MacroResearchBoard cảnh báo cổ phiếu Mỹ đối mặt 2 rủi ro: AI và lợi suất tăng

Cổ phiếu Mỹ sẽ đối mặt với một thử thách lớn trong 6 đến 12 tháng tới khi sự lạc quan về AI va chạm với lợi suất trái phiếu đang tăng, theo công ty chiến lược đầu tư MacroResearchBoard.

"Các nhà đầu tư đang định giá một kịch bản hoàn hảo cho việc kiếm tiền từ AI mà có thể mất nhiều năm mới thành hiện thực, trong khi lợi suất đang leo thang theo cách mà về mặt lịch sử đã từng trừng phạt các định giá cổ phiếu cao ngất ngưởng," công ty này cho biết trong một báo cáo ngày 3/7.

Chỉ số S&P 500 giảm 0,05% xuống 7.354,02 điểm vào ngày 3/7, trong khi Nasdaq Composite giảm 0,24% xuống 25.297,62 điểm, kéo dài đà giảm 5% trong tuần. Cổ phiếu chu kỳ tiêu dùng tăng 1,52%, là lĩnh vực duy nhất trong vùng xanh, trong khi cổ phiếu công nghiệp giảm 1,34% và cổ phiếu năng lượng giảm 0,57%. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm nhích nhẹ 0,02% xuống 4,38%, trong khi giá vàng tăng 0,96% lên 4.086,40 USD khi các nhà đầu tư quay sang các tài sản trú ẩn an toàn.

Cảnh báo được đưa ra trong bối cảnh Nasdaq đã tăng khoảng 20% trong quý II/2026, đang trên đà ghi nhận mức tăng theo quý lớn nhất kể từ năm 2020, được thúc đẩy bởi hơn 700 tỷ USD chi tiêu vốn liên quan đến AI từ các công ty công nghệ lớn nhất. Với lạm phát ở mức 4,2% trong tháng 5 — mức cao nhất trong ba năm — Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất trong khi vẫn để ngỏ khả năng tăng thêm, tạo ra một rào cản tiềm tàng cho lĩnh vực công nghệ đang bị định giá cao.

Làn sóng cảnh báo ngày càng lớn

Jamie Dimon, giám đốc điều hành của JPMorgan Chase, đã cảnh báo vào tháng 6 rằng thị trường giá lên cuối cùng sẽ dừng lại, cho biết ông đã bị bất ngờ trước sự tự mãn của Phố Wall đối với các căng thẳng địa chính trị với Iran, Nga và Trung Quốc. "Tôi nghĩ xác suất xảy ra điều tồi tệ cao hơn mức mà tôi nghĩ nó đã được phản ánh vào thị trường," Dimon phát biểu tại chuỗi hội thảo CEO Speaker Series của Hội đồng Quan hệ Đối ngoại vào ngày 16/6. Nhà đầu tư tỷ phú Jeremy Grantham, đồng sáng lập GMO, cũng cảnh báo về một đợt sụp đổ tiềm tàng, cho rằng cổ phiếu Mỹ đang đắt đỏ nhất trong lịch sử.

Đà bán tháo cổ phiếu bán dẫn ngày càng sâu

Cổ phiếu bán dẫn dẫn đầu đà giảm vào ngày 3/7, với Sandisk lao dốc hơn 10% và Micron Technology giảm 7%, xóa sạch một phần mức tăng từ đầu tuần sau báo cáo lợi nhuận bùng nổ của Micron. Làn sóng bán tháo cổ phiếu bộ nhớ và sản xuất chip đã kéo lĩnh vực công nghệ rộng hơn đi xuống, với Broadcom và Seagate Technology cũng kết thúc phiên trong sắc đỏ khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi về định giá trong bối cảnh biến động gia tăng. Chỉ số Nasdaq vốn nặng về công nghệ kết thúc tuần giảm 5% khi thương vụ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo ngày càng chịu áp lực.

Đối với các nhà đầu tư, các tín hiệu trái chiều giữa nền tảng cơ bản doanh nghiệp mạnh mẽ và định giá căng thẳng là một thách thức. Trong khi những lo ngại về chi tiêu vốn cao là có cơ sở, tiềm năng dài hạn của AI vẫn còn nguyên vẹn. Đa dạng hóa và tập trung vào các yếu tố cơ bản của từng công ty thay vì đặt cược vào cả lĩnh vực sẽ là chìa khóa để điều hướng 6 đến 12 tháng tới.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.