Những điểm chính:
Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan cho biết mức lãi suất hiện tại của ngân hàng trung ương không còn kiềm chế được đà tăng giá, mở ra cánh cửa cho việc tăng lãi suất vào cuối năm nay.
Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas Lorie Logan cảnh báo rằng việc tăng lãi suất có thể cần thiết vào cuối năm nay, khi cho rằng phạm vi mục tiêu hiện tại của Fed là 3,5% đến 3,75% dường như không còn kiềm chế được lạm phát. Lãi suất quỹ liên bang đã không thay đổi kể từ khi ngân hàng trung ương thực hiện cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9 năm 2025, động thái cuối cùng trong một chu kỳ trước đó được kỳ vọng sẽ tiếp tục giảm sâu hơn.
"Tôi ngày càng lo ngại rằng lãi suất cao hơn có thể cần thiết vào cuối năm nay để khôi phục hoàn toàn sự ổn định giá cả," Logan phát biểu hôm thứ Tư trong một bài phát biểu tại El Paso, Texas, theo văn bản công bố nội dung phát biểu của bà.
Một bảng tổng hợp các thước đo lạm phát cho thấy xu hướng giá cả vẫn ở trên mục tiêu 2% của Fed, Logan cho biết, với lạm phát dường như đang tiến về mức "trên 2% một chút." Thị trường futures đã định giá lại một cách ấn tượng, hiện phản ánh 55% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, tăng từ chỉ 9% một tháng trước, theo dữ liệu CME FedWatch.
Sự xoay trục theo hướng diều hâu từ một quan chức Fed đương nhiệm đánh dấu một sự đảo chiều mạnh mẽ so với chu kỳ cắt giảm lãi suất mà thị trường đã dự đoán khi Chủ tịch Kevin Warsh nhậm chức vào năm ngoái. Nếu được thực hiện, lãi suất cao hơn sẽ thắt chặt các điều kiện tài chính trên thị trường cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ, với cuộc họp FOMC tiếp theo vào tháng 6 là một bài kiểm tra quan trọng về việc liệu sự đồng thuận của ủy ban có đang thay đổi hay không.
Logan là một trong ba quan chức đã bỏ phiếu chống lại ngôn ngữ trong tuyên bố chính sách tháng 4, vốn cho rằng các đợt cắt giảm tiếp theo vẫn là động thái có khả năng xảy ra tiếp theo của ngân hàng trung ương. Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, người cũng bỏ phiếu chống cùng với Logan, đã đưa ra lập luận tương tự vào thứ Ba, nói rằng "có thể sớm đến lúc hành động" nếu xu hướng lạm phát gần đây tiếp diễn.
Sự thay đổi này phản ánh sự kết hợp của nhiều áp lực. Báo cáo lạm phát tháng 4 cao hơn dự kiến, chi phí năng lượng tăng trong bối cảnh xung đột Iran, và dữ liệu thị trường lao động gây bất ngờ theo chiều hướng tích cực — tất cả các yếu tố đã làm xói mòn niềm tin rằng áp lực giá đang bền vững quay trở lại mục tiêu.
Một Quan điểm Đối lập về Lạm phát
Logan đã trực tiếp thách thức tỷ lệ lạm phát PCE trung bình đã cắt bỏ — một thước đo mà Warsh thường xuyên viện dẫn như bằng chứng cho thấy lạm phát cơ bản vẫn ở mức vừa phải. Logan lập luận rằng thước đo đó có thể gây hiểu lầm khi sự pha trộn giữa các mức tăng và giảm giá đang thay đổi nhanh chóng trên toàn nền kinh tế.
Lần cuối cùng một quan chức Fed đưa ra cảnh báo trực tiếp như vậy về khả năng tăng lãi suất là vào năm 2023, khi Chủ tịch Fed Dallas khi đó là Robert Kaplan cảnh báo về rủi ro tăng trước khi ngân hàng trung ương cuối cùng giữ lãi suất ổn định trong một chu kỳ thắt chặt kéo dài. Chỉ số S&P 500 đã giảm 1,4% trong tuần sau bài phát biểu đó, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm tăng 12 điểm cơ bản.
Điều Gì Sắp Xảy Ra
Thị trường hiện sẽ tập trung vào các phát biểu sắp tới của Warsh và Chủ tịch Fed New York John Williams để tìm kiếm thêm tín hiệu. Quyết định chính sách tiếp theo của FOMC dự kiến diễn ra vào tháng 6, và biên bản cuộc họp tháng 4 — cho thấy ba phiếu chống — sẽ được phân tích để tìm bằng chứng về sự chuyển dịch diều hâu rộng hơn.
Nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục nóng, xác suất được định giá trong thị trường futures có thể tăng cao hơn nữa. Một đợt tăng lãi suất trước cuối năm sẽ đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ khi Fed bắt đầu cắt giảm vào cuối năm 2024, đảo ngược quỹ đạo chính sách vốn được kỳ vọng rộng rãi sẽ tiếp tục.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
