Key Takeaways:
Các nhà đầu tư đang định giá rủi ro rằng eo biển Malacca có thể trở thành điểm nghẽn hàng hải tiếp theo bị áp phí quá cảnh.
Viễn cảnh phí quá cảnh tại eo biển Malacca, nơi vận chuyển 29% lượng dầu vận tải biển toàn cầu, đã khiến các nhà đầu tư năng lượng lo lắng sau khi Iran và Oman đề xuất thu phí đối với tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz.
"Một số nhà đầu tư bắt đầu cảm thấy hơi bất an trước viễn cảnh về một cú sốc dầu mỏ dưới hình thức phí quá cảnh tại eo biển Malacca," Janiv Shah, phó chủ tịch thị trường hàng hóa tại Rystad Energy, nói với CNBC.
Eo biển Malacca, trải dài khoảng 900 km giữa Indonesia, Malaysia, Singapore và Thái Lan, đã xử lý 29% tổng dòng chảy dầu hàng hải trong nửa đầu năm 2025, theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ. Dầu thô chiếm hơn 70% tổng lượng vận chuyển dầu qua tuyến đường thủy này mỗi năm. Để so sánh, eo biển Hormuz thường xử lý khoảng 20% lưu lượng dầu toàn cầu.
Nếu được áp dụng tại Đông Nam Á, một chế độ thu phí sẽ làm tăng chi phí vận chuyển cho tuyến đường thương mại năng lượng nhộn nhịp nhất thế giới, có khả năng bổ sung thêm hàng tỷ đô la chi phí vận tải hàng năm và đẩy giá dầu thô lên cao đối với các nhà nhập khẩu châu Á, những nước phụ thuộc vào tuyến đường này cho hơn 80% nguồn cung dầu.
Báo động được kích hoạt sau các báo cáo rằng Iran và Oman đã trình lên Mỹ một đề xuất cùng quản lý eo biển Hormuz, bao gồm cả việc thu phí hành chính. Mỹ và Iran đã đồng ý trong một biên bản ghi nhớ vào tháng trước để đảm bảo hành hải an toàn trong 60 ngày, sau đó việc quản lý tương lai của eo biển sẽ được xác định bởi Iran và Oman với sự tham vấn của các quốc gia vùng Vịnh Ba Tư khác.
Bộ trưởng Tài chính Indonesia Purbaya Yudhi Sadewa vào tháng 4 đã gợi ý rằng nước này có thể áp phí đối với tàu thuyền sử dụng eo biển Malacca, trước khi nhanh chóng rút lại ý tưởng này. Việc thiết lập một hệ thống thu phí sẽ vi phạm luật pháp quốc tế đảm bảo quyền tự do đi qua các eo biển được sử dụng cho hàng hải quốc tế. Tổng thống Indonesia Prabowo Subianto và Thủ tướng Singapore Lawrence Wong đã tái khẳng định cam kết về quyền đi qua không bị cản trở sau một cuộc họp tại Jakarta vào thứ Hai.
Điểm Nghẽn, Không Phải Điểm Nóng
Hunter Marston, giám đốc chương trình Đông Nam Á tại Viện Lowy ở Sydney, cho biết eo biển Malacca "dễ dàng" đáp ứng định nghĩa về một điểm nghẽn nhưng không phải là điểm nóng. "Thể chế rất quan trọng," Marston nói, chỉ ra Tuần tra Eo biển Malacca, một thỏa thuận an ninh chung do Indonesia, Malaysia, Singapore và Thái Lan quản lý, đảm bảo tuyến đường thủy này luôn mở cửa cho thương mại toàn cầu. "Nếu không có thể chế này, eo biển Malacca sẽ dễ bị đóng cửa thất thường như eo biển Hormuz."
Định Tuyến Lại Đi Kèm Chi Phí
Các nhà phân tích tại Trung tâm Nghiên cứu Chiến lược và Quốc tế cho biết các hành động của Iran liên quan đến Hormuz đã cho thấy việc kiểm soát một điểm nghẽn hàng hải có thể "gia tăng đáng kể" sức mạnh và khả năng răn đe của một quốc gia. Những hệ lụy "thậm chí còn cao hơn" ở Biển Đông, họ nhận định, khi xét đến sự tồn tại của eo biển Malacca và eo biển Đài Loan như hai tuyến đường thủy chiến lược kết nối các trung tâm kinh tế lớn.
"Nếu một trong hai eo biển lớn này bị gián đoạn, các phương án định tuyến lại có tồn tại, nhưng sẽ đi kèm chi phí," các nhà phân tích của CSIS cho biết trong một phân tích ngày 1/7. Các tuyến đường thay thế, như lối đi Lombok-Makassar qua Indonesia, sẽ kéo dài thêm nhiều ngày hành trình và tăng tiêu thụ nhiên liệu, đẩy giá cước tàu chở dầu và cuối cùng là chi phí dầu thô giao hàng.
Lần cuối cùng một điểm nghẽn lớn phải đối mặt với nguy cơ đóng cửa đáng tin cậy — eo biển Hormuz vào năm 2019 sau các vụ tấn công vào tàu chở dầu gần Fujairah — giá dầu Brent đã tăng vọt khoảng 15% trong vòng hai tuần trong khi phí bảo hiểm hàng hải cho tàu thuyền trong khu vực tăng gấp mười lần.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
