USD mỗi năm.
Thị trường Dầu mỏ Đối mặt với Mức Bù Rủi ro Kéo dài
Hợp đồng tương lai dầu Brent đã duy trì ở mức cao khi sự bất định chính sách kéo dài, với chuẩn mực này giao dịch quanh mức 85 USD/thùng. Eo biển Hormuz, nơi khoảng 21% thương mại dầu toàn cầu đi qua, vẫn là tâm điểm của rủi ro nguồn cung. Thị trường quyền chọn cho thấy độ lệch gia tăng về phía quyền chọn mua ngoài tiền, cho thấy các nhà giao dịch đang phòng ngừa các cú sốc giá tăng có thể đẩy dầu thô lên trên 100 USD/thùng trong một kịch bản gián đoạn.
Vàng đã tăng khi các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn khi bất ổn địa chính trị kéo dài, với kim loại này tăng khoảng 12% từ đầu năm đến nay. Chỉ số USD cũng tăng mạnh, phản ánh định hướng ưa thích rủi ro thấp trên thị trường tiền tệ, trong khi các đồng tiền thị trường mới nổi phụ thuộc vào nhập khẩu dầu chịu áp lực giảm.
Tiền lệ Lịch sử Cho thấy Bế tắc Kéo dài
Lần cuối cùng Mỹ áp đặt các hạn chế tài trợ có điều kiện tương tự đối với Iran, các cuộc đàm phán đã kéo dài hơn 18 tháng trước khi bất kỳ sự thay đổi chính sách nào có thể đo lường được xảy ra. Trong giai đoạn đó, sản lượng dầu thô của Iran đã giảm khoảng 500.000 thùng mỗi ngày, và chênh lệch Brent-WTI mở rộng để phản ánh định giá rủi ro khác biệt giữa chuẩn mực dầu toàn cầu và của Mỹ.
Khuôn khổ hiện tại, với sự nhấn mạnh vào các chỉ số hiệu quả có thể kiểm chứng, cho thấy chính quyền đang tìm cách tránh những thiếu sót nhận thấy của các thỏa thuận trước đây vốn thiếu cơ chế thực thi. Cách tiếp cận này có thể kéo dài tình trạng bế tắc, giữ cho xuất khẩu dầu của Iran bị hạn chế và hỗ trợ giá dầu thô cao đến năm 2026.
Điểm uốn tiếp theo sẽ đến khi các cuộc đàm phán giải phóng quỹ của UAE tiến triển. Nếu chính quyền duy trì lập trường cứng rắn, các quỹ đó có thể vẫn bị đóng băng vô thời hạn, gây áp lực lên xuất khẩu dầu của Iran và hỗ trợ giá dầu thô cao. Ngược lại, bất kỳ sự nới lỏng nào về yêu cầu chỉ số hiệu quả có thể kích hoạt sự đảo chiều mạnh của mức bù rủi ro địa chính trị, có khả năng đẩy Brent xuống dưới 75 USD/thùng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
